Divoký tržní pokles ve druhé polovině roku 2018 a stále holubičejší Federální rezervní systém se formují jako pozitivní faktory pro výkonnost cenných papírů v roce 2019. Obchodování s hlubokými slevami ve vztahu k jejich vlastní historii, hodnotové akcie jako Western Digital Corp., L Brands Inc., FedEx Corp. a Nielsen Holdings PLC jsou letos připraveny na lepší výkony. "V příštích 12 a více měsících očekáváme, že se historie bude opakovat a hodnotové faktory, jako je výnos peněžních toků, cena za knihu a cena k prodeji, budou dobře fungovat, " napsal analytik Wells Fargo Christopher Harvey, podle Barronovy.
4 Big Losers se mohou stát vítězi
· Western Digital (WDC): - 42%
· L značky (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
Co to pro investory znamená
Nedostatečná výkonnost hodnotových akcií za posledních několik let ve vztahu k jejich protějškům s růstovými akciemi způsobila, že se mnozí ptali, kdy může dojít k „rotaci hodnot“. Mnoho z nich očekávalo, že k obratu hodnoty dojde v loňském roce, ale pozdější selhání tato očekávání přerušila. To však ještě zlevnilo zásoby s nízkou výkonností. Harvey tvrdí, že inflexní bod pro cenné papíry je nyní v blízkém horizontu, protože mezera v ocenění mezi nejlevnějšími akciemi S&P 500 a jejich nejdražšími není tak široká, jako je nyní od finanční krize v roce 2008.
Indikace Fedu, že zdržuje další zvyšování úrokových sazeb a bude při současném cyklu sazba-turistika postupovat pomaleji, je dalším katalyzátorem hodnotových akcií. Harvey také upozorňuje na zpřísnění úvěrových rozpětí a již rovnou výnosovou křivku, která začíná stoupat jako pozitivní ukazatele. "Tyto makro trendy ovlivňují náklady na kapitál, tržní riziko a nakonec násobky zásob, zejména u hodnotových akcií, které jsou často dluhové a vyšší riziko, " napsal podle Barrona.
Jeden z nejlepších výběrů společnosti Wells Fargo, FedEx, je ve skutečnosti tak levný právě teď, když někteří analytici tvrdí, že Amazon.com by měla zvážit koupi společnosti, pokud chce e-commerce behemoth dominovat také v doručování zásilek. Když FedEx v současné době obchoduje s forwardovým poměrem cena / výnos (poměr P / E) 9, 85, analytik Loop Capital Markets Anthony Chukumba nedávno napsal: „Amazon by mohl za akutní akvizici nejlepší globální sítě za zlomek nákladů budovat to sami. “
Analytici v JPMorgan potvrzují, že v oceňování mezi hodnotovými a růstovými akciemi skutečně existuje extrémní rozpětí, což je jediný důvod, proč očekávají vyšší explozi hodnotových akcií. Analytici také souhlasí s Harveyho tezí, že drzejší postoj Fedu je dobrý pro hodnotové akcie, analytici uvádějí téměř cyklický vysoký stupeň dopředného oceňování, začátek sezónního faktoru, který má sklon upřednostňovat hodnotové akcie, a očekávání oslabení amerického dolaru jako dalších důvodů optimismu.
Dívat se dopředu
Zatímco hodnoty cenných papírů jsou v posledních letech na svých nejlevnějších úrovních, nedávná rally trhu dala růstovým zásobám nový život. Dokud investoři zůstanou optimističtí ohledně růstových akcií, může to nějakou dobu trvat, než dojde k rotaci. Pokud se ale rally ztratí, hodnota akcií může dostat šanci na úspěch.
