Přestože se mnoho investorů v poslední době zaměřilo na nebezpečí, která představují balony podnikového dluhu, problém je mnohem větší. Dluh dlužený vládami, podniky a domácnostmi na celém světě od let před finanční krizí v roce 2008 prudce vzrostl o téměř 50% a podle výpočtů Institutu pro mezinárodní finance, sdružení globální finanční firmy, jak uvádí The Wall Street Journal.
"Celosvětově jste na znepokojivě vysokých úrovních, " řekla časopisu Sonja Gibbs, generální ředitelka iniciativ pro globální politické iniciativy na IIF. "Bude to mít dopad na širší ekonomiku, " uvedla.
"Svět je v křehké rovnováze, " varoval Mark Carney, guvernér Bank of England, během projevu v únoru 2019, jak citoval deník. "Udržitelnost dluhové zátěže závisí na nízkých úrokových sazbách a otevřeném globálním obchodu, " dodal.
Význam pro investory
Americké státní dluhopisy jsou rizikovější než akcie, poznamenává Barron. Například třicetiletá státní pokladna nyní poskytuje výnosy asi 2%, poblíž svého rekordního minima, a její cena by klesla o 20%, pokud by se výnos zvýšil na 3%.
V červenci 2019 se americké spotřebitelské půjčky zvýšily o 23, 3 miliardy USD z předchozího měsíce, což bylo více, než očekával kterýkoli ekonom oslovený Bloombergem. Revolvingový dluh, který zahrnuje zůstatky kreditních karet, se zvýšil o 10 miliard USD. Obě zvýšení byla největší od listopadu 2017, poznamenává Bloomberg. Non-revolvingový dluh, mezi které se počítají půjčky na auta a studentské půjčky, vzrostl o 13, 3 miliardy USD.
Jakmile domácnosti dosáhnou bodu, ve kterém se cítí nadměrně prodlužovány, může to vyvolat pokles spotřebitelských výdajů, což představuje asi 68% amerického HDP. Dokud trh práce zůstává silný a mzdy stále rostou, může být tento den počítání odložen.
Mezi příklady znepokojivých trendů mimo USA patří 10 po sobě jdoucích čtvrtletí čisté půjčky od domácností ve Velké Británii do března nebo výdaje přesahující příjem a spotřebitelský dluh, který v Austrálii představuje dvojí příjem, uvádí zprávy časopisu. Od roku 2017 zvýšila Bank of Canada referenční úrokovou sazbu až na 1, 75% v pěti krocích. I když to bylo daleko pod sazbou 4, 25% platnou před finanční krizí, dopad na hospodářský růst byl „ostřejší a širší, než jsme očekávali“, jak pozorovala Lynn Pattersonová, bývalá zástupkyně guvernéra Bank of Canada v projevu z března 2019, jak citoval deník.
Dívat se dopředu
Mezitím negativní úrokové sazby, které v eurozóně a Japonsku převládají v důsledku politiky centrální banky, ohrožují finanční a hospodářské systémy, varuje sloupec v Bloombergu. Spořitelé, investoři a věřitelé nakonec nesmějí přijímat příjem, ale platit dlužníky, aby si sundali peníze z jejich rukou. Při oceňování aktiv nebo projektů záporná nebo nulová úroková sazba efektivně posílá jejich hodnotu do nekonečna.
„Dnes už máme devastující úrokovou situaci, jejíž konec je nepředvídatelný, “ varoval nedávno, jak uvedl ve sloupci Peter Schneider, prezident sdružení místních spořitelen v Německu, naopak, ve stejném sloupci., bývalý předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan nedávno prohlásil, že negativní výnosy z amerických dluhopisů ho nepřekvapí a že to nebude „tak velký obchod“.
