Desetiletá státní pokladna
Co je to desetiletá státní pokladna?
Desetiletá pokladní poukázka je dluhový závazek vydaný vládou Spojených států se splatností 10 let po prvotním vydání. Desetiletá státní pokladniční poukázka vyplácí úrok fixní sazbou jednou za šest měsíců a držiteli vyplácí nominální hodnotu při splatnosti. Americká vláda se částečně financuje vydáním desetiletých státních pokladničních poukázek.
Vláda USA vydává investorům tři různé typy dluhových cenných papírů, které jsou definovány podle délky splatnosti, za účelem financování svých závazků: státní pokladniční poukázky, státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy. Pokladniční poukázky (státní pokladniční poukázky) mají nejkratší splatnost, s durací pouze do jednoho roku. Treasury nabízí T-směnky se splatností čtyři, osm, 13, 26 a 52 týdnů. Co dělá T-směnky jedinečným ve srovnání s Treasury směnky nebo Treasury dluhopisy je to, že jsou vydávány se slevami na par a neplatí žádné kupónové platby. Investorům je právě vyplacena nominální hodnota směnek T po splatnosti, což je činí z obligací s nulovým kuponem.
Pokladní poukázky (T-notes) jsou nabízeny až do 10 let, díky čemuž je desetiletá T-poznámka nejdelší splatností. Další délky splatnosti pro T-bankovky jsou dva, tři, pět a sedm let. Desetileté T-směnky a směnky s kratší splatností vyplácejí pololetní kuponové platby a nejedná se o dluhové nástroje s nulovým kuponem. Desetiletá T-poznámka je nejsledovanějším vládním dluhovým nástrojem ve financích a její výnos je často používán jako měřítko pro jiné úrokové sazby, jako jsou hypoteční sazby. Státní dluhopisy (T-dluhopisy), stejně jako T-bankovky, platí půlroční výplaty kupónů, ale jsou vydávány po dobu 30 let.
Níže je uveden graf desetiletého výnosu státní pokladny v průběhu roku 2018. Výnos po většinu roku rostl s rostoucími očekáváními zvyšování úrokových sazeb z Federální rezervy. Vzhledem k tomu, že tato očekávání ke konci roku klesala, však výnos v reakci klesl.
Jaké jsou výhody investování do pokladničních poukázek?
Výhodou investování do desetiletých státních pokladničních poukázek a dalších federálních vládních cenných papírů je, že úrokové platby jsou osvobozeny od státních a místních daní z příjmu. Stále však podléhají zdanění na federální úrovni. Americká pokladna prodává 10leté T-bankovky a směnky s kratší splatností, jakož i směnky a dluhopisy, přímo prostřednictvím webových stránek TreasuryDirect prostřednictvím konkurenčního nebo nekonkurenčního nabízení, s minimálním nákupem 100 $ a v přírůstcích 100 $. Lze je také zakoupit nepřímo prostřednictvím banky nebo makléře.
Investoři se mohou rozhodnout držet státní pokladniční poukázky až do splatnosti nebo je prodávat na začátku sekundárního trhu. Neexistuje žádná minimální doba vlastnictví. Přestože ministerstvo financí vydává každý měsíc nové T-směnky s kratší splatností, nové desetileté T-směnky jsou vydávány pouze v únoru, květnu, srpnu a listopadu (měsíce původu), s opětovným otevřením ve zbývajících měsících rok. Opětovné otevření jsou desetileté T-směnky vydané se stejnými daty splatnosti a úrokovými sazbami jako cenné papíry odpovídající měsícům původu. Všechny T-bankovky jsou vydávány elektronicky, což znamená, že investoři nedrží skutečné papíry odrážející cenné papíry, podobné akciím.
