Podílové fondy a fondy obchodované na burze nabízejí americkým investorům příležitosti k diverzifikaci portfolia prostřednictvím zahraničních cenných papírů a jsou nejběžnějším způsobem, jak mohou investoři získat globální expozici. Avšak pro jednotlivce, kteří dávají přednost nákupu jednotlivých akcií zahraničních společností, mohou být jejich možnosti omezené.
Zatímco některé zahraniční společnosti mohou kotovat své akcie na amerických burzách, jen málokdo splňuje přísné požadavky předpisů o cenných papírech nebo platí poplatky za duální kótování. Jednou z alternativ pro americké investory, kteří chtějí obejít poněkud nákladné překážky nákupu akcií zahraniční společnosti na zámořské burze, je investice do amerického depozitáře (ADR).
Co je to ADR?
ADR je certifikát představující akcie zahraničních společností držené v bance v USA a denominované v amerických dolarech. Většina z nich je sponzorovaným ADR, což znamená, že se zahraniční společnost podílí na vytváření investic pro americké investory. ADR může představovat podkladové akcie na bázi jeden pro jednoho, nebo může také představovat zlomek akcie nebo více akcií. Poměr amerických ADR na podíl z domovské země je depozitářem stanoven na hodnotu, která osloví investory. Ačkoli neexistují sponzorované ADR, jsou vzácné.
ADR jsou nabízeny investorům jako emise úrovně I, II nebo III. Každá kategorie ADR splňuje odlišné regulační normy a je nabízena investorům prostřednictvím různých prodejen.
ADR úrovně I
Sponzorovaná ADR uvedená jako emise úrovně I vyžaduje nejmenší míru dodržování předpisů a regulačního dohledu a investice pocházejí od zahraniční společnosti, která chce nabízet akcie. Musí být podáno prohlášení o registraci F-6, aby splňovalo požadavky nabídky ADR úrovně I, ale společnost je osvobozena od úplných požadavků na podávání zpráv SEC.
ADR vydané v rámci programu úrovně I je ovládáno zahraniční společností a vybranou jednorázovou depozitní bankou. Kvůli minimálnímu dohledu a výjimce z požadavků na podávání zpráv se problémy ADR úrovně I obchodují pouze na mimoburzovním trhu.
ADR úrovně II
Zahraniční společnosti vydávající ADR úrovně II jsou pověřeny plněním všech požadavků na registraci a podávání zpráv uložených SEC. To zahrnuje předložení prohlášení o registraci společnosti F-6, formuláře SEC 20-F a výročních finančních zpráv připravených v souladu s obecně uznávanými účetními zásadami (GAAP) nebo mezinárodními standardy účetního výkaznictví.
Společnosti musí také dodržovat zákon Sarbanes-Oxley, který vyžaduje účetní a finanční zveřejnění, jakož i další standardy vykazování. ADR úrovně II mohou být uvedeny na hlavní americké burze cenných papírů, jako je New York Stock Exchange nebo Nasdaq Stock Market. ADR úrovně II poskytují emitující zahraniční společnosti větší expozici ve Spojených státech, aniž by bylo nutné dokončovat veřejnou nabídku.
ADR úrovně III
ADR úrovně III jsou podobné problémům úrovně II, pokud jde o požadavky na podávání zpráv a kotování na amerických burzách. Zahraniční společnosti, které vydávají ADR úrovně III, však mohou také získat kapitál prostřednictvím veřejné nabídky ADR ve Spojených státech. Tento další krok vyžaduje, aby společnost zaregistrovala formulář F-1 u SEC, aby správně zaregistrovala veřejnou nabídku.
