Investoři mohou najít spoustu základních důvodů, proč si mohou myslet, že se desetiletý býčí trh blíží ke konci, s odlivem retailových fondů, padajícími výnosy a ničením globalizace, které jsou dokonale schopné signalizovat další recesi. Technická struktura cen však může nabídnout silnější vodítka pro směr trhu, když se blížíme ke konci prosperující, ale bouřlivé dekády. A právě teď toto tajemné místo bliká varovnými signály, které by se mohly promítnout do mnohem nižších cen akcií.
Podívejme se na tři technické prvky, které předpovídají, že S&P 500 dosáhl vrcholu nebo bude vrchol v nadcházejících měsících. Všichni se točí kolem perfektně umístěných cenových akcí 2019 a širokých hodnot štětců, které tvrdí, že rally dosáhla úrovně, kterou nelze udržet ve druhé polovině. To, co tato čísla neodhalí, je konečná nevýhoda, pokud medvědi obnoví kontrolu nad tiketovou páskou, zejména po více než devíti měsících binárních cenových výkyvů.
S&P 500 megafonový vzor
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) se v lednu 2018 zastavil na 287 USD a prodal se na 253 USD. Uptick do září přidal pouhých sedm bodů a stagnoval na 294 $, než se rozprodal na 20měsíční minimum na 234 $. Naštěstí fond právě zvýšil září a obrátil se na trendovou linii rostoucích maxim, zatímco sekvence maxim a minim od ledna 2018 dotváří obrys medvědího megafonu.
Tento model, který se také nazývá rozšiřující se formace, ukazuje na velkou nestabilitu v důsledku rozšiřujícího se obchodního rozsahu. Tento rozsah se nyní rozšířil na přibližně 65 bodů, což značně ohrožuje dlouhé pozice zaujaté na těchto vznešených úrovních. Ještě důležitější je, že pokles rozsahu podpory se pravděpodobně přinese mnohem dále, přičemž spodní část megafonového vzoru se nyní pohybuje pod 220 USD.
Magnetický 3 000
Futures S&P 500 se obchodovaly poprvé nad 3.000 v historii 3. července a vybízely býky k tomu, aby pouštěli své stoly o budoucnost vzhůru. Velký počet kruhů a historické milníky se však často proměňují v medvědí rukavice, protože povzbuzují prodejců nakrátko k otevření agresivních pozic a akcionářům, aby zisky. Počínaje 16letým úsilím Dow Jones Industrial Average o připojení 1 000, odolnost vůči kulatým číslům vybrala býky, kteří se rozhodnou ignorovat psychologickou sílu těchto úrovní.
V novější historii se S&P 500 poprvé obchodovalo nad úrovní 1 000 v roce 1998, čímž zahájilo prodloužený testovací proces, který vytesal dva trhy se světskými medvědy, než smlouva o 11 let později odstranila odpor. A v roce 2014 se poprvé obchodovalo nad 2 000, což přineslo prodlouženou opravu, která se neskončila až do voleb v listopadu 2016, a stále nevíme, zda je trh hotový s cenovou hladinou.
Zklame pana Dowe
Charles Dow trval na tom, že uptrendy jsou potvrzovány dvěma způsoby. Za prvé, zabezpečení musí zveřejnit řadu vyšších výšek a vyšších minim. A za druhé, když se zabývají více indexy, musí zveřejňovat nová maxima v tandemu. Podle této metodiky není S&P 500 trendy vyšší, protože cenová akce postrádá výrazně vyšší minimum z prosincového minima, které zůstává nevyzkoušeno. Někteří samozřejmě budou argumentovat, že červnové minimum představuje vyšší minimum, ale ten menší pokles nepůsobí jako test velkého prosincového minima.
Invesco QQQ Trust (QQQ) odpovídá cenové struktuře S&P 500 za posledních 18 měsíců, ale stále se obchoduje pod dubnovým 2019 minimem, zatímco Russell 2000, Dow Jones Transportation Average a další hlavní benchmarky bojují v rámci snadno vizualizovaných obchodních rozsahů. Dohromady by Charles Dow nebyl vtisknut a řekl svým čtenářům v The Wall Street Journal, že široký trh zůstává zaseknutý v obchodním rozsahu, který začal na začátku roku 2018.
Sečteno a podtrženo
Tři širokopásmová technická pozorování naznačují, že trh s býky v délce 10 let se možná chýlí ke konci.
