CO JE TO Derivát pro swap cen
Derivát swapu cen je derivátová transakce, kde jedna účetní jednotka garantuje pevnou hodnotu za celkovou držbu aktiv jiné účetní jednotky za určité období. Podle tohoto typu dohody musí protistrana, kdykoli hodnota zajištěných aktiv klesá, dodat akcie nebo jiný kolaterál, aby kompenzovala tuto ztrátu a vrátila aktivum zpět na původní hodnotu.
ODDĚLENÍ DIVIDOVÝCH derivátů
Deriváty swapů cen umožňují, aby hodnota aktiv jedné společnosti zůstala konstantní po stanovené období, a to pomocí distribučních akcií jiné společnosti. V tomto smyslu může derivát cenového swapu účinně skrývat skutečnost, že finanční situace přijímající společnosti časem oslabuje. Pokud však protistrana vydá nové akcie, aby zaplnila mezeru vytvořenou sníženým aktivem, povede to ke snížení hodnoty pro stávající akcionáře. Tato kombinace zavádějícího ocenění na jedné straně a stále zředěnějších zásob na straně druhé může destabilizovat finanční situaci obou stran dohody.
Deriváty cenových swapů jsou dnes relativně neobvyklé transakce. Jejich vzácnost je způsobena změnami v účetních pravidlech a dostupností běžnějších metod pojištění proti poklesu hodnot aktiv.
V rámci běžnější formy derivátů známých jako futures kontrakt se jedna strana zavazuje prodat aktivum druhé straně za předem stanovenou cenu v předem určený budoucí termín. Opce jsou derivátem podobným futures, přičemž hlavní rozdíl spočívá v tom, že kupující nemusí kupovat aktiva, když dorazí budoucí datum.
Příklad derivátového swapu
Deriváty cenových swapů se proslavily finančním skandálem společnosti Enron. Společnost Enron použila deriváty swapů cen k zajištění hodnoty jedné ze svých dceřiných společností, komanditní společnosti Raptor. V rámci derivátové transakce, kdy aktiva společnosti Raptor klesla pod 1, 2 miliardy dolarů, společnost Enron slíbila, že dceřiné společnosti poskytne dostatek zásob, aby tento rozdíl vytvořila a aby aktiva společnosti Raptor zůstala na konstantní úrovni.
Jak se to opakovaně stalo v průběhu času, akcie Enronu tvořily rostoucí část celkových aktiv Raptoru. Tato praxe pouze zvýšila potřebu spouštět transakce, protože vždy, když akcie společnosti Enron klesly, přineslo by to také aktiva Raptoru pod hranici 1, 2 $. Tato sestupná spirála nadále nutila Enron k vydávání dalších akcií dceřiné společnosti. I když zrychlující se derivátové transakce zředily hodnoty akcií pro akcionáře společnosti Enron, zabránily také společnosti v tom, aby musela zaznamenávat klesající hodnotu dceřiné společnosti, což vedlo k nárůstu jejího spodního řádku v řádné účetní závěrce.
