Akcioví investoři hledají pomoc při výběru společností, které mohou nejlépe navigovat na turbulentním trhu, a nedávná zpráva od společnosti Goldman Sachs Group Inc. (GS) doporučuje hledat některé klíčové ukazatele. „Doporučujeme investorům zaměřit se spíše na organický růst, který se odráží v maržích z prodeje a před zdaněním, než na růst EPS podporovaný snížením daní.“ Mezi 48 společností v košíku Goldman pro růst tržeb je těchto devět: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) a Nvidia Corp. (NVDA).
Co vyčnívá
Na základě konsensuálních odhadů z 5. dubna se očekává, že střední hodnota v košíku Goldman pro růst tržeb v roce 2018 zvýší prodej o 16% a EPS o 27%. Tato výkonnost je výrazně lepší než střední hodnota v indexu S&P 500 (SPX), který by měl zvýšit příjmy o 6% a EPS o 15%. Devět výše uvedených akcií je požehnáno prodejem a oktanovým ziskem. Předpokládané tržby v roce 2018 a procenta růstu EPS jsou:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Košík růstu výnosů byl představen ve zprávě Goldman's US Weekly Kickstart ze dne 6. dubna. Některé z těchto akcií byly také doporučeny ve zprávě Weekly Kickstart 16. března na základě poněkud odlišné analýzy jejich realizovaných a předpokládaných temp růstu. (Více viz také: 12 růstových zásob, které vyhrají dlouhodobě: Goldman .)
Čínský syndrom
Neexistuje samozřejmě žádná záruka, že vynikající prodej zvýší zásoby uprostřed blížící se obchodní války. Na makro úrovni je Goldman přesvědčen, že „obchodní napětí představuje minimální riziko pro celkový zisk S&P 500, “ vzhledem k tomu, že dovoz z Číny představuje pouze 3% amerického HDP, vývoz do Číny je pouze 1% amerického HDP a prodeje do Číny představují pouze 2% z celkového prodeje S&P 500. Poznamenávají však, že od poloviny března se akcie společností S&P 500, které generují více než 20% svého prodeje v Číně, snížily asi o 12% oproti 6% pro index jako celek.
Klíčová témata
Z krátkodobého hlediska je růst příjmů S&P 500 zdravý. Goldman předpokládá 10% meziroční růst tržeb pro S&P 500 v prvním čtvrtletí, což je největší nárůst od roku 2011. Solidní ekonomická aktivita a klesající americký dolar jsou dva obecné faktory, které uvádějí jako hybnou sílu růstu tržeb.
Na druhé straně rostoucí vstupní náklady vedou analytiky k předpovídání klesajících ziskových marží před zdaněním. Zatímco snížení daně z příjmu právnických osob přináší vyšší odhady čistých ziskových marží po zdanění a EPS, Goldman poznamenává, že ne všechny výhody plynou akcionářům. Místo toho přísné trhy práce vyvíjejí tlak na růst mezd, zatímco konkurence v podílu na trhu v některých odvětvích snižuje ceny.
Společnost Goldman se rovněž domnívá, že rizika pro investory v průběhu vykazovaného období za první čtvrtletí jsou zkreslena směrem dolů. Píšou: „Očekáváme, že odměna za EPS a prodejní beaty budou v tomto čtvrtletí omezené, ale riziko poklesu bude značné.“ (Více viz také: Proč Super výdělky nezachrání akciový trh .)
Dopad obchodních napětí
Pokud jde o skutečné riziko obchodní války, ekonomové se sídlem v Goldmanu ve Washingtonu se domnívají, že eskalace rozhovoru o sazebníku prezidenta Trumpa je vyjednávací taktikou, ale uznávají, že šance na „rušivá oznámení v nadcházejících týdnech“ rostou. Další pozorovatelé, jako je laureát Nobelovy ceny za ekonomiku Robert Shiller, varují, že dlouhodobé obchodní plánování je již narušeno, což zvyšuje pravděpodobnost recese. (Více viz také: Proč obchodní válka riskuje ekonomický „chaos“: Shiller .)
