Mexické peso (MXN) se řadí mezi devátou nejobchodovanější měnu na světě a třetí za západní polokouli za americký dolar (USD) a kanadský dolar (CAD). Kříže MXN s USD přitahují méně účastníků než hlavní páry včetně eura (EUR / USD) a jenu (USD / JPY), ale měna stále nabízí vysoce likvidní přístup do Latinské Ameriky a rozvíjející se příležitosti k růstu trhu.
V posledních desetiletích se MXN změnila z rozvíjející se světové měny na impozantní mezinárodní finanční nástroj. Zatímco obchodování na forexu v tomto období také celosvětově vzrostlo, rychlý růst měny vedly tři konkrétní katalyzátory.
1. Surový olej
Jako 12. největší producent ropy na světě Mexiko váže svou měnu k cenám energie, protože její obrovské rezervy poskytují kolaterál pro půjčky. Peníze z půjček umožňují mexické vládě investovat do domácích výdajových programů. Mezinárodní půjčovatelé jsou ochotnější investovat a převzít riziko v zemích s dominancí ropy, když jsou ceny ropy vysoké. Když cena ropy v polovině posledního desetiletí dosáhla historicky nejvyšší úrovně, vyvolalo to ekonomický rozmach v celé Latinské Americe.
V roce 2017 tvořila ropa téměř 6% příjmů z vývozu země a měnové výkyvy se zintenzivnily, když se ropa prudce pohybovala výše nebo níže. Vláda kromě toho vybírá vysoké daně ze státního ropného gigantu Pemex, který představuje 10% všech daní vybíraných v zemi v roce 2016 a 2017. To výrazně zvyšuje závislost MXN na cenách energie.
Jako nečlenský producent ropy bylo v Mexiku těžce zasaženo zvyšování dodávek OPEC, což zvyšuje tlak způsobený víceletým poklesem produkce ropy. I když nové rezervy naznačují, může se příliv obrátit a podpořit zvýšení produkce, která bude oporou hodnoty jeho měny, výzvy z úniku rozvíjejících se trhů by mohly tyto zisky zrušit.
2. Blízkost se Spojenými státy
Mexiko a Spojené státy sdílejí hranici a vztah, který sahá do širokých obchodních dohod a chronického politického rozporu zhoršeného přistěhovalectvím a obchodem s drogami. Fyzická blízkost má další vliv na hodnotu peso, přičemž vysoce osídlené příhraniční regiony se zabývají obchodními interakcemi, které významně zvyšují likviditu MXN a zároveň nutí neustálé resetování relativní hodnoty měny ve srovnání s americkým dolarem.
Forexový pár USD / MXN nabízí hru v přirozené měně a je také nejlikvidnějším párem MXN. Pokud jde o obchod, Spojené státy vyvezly v roce 2014 do Mexika zboží ve výši 243 miliard USD, zatímco importovaly 314 miliard USD, čímž přidaly významnou likviditu. Tato obchodní bilance (BOT) vykázala v posledním desetiletí výrazné kolísání, přičemž poměr posunu měl vliv na relativní hodnotu. MXN ztrácí konec této rovnice a klesá vzhledem k dolaru již více než 20 let.
3. Centrální banky a hon na vysoký výnos
Podnět centrální banky po hospodářském kolapsu v roce 2008, počínaje prvním kolem kvantitativního uvolňování (QE) v USA v březnu 2009, snížil výnosy z dluhopisových nástrojů z vyspělých zemí, včetně Spojených států a eurozóny. Horké peněžní fondy odpověděly tím, že obrátily svou pozornost na rozvíjející se trhy a rozvojové země, kde vyšší výnosy odpovídaly vyšším ziskům. Toto je běžně známé jako carry trade.
Tato nerovnováha spustila víceletý nárůst kapitálu na rozvíjejících se trzích, včetně Mexika a Latinské Ameriky. Současně čínský průmyslový růst explodoval rostoucí poptávku po komoditách, která dále zvýšila likviditu měn na rozvíjejících se trzích, včetně MXN. Tyto síly se spojily, aby vyvolaly historický růst na jih od americké hranice.
Výzvy v nadcházejících letech
Klesající ceny ropy a komodit podkopaly růst Mexika, zatímco produkce ropy nadále klesá a eskalovala negativní efekt. To ve srovnání s americkým dolarem a eurem přispělo k historickému kolapsu peso. Tento kolaps utlumil likviditu MXN současně s tím, jak se kapitálové toky obrátily, když horké peníze opouštěly latinskoamerické ekonomiky.
Mezitím americké kvantitativní uvolňování skončilo s výnosem dluhopisů pocházejícím z více než desetiletí minim, což povzbudilo kapitál, aby se vrátil na místní místa. Pokračující posilování v americkém dolaru zvyšuje exodus, který má v budoucnu z pesa možnost odsát likviditu. Mexiko se pokusilo zastavit příliv prodejem amerických dolarů, ale politika má omezený dopad.
Mexické korporace přidaly likviditní výzvu, protože si těžce půjčily v amerických dolarech, které jsou levnější než místní měna. To v posledních letech výrazně zvýšilo úroveň zadlužení, protože náklady na údržbu vzrostly v důsledku poklesu peso. Tím se odstraní tranše kapitálu, které by mohly být alokovány na produkty a služby, na oplátku to podpoří likviditu měny.
Kromě toho má Trumpovo předsednictví nepříznivý dopad na peso, které od března 2017 kleslo od amerických voleb v roce 2016 o 12%. Rétorika Trumpa o obchodu a přistěhovalectví, která se přímo týká Mexika, způsobuje měnu obchodovat idiosynkraticky.
Sečteno a podtrženo
Mexické peso vykazuje vysokou likviditu ze tří důvodů. Zaprvé má obrovské zásoby ropy, které přispívají k mezinárodnímu obchodu. Za druhé, fyzická blízkost Spojených států k USA podporuje komerční činnost miliardy dolarů. Zatřetí, přitahuje mezinárodní kapitál díky vyšším výnosům, než jaké dosahují vyspělé země.
