Co je to aktivně řízený ETF?
Aktivně spravovaný ETF je forma fondu obchodovaného na burze, jehož manažer nebo tým rozhoduje o přidělení podkladového portfolia, jinak nedodržuje pasivní investiční strategii. Aktivně spravovaný ETF bude mít referenční index, ale manažeři mohou podle svého uvážení měnit alokace sektorů, tržní obchody nebo se od indexu odchýlit. To vede k návratnosti investic, které dokonale neodrážejí základní index.
4 důvody, proč investovat do ETF
Jak funguje ETF s aktivním řízením
Aktivně spravovaný fond ETF nabízí mnoho stejných výhod jako tradiční burzový fond, jako je transparentnost cen, likvidita a daňová účinnost, ale u správce fondu, který může fond přizpůsobit měnícím se tržním podmínkám. Kombinace aktivního řízení a ETF poskytuje investorům inovativní řešení správy aktiv. Pro investory je tu dost o aktivních ETF, jako jsou nižší poměrové náklady než podílové fondy, aktivní účast zkušených finančních profesionálů a možnost získat benchmark-porazit výnosy.
Není však jisté, že aktivně spravovaný fond bude pasivního soupeře ETF podceňovat nebo překonávat. Tradiční ETF lze spolehnout alespoň na věrné sledování indexu, který investorům umožňuje znát držbu a rizikový profil fondu. To pomáhá udržet diverzifikované portfolio v souladu s očekáváními. Správci fondů aktivního ETF však mají svobodu obchodování mimo referenční index, což investorům ztěžuje předvídání budoucího složení portfolia. To může fungovat pro investory, když na trhu nastane velká volatilita. Aktivní manažer může přesunout alokace z nedostatečně výkonných pozic na vhodnější sektory nebo třídy aktiv.
Na konci roku 2017 oznámil gigant Vanguard správy majetku plány na zavedení katalogu aktivně spravovaných ETF. Tento krok je ostrým odklonem od strategie založené na indexech, kterou po několik desetiletí prosazoval zakladatel John Bogle.
Omezení aktivně spravovaného ETF
Ačkoli aktivně spravované ETF sdílejí mnoho stejných charakteristik jako u tradičních fondů obchodovaných na burze, mají tendenci získat prémii. Mnoho z nich má vyšší poměr nákladů než tradiční index ETF, který vyvíjí tlak na manažery fondů, aby důsledně překonávali nebo porazili trh.
Stejně jako u podílového fondu, potenciál k překonání výkonnosti přichází na vedoucího manažera. Někteří budou pravidelně překonávat očekávání, ale většina výzkumů zjistí, že aktivní management podceňuje pasivní strategii. Aktivně spravované ETF mají navíc tendenci odporovat základním investičním principům, jako je diverzifikace. Typický správce fondu přesouvá alokace podle tržních podmínek, což znamená, že fond může být méně diverzifikovaný než pasivní ETF.
