Rostoucí náklady krimpují ziskové marže pro společnosti S&P 500, které dosáhly vrcholu ve 3Q 2018 a nyní poprvé klesají od roku 2015 podle Financial Times. S americkou mírou nezaměstnanosti na nejnižší úrovni od šedesátých let rostou mzdové náklady. „Data naznačují, že těsný současný trh práce představuje mimořádnou výzvu pro firemní manažery, “ jak poznamenává Goldman Sachs ve své nedávné zprávě „USA Tematické pohledy“.
Goldman doporučuje 50 zásob s podprůměrnými náklady na práci, včetně těchto 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) a Host Hotels and Resorts Inc. (HST) a Discover Financial Services (DFS).
10 zásob, které mohou přežít rostoucí mzdové náklady
(Mzdové náklady ve srovnání s příjmy)
- Monster Beverage, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchro, 4% Unum, 5%, Anthem, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Objevte Financial, 7% S & P 500 medián akcií, 13%
Význam pro investory
Nedávný průzkum Národní asociace pro podnikovou ekonomiku ukazuje, že rekordních 58% hlásí rostoucí mzdové náklady, ale pouze 19% zvýšilo ceny v důsledku, uvádí FT. Společnost Goldman proto doporučuje akcie s cenovou silou, schopnost přenést zvýšení nákladů na spotřebitele bez kompenzace poklesu objemu prodeje.
Alternativním přístupem je vyhledávání zásob, jako jsou výše uvedené, které jsou relativně izolovány od negativních účinků nákladové inflace, zejména mzdové inflace. „Akcie s nízkými mzdovými náklady by také měly překonávat rostoucí inflační očekávání, “ píše Goldman.
Společnost Align Technology vyvinula systém Invisalign. Počítačová technologie 3D tisku vytváří jasné, na míru přizpůsobené plastové vyrovnávací misky na zuby, což je kosmeticky vynikající alternativa k rovnátkům. Více než 6 milionů lidí na celém světě použilo Invisalign do září 2018 za společnost. Odhady konsensu uváděné společností Goldman předpokládají v roce 2019 nárůst prodeje o 23% a růst EPS o 4%.
Zhruba 300 milionů lidí na celém světě „by mohlo mít prospěch z narovnání zubů, ale je nepravděpodobné, že by vyhledali léčbu v ordinaci lékaře, “ za podání společnosti Align Technology citované USA Today. To vyvolalo konkurenty jako SmileDirectClub a Candid, kteří nabízejí levnější alternativy přímo spotřebitelům. Invisalign řeší široké spektrum problémů se zarovnáním zubů, ale tyto alternativy jsou vhodné pouze pro menší nebo střední problémy.
Monster Beverage je na expandujícím trhu energetických nápojů. Čisté tržby za 4Q 2018 meziročně vzrostly o 14, 1% (meziročně), zatímco EPS za společnost vzrostl o 22, 7%. Na základě konsensuálních odhadů citovaných společností Goldman jsou plánované míry růstu za celý rok 2019 10% pro prodej a 13% pro EPS, oproti příslušným číslům 4% a 6% pro střední zásobu S&P 500.
Coca-Cola Co. (KO) má 17% podíl ve společnosti Monster a je jejím hlavním distributorem. Trh s nápoji má však relativně nízké překážky vstupu na trh, kromě výherního regálového prostoru u maloobchodníků, a je označen výstřelky. Coke údajně vyvíjí svou vlastní řadu energetických nápojů, o nichž tvrdí, že společnost Monster porušuje jejich dohodu, na Beverage Daily.
Dívat se dopředu
Zatímco Goldmanova strategie nízkých nákladů práce má smysl vzhledem k makro prostředí s nízkou nezaměstnaností a rostoucími mzdami, výkonnost těchto zásob nevyhnutelně ovlivní další faktory. Například výdaje společnosti Align Technology na výzkum a vývoj a marketing stále rychle rostou, čímž se snižuje dopad konečných výnosů. Monster může mezitím být podceňován jeho předpokládaným partnerem, Coke.
