Tradiční burzovní fondy (ETF) jsou k dispozici ve stovkách odrůd a sledují téměř každý index, jaký si dokážete představit. ETF nabízejí všechny výhody spojené s indexovými podílovými fondy, včetně nízkého obratu, nízkých nákladů a široké diverzifikace a jejich poměr nákladů je výrazně nižší.
Zatímco pasivní investování je oblíbenou strategií mezi investory ETF, není to jediná strategie. Zde zkoumáme a porovnáváme investiční strategie ETF, abychom poskytli další informace o tom, jak investoři využívají tyto inovativní nástroje.
Pasivní investování
ETF byly původně konstruovány tak, aby poskytovaly jediné zabezpečení, které sleduje index a obchoduje v rámci dne. Intraday obchodování umožňuje investorům nakupovat a prodávat v podstatě všechny cenné papíry, které tvoří celý trh (jako je S&P 500 nebo Nasdaq) s jediným obchodem. ETF tak poskytují flexibilitu, aby se kdykoli během dne dostali na pozici nebo z pozice, na rozdíl od podílových fondů, které obchodují pouze jednou denně.
Zatímco schopnost vnitrodenního obchodování je pro aktivní obchodníky určitě výhoda, je to pouze výhoda pro investory, kteří dávají přednost nákupu a držení, což je stále platná a oblíbená strategie - zejména pokud si uvědomíme, že nejvíce aktivně spravované fondy nedokáží porazit jejich měřítka nebo pasivní protějšky, zejména v delším časovém horizontu, podle Morningstar. ETF poskytují pohodlný a levný způsob implementace indexování nebo pasivní správy.
Aktivní obchodování
Navzdory dosavadní historii indexování není mnoho investorů spokojeno s uspokojením tzv. Průměrných výnosů. Přestože vědí, že menšina aktivně spravovaných fondů poráží trh, jsou přesto ochotni to zkusit. ETF poskytují perfektní nástroj.
Povolením vnitrodenního obchodování poskytují ETF těmto obchodníkům příležitost sledovat směr trhu a podle toho obchodovat. Přestože stále obchodují s indexem jako pasivní investor, mohou tito aktivní obchodníci využít krátkodobých pohybů. Pokud S&P 500 závodí vzhůru, když se trhy otevřou, mohou aktivní obchodníci okamžitě uzamknout zisky.
A tak všechny aktivní obchodní strategie, které lze použít s tradičními akciemi, lze také použít s ETF, jako je načasování trhu, střídání odvětví, krátký prodej a nákup na marži.
Aktivně spravované ETF
I když jsou ETF strukturovány tak, aby sledovaly index, mohly by být stejně snadno navrženy tak, aby sledovaly nejlepší výběr populárního investičního manažera, odrážely jakýkoli existující podílový fond nebo sledovaly konkrétní investiční cíl. Kromě toho, jak se s nimi obchoduje, mohou tyto ETF poskytnout investorům / obchodníkům investice, jejichž cílem je dosáhnout nadprůměrných výnosů.
Aktivně spravované ETF mají potenciál prospívat i investorům podílových fondů a správcům fondů. Pokud je ETF navržen tak, aby zrcadlil konkrétní podílový fond, možnost vnitrodenního obchodování povzbudí časté obchodníky k používání ETF namísto fondu, což sníží peněžní toky dovnitř a ven z podílového fondu, což usnadní správu a více portfolia. nákladově efektivní, zvyšování hodnoty podílového fondu pro jeho investory.
Transparentnost a arbitráž
Aktivně spravované ETF nejsou tak široce dostupné, protože při jejich vytváření existuje technická výzva. Všechny hlavní problémy, kterým čelí finanční manažeři, zahrnují obchodní komplikaci, konkrétněji komplikaci v roli arbitráže pro ETF. Vzhledem k tomu, že ETF obchodují na burze cenných papírů, existuje potenciál pro vývoj cenových disparit mezi obchodní cenou akcií ETF a obchodní cenou podkladových cenných papírů. To vytváří příležitost k arbitráži.
Pokud se ETF obchoduje za nižší hodnotu, než je hodnota podkladových akcií, mohou investoři profitovat z této slevy koupí akcií ETF a jejich zaplacením za naturální rozdělení akcií podkladových akcií. Pokud se ETF obchoduje s prémií k hodnotě podkladových akcií, mohou investoři zkrátit ETF a koupit akcie na otevřeném trhu, aby tuto pozici pokryli.
S indexem ETF udržuje arbitráž cenu ETF blízko hodnoty podkladových akcií. Funguje to proto, že všichni znají podíly v daném indexu. Index ETF se nemá čeho bát zveřejněním podílů a parita cen slouží nejlepším zájmům každého.
Situace by byla trochu jiná u aktivně spravovaného ETF, jehož správce peněz by byl za výběr akcií zaplacen. Ideálně by tyto výběry měly pomoci investorům překonat benchmarkový index svého ETF.
Pokud by ETF zveřejňovala své podíly dostatečně často, aby mohlo dojít k arbitráži, nebyl by žádný důvod ke koupi ETF - inteligentní investoři by jednoduše nechali správce fondu provést veškerý výzkum a pak počkat na zveřejnění svých nejlepších výsledků. nápady. Investoři by poté kupovali podkladové cenné papíry a vyhýbali se placení správních nákladů fondu. Takový scénář proto není pro manažery peněz motivací k vytváření aktivně spravovaných ETF.
V Německu však jednotka Duts Investments Deutsche Bank vyvinula aktivně spravované ETF, které denně zveřejňují své podíly institucionálním investorům s dvojdenním zpožděním. Tyto informace se však s veřejností nesdílejí, dokud nejsou staré jeden měsíc. Toto uspořádání dává institucionálním obchodníkům příležitost rozhodnout o fondu, ale poskytuje neotřelé informace široké veřejnosti.
Ve Spojených státech byly aktivní ETF schváleny, ale musí být transparentní, pokud jde o jejich každodenní držení. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v roce 2015 zamítla netransparentní aktivní ETF, ale v současné době vyhodnocuje různé pravidelně zveřejňované aktivní modely ETF. SEC také schválila zahájení obchodování na burze bez zveřejnění cen v volatilních dnech týkajících se ETF, aby se zabránilo rekordnímu vnitrodennímu poklesu, ke kterému došlo v srpnu 2015, kdy ceny ETF poklesly, protože obchodování s cennými papíry se zastavilo, zatímco obchodování s ETF pokračovalo.
Sečteno a podtrženo
Aktivní i pasivní řízení jsou legitimními a často používanými investičními strategiemi mezi investory ETF. Přestože aktivně spravované ETF provozované profesionálními správci peněz jsou stále vzácné, můžete se vsadit, že inovativní společnosti zabývající se správou peněz usilovně pracují na překonání problémů s poskytováním tohoto produktu na celém světě.
