Akcie očekávají v posledních dnech prudký nárůst, protože investoři očekávají nové kolo snížení sazeb Federálních rezerv. Otázkou je, jak z toho profitovat. Goldman Sachs Group Inc. tvrdí, že mohou existovat čtyři klíčové způsoby, jak mohou investoři překonat výkon během 12 měsíců po prvním snížení sazby, pokud Fed podnikne kroky k prodloužení délky 10letého trhu s býky. Patří sem dvě sektorové hry, které jsou zásoby zdravotnictví a spotřebního zboží, a dvě tematické hry, které jsou hybnou silou nebo nízkou volatilitou.
Investoři očekávají, že první snížení sazeb přijde do konce roku 2019, po němž následuje několik dalších v roce 2020. Bez ohledu na to, co investoři kupují, budou mít vítr vzadu. "Index S&P 500 obvykle generoval silné výnosy na začátku řezacích cyklů Fedu, " říká Goldman ve své nejnovější zprávě Weekly Kickstart. Goldman studoval návratnost indexu S&P 500 během 35 let po zahájení 7 cyklů snižování úrokových sazeb Fedu nebo prvního snížení úrokových sazeb během 12 měsíců. Index se během prvních tří měsíců zvýšil o mediánu 2% a během 12 měsíců po zahájení řezacího cyklu Fedu o působivých 14%.
4 způsoby, jak zahrát další kolo řezů:
- Health CareConsumer StaplesLow VolatilityMomentum
Co to pro investory znamená
Očekávání investorů ohledně nižších sazeb bylo podpořeno příznaky zpomalující se ekonomiky, včetně slabých údajů o výrobě a pracovních příležitostech minulý týden, přičemž futures trhy nyní oceňují pravděpodobnost snížení sazby Fedu před uplynutím roku o 90%.
Goldman říká, že tato dvě odvětví a dvě témata mohou být nejlepším způsobem, jak v tomto prostředí profitovat, alespoň v prvním roce.
Sektory
V Goldmanově analýze byly nejvýkonnějšími sektory zdravotní péče a spotřebitelské svorky. Zdravotní péče předstihla S&P 500 obrovským rozpětím, mediánem 9 procentních bodů, během 12 měsíců po zahájení cyklu snižování sazeb. Akcie spotřebitelských svorek vykázaly podobné zisky. Naproti tomu Goldman poznamenává, že odvětví komunikačních služeb vykázalo silné výnosy tři měsíce po snížení sazeb, ale špatně se daří v průběhu 12 měsíců. A technologické zásoby byly sektorem s nejhorší výkonností a za rok překročily o 13 procentních bodů.
Momentum, akcie s nízkou volatilitou
Goldmanova studie také ukázala, že jeho „dlouhý / krátký faktor hybnosti“ vrátil medián 9% během roku po předchozím snížení sazeb a 13%, pokud jeden vyloučil roky 1998 a 2001, kdy škrty přišly jako překvapení. Společnost uvedla méně podrobností o tématech s nízkou volatilitou, ale poznamenala, že nízká volatilita minulý měsíc dosáhla velmi dobře a jako skupina vzrostla o 9%.
Dívat se dopředu
Otázka, zda Fed bude nebo nebude řezat, je stále otevřená. Ale stojí za zmínku, že ve 13 příležitostech od roku 1988, kdy futures trhy očekávaly snížení sazby fededovaných fondů den před zasedáním Federálního výboru pro volný trh (FOMC), Fed vždy snížil sazby. Dále, pouze dvakrát za posledních 30 let Fed nesnížil úrokové sazby, když futures trhy předpovídaly snížení 30 dní před plánovaným zasedáním FOMC. Goldman říká, že trh očekává, že sazby zůstanou po zasedání Fedu příští týden nezměněny, avšak snížení sazeb se očekává v červenci.
