Milionářský investor Sam Zell zněl medvědí poznámkou o akciích a nemovitostech a řekl společnosti Bloomberg TV: „Akciový trh je i přes všechny své gyrace stále na historickém maximu. Nemovitost je ceněna k dokonalosti… Trochu jako ta stará reklama Wendy, „Kde je hovězí maso?“… Myslím, že je to velmi náročná situace, která vyžaduje disciplínu. “ Ve skutečnosti se cítí nejpohodlněji držet hotovost, souhlasí s komentářem tazatele Bloomberga, že „existuje tuna, tsunami, kapitálu honícího příliš málo příležitostí.“
V lednu, před korekcí na akciovém trhu, Zell pro CNBC řekl: „Myslím, že se současná situace jeví jako iracionální nadšení.“ Řekl, že viděl také nadhodnocení v oblasti nemovitostí, a byl proto spokojený s držením velkých hotovostních zůstatků. Ačkoli ceny akcií od začátku ledna poklesly, ocenění podle historických standardů je stále vysoké. Poměr CAPE vyvinutý laureátkou Nobelovy ceny za ekonomiku Robert Shiller byl v rozsahu podobném tomu, který předcházel havárii na akciovém trhu z roku 1929. (Více viz také: Proč by se trhový trh v roce 1929 mohl stát v roce 2018. ) Shiller napsal „iracionální nadšení“, klasickou knihu z roku 2000 o behaviorální ekonomice a volatilitě trhu.
"Ne dostatek nájemníků"
Pokud jde o nemovitosti, Zell řekl Bloombergovi, že „ceny jsou mimo řádek“. Vyjádřil také obavy z nekontrolovatelného přestavování po celé zemi: „Budujeme příliš mnoho průmyslového prostoru. Nejsem si jistý, že je tu dostatek nájemníků.“ Jako jeden z příkladů zmínil masivní projekt Hudson Yards na západní straně Manhattanu a pokračoval: „Přidáváme obrovské kancelářské prostory a nemyslím si, že existuje dostatek poptávky.“ Scott Minerd, globální investiční ředitel (CIO) ve společnosti Guggenheim Partners, také vidí přestavbu, zejména v oblasti bydlení pro více rodin, což povede k prudkému poklesu hodnot nemovitostí. (Více viz také: Zásoby na „kolizním kurzu s katastrofou“, pokles o 40% .)
Sedí na hotovosti
V diskusi o problémové, nedostatečně fungující kanceláři v Chicagu REIT, kterou jeho firma koupila před pěti lety, Zell poznamenal: „Od doby, kdy jsme ji převzali, jsme nedělali nic jiného než prodat. Dnes máme v hotovosti 3, 2 miliardy dolarů, nezávazně, a my jen tam sedím a čekám, až k nám přijde svět. ““ Na otázku o tom, jak sedět na té hotovosti a být trpělivý, aby ji znovu investoval, pokračoval: „Je velmi těžké sedět tam a nestahovat spoušť, ale jsou to kluci, kteří nestáhnou spoušť, kteří jsou kolem, aby ji vytáhli, když to funguje."
Dumpingové zásoby
Zell není sám o sobě znepokojen oceňováním akcií. Podílové fondy a ETF, které investují primárně do amerických akcií, jsou v souladu se třemi přímými měsíci čistého odlivu, dokud nebudou sestaveny konečné údaje za duben, zprávy The Wall Street Journal. Od začátku února do 25. dubna se čisté výplaty rovnaly 72 miliardám dolarů, podle analýzy Investiční společnosti Institute (ICI), jak uvádí WSJ.
Připravte se na sestup
Na základě projekcí zpomalení celosvětového hospodářského růstu předpovídá Barry Bannister, hlavní akciový stratég makléřské a investiční bankovní společnosti Stifel Nicolaus & Co., pokles indexu S&P 500 (SPX) na hodnotu 2 520 do poloviny třetího čtvrtletí., Zprávy MarketWatch. To by bylo o 5, 4% méně než v období 4. května. To je skromné, vzhledem k tomu, že několik dalších tržních guruů žádalo prudký pokles trhu o 30%, 40% nebo dokonce 60%. (Více viz také: Kontrarián Mobius vidí pokles akcií o 30% .)
Snížené očekávání
Model, který vyvinul Morgan Stanley, používá jako klíčový vstup výdělek analytiků, který naznačuje, že předpokládaná míra růstu se zpomaluje, což ukazuje na nejnižší očekávání budoucích zisků na akciových trzích od ledna 2007. Mezitím Scott Minerd z Guggenheimu a dlouhodobé akcie býk na trhu Jeremy Siegel z Wharton School, naznačují, že daňové škrty přinášejí velké meziroční zvýšení (YOY) zvýšení výdělků a peněžních toků, které nebudou v roce 2019 replikovány. (Více viz také: Očekávání investorů Stock Lowest Od roku 2008 krize .)
'Business was waterboarded'
Přestože Zell vidí rozšířené předražování investičních aktiv, domnívá se také, že regulace představuje nepřiměřenou zátěž pro ekonomiku. Tazatel Bloomberg poznamenal, že Zell odhaduje, že náklady na regulaci činí asi jedno procento HDP. Zell rovněž uvedl, že citoval nedávný komentář generálního ředitele JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimona, „v osmi letech Obamovy administrativy byl obchod podmáčen.“
Povzbuzuje ho deregulační úsilí Trumpovy správy, které řekl, že obnovuje důvěru a urychluje růst. "Ale ta deregulace je stále relativně malá ve srovnání s tím, co se stalo během toho osmiletého období, " dodal. Jako příklad uvedl: „Právě teď máte bankovní účet, který je poháněn skutečností, že nadměrná regulace eliminovala komunitní banky; lidé, kteří znají dlužníka nejlépe, jsou lidé, kteří byli vyřazeni z podnikání. “ Zell vyjádřil naději, že tento zákon získá průchod, a naznačil, že vítá další snahy o osvobození ekonomiky.
