Americké státní dluhopisy s nulovým kuponem jsou známé také jako nuly státní pokladny, a když cena akcií klesá, často dramaticky stoupají. Tato významná výhoda však přináší i několik jedinečných rizik.
KEY TAKEAWAYS
- Americké státní dluhopisy s nulovým kuponem jsou známé také jako nuly státní pokladny, a když cena akcií klesne, často dramaticky vzrostou ceny. Americké státní dluhopisy s nulovým kuponem se mohou pohybovat o více než 50% během jediného roku, když Fed agresivně sníží sazby. nuly mohou snadno klesnout o 30% nebo více za jediný rok, pokud Fed zvýší úrokové sazby. Zakoupení nul pokladny se stalo s ETF mnohem jednodušší.
Unikátní výhody amerických státních dluhopisů s nulovým kupónem
Nulové pokladny zvětší cenu, když Federální rezervní systém sníží sazby, což jim pomůže chránit zásoby akcií ve správný čas. Odezva cen dluhopisů na změny úrokových sazeb roste s dobou splatnosti a klesá s úrokovými platbami. Nejodpovědnější dluhopis má tedy dlouhou dobu do splatnosti (obvykle 20 až 30 let) a neprovádí žádné platby úroků. Dlouhodobé dluhopisy s nulovým kupónem proto reagují na změny úrokových sazeb nejvíce.
Když je ekonomika pod tlakem, Federální rezervní systém obvykle sníží sazby, aby poskytl podnět. To by mělo poslat všechny ceny dluhopisů nahoru, ale podnikové dluhopisy a dluhopisy rozvíjejících se trhů již často klesají kvůli zvýšenému riziku selhání během recesí. Americké státní dluhopisy jsou často považovány za prosté rizika selhání a Fed je někdy kupuje přímo, aby stimuloval ekonomiku. Nulové pokladny jsou v ideální pozici k zisku, zejména pokud jsou dlouhodobé.
Americké státní dluhopisy s nulovým kuponem se mohou během jednoho roku, kdy Fed agresivně sníží sazby, zvýšit o více než 50%. Tyto zisky mohou více než vyrovnat ztráty spojené s akciemi, takže nuly státní pokladny jsou často pro investory do akcií vynikajícím zajištěním. Mají také solidní dlouhodobé výnosy, podobné dlouhodobým státním pokladnám. Pokud chce investor sázet na medvědím trhu, nuly Treasury často dosahují výrazně lepších výsledků než inverzní ETF a krátké prodejní akcie.
Jedinečná rizika amerických dluhopisů s nulovým kuponem
Vzhledem k jejich citlivosti na úrokové sazby mají státní dluhopisy s nulovým kuponem neuvěřitelně vysoké úrokové riziko. Nulové pokladny mohou snadno klesnout o 30% nebo více za jediný rok, pokud Fed zvýší úrokové sazby. Rovněž nemají žádné platby úroků, aby zmírnili pokles.
Nulové pokladny mohou snadno klesnout o 30% nebo více za jediný rok, pokud Fed zvýší úrokové sazby.
Dluhopisy americké státní pokladny s nulovým kupónem mají špatný profil návratnosti rizika, pokud jsou drženy samostatně. Dlouhodobé státní dluhopisy s nulovým kuponem jsou volatilnější než akciový trh, ale nabízejí nižší dlouhodobé výnosy státních pokladen USA. Ještě horší je, že neexistuje záruka, že půjdou nahoru, když zásoby špatně. V roce 2008 dosáhly nuly státní pokladny výjimečně dobře, ale v roce 2018 spolu s akciovým trhem přišli o peníze.
A konečně, nula státní pokladny čelí vysokému riziku inflace. Jak je známo, inflace je pro dluhopisový trh špatná. Nulové pokladny jsou nejagresivnější možnou investicí na dluhopisovém trhu bez použití pákového efektu nebo derivátů. Trvale vysoká inflace je často doprovázena opakovanými zvýšeními úrokových sazeb, které by způsobily významné ztráty pro státní dluhopisy s nulovým kuponem. Navíc inflace snižuje hodnotu jistiny.
Jak nakupovat dluhopisy s nulovým kupónem
Nákup nul Treasury se stal s ETF mnohem jednodušší. Treasury Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV) vzrostla v roce 2008 o působivých 55% kvůli snížení úrokových sazeb Fedu během finanční krize. Investiční fond PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ) také poskytuje investorům plný přístup k výnosům státních dluhopisů s nulovým kuponem.
Je možné koupit nuly státní pokladny staromódním způsobem. Státní dluhopisy s nulovým kuponem lze zakoupit přímo z ministerstva financí v době jejich vydání. Po úvodní nabídce je lze zakoupit na otevřeném trhu prostřednictvím makléřského účtu. Jiné typy dluhopisů s nulovým kupónem lze zakoupit také prostřednictvím brokerského účtu.
Další typy dluhopisů s nulovým kupónem
Dluhopisy s nulovým kupónem přicházejí v mnoha variantách. Mohou být vydávány federálními, státními a místními vládami nebo korporacemi. Snad nejznámější dluhopisy s nulovým kuponem pro mnoho investorů jsou staré spořicí dluhopisy řady EE, které byly často dány jako dary malým dětem. Tyto dluhopisy byly oblíbené, protože je lidé mohli koupit v malých zbožích. Například dluhopis 50 $ lze zakoupit za 25 USD. Dítě by si dluhopis nechalo mnoho let a po zrání dostalo 50 $. Podmínky programu spořitelních dluhopisů se změnily a dluhopisy jsou nyní k dispozici pouze v elektronické podobě. Stále existují a jsou stále platným příkladem toho, jak fungují dluhopisy s nulovým kuponem.
Podniky také vydávají dluhopisy s nulovým kupónem. V rámci těchto nabídek lze některé podnikové dluhopisy s nulovým kuponem převést na akcie akcií. Tyto svazky se nazývají konvertibilní. Banky a makléřské firmy mohou také vytvářet dluhopisy s nulovým kuponem. Tyto subjekty mají pravidelnou vazbu a odebírají kupón, aby vytvořily pár nových cenných papírů. Tento proces je často označován jako stripping, protože kupón je odtržen od dluhového nástroje.
Obecné výhody dluhopisů s nulovým kupónem
Proč by někdo chtěl pouto bez zájmu? Jednak se kupují dluhopisy s nulovým kupónem za zlomek nominální hodnoty. Například dluhopis 20 000 $ lze zakoupit za mnohem méně než polovinu této částky.
Pak existují osvobození od daně. Je-li emitován vládním subjektem, je úrok generovaný dluhopisem s nulovým kupónem často osvobozen od federální daně z příjmu, obvykle také od státní a místní daně z příjmu. Významnými emitenty dluhopisů s nulovým kupónem jsou různé místní obce. Některé z těchto dluhopisů jsou trojnásobně osvobozeny od daně, přičemž příjem, který generují, je osvobozen od daně z příjmu na federální, státní a místní úrovni. V každém případě je nižší daň vždy dobrou zprávou. Vkládá vyšší procento zisku generovaného do kapes investorů namísto strýce Sama. Bohužel, úrokové příjmy z podnikových nul jsou zdanitelné.
Dluhopisy s nulovým kupónem jsou také přitažlivé pro investory, kteří chtějí přenést bohatství na své dědice, ale mají obavy z daní z příjmu nebo darovacích daní. Pokud je kupón s nulovým kupónem zakoupen za 1 000 USD a rozdán jako dárek, dárcovský dárce použije pouze 1 000 $ svého ročního vyloučení z darovací daně. Příjemce naopak na konci splatnosti dluhopisu obdrží výrazně více než 1 000 USD. Obdobně platí, že bezcelní dluhopisy s nulovým kupónem vydávají vynikající dárky pro děti, které generují dostatek ročního příjmu, aby mohly podléhat zdanění příjmů. Dluhopisy poskytnou dětem příjem, aniž by zvýšily své daňové závazky.
Obecná rizika dluhopisů s nulovým kupónem
Dluhopisy s nulovým kupónem nemusí dosáhnout splatnosti po celá desetiletí, proto je nezbytné kupovat dluhopisy od důvěryhodných subjektů. Některým z nich jsou vydána ustanovení, která jim umožňují výplatu (zavolání) před splatností. Investoři, kteří počítají s konkrétní výplatou k určitému datu, by si měli být těchto ustanovení vědomi, aby se vyhnuli dopadům, které profesionální investoři nazývají rizikem volání.
Na otevřených trzích také kolísají denní ceny dluhopisů s nulovým kupónem. Investoři, kteří je prodávají před splatností, mohou obdržet více či méně peněz, než původně zaplatili. Může to být divoká jízda. Vzhledem k tomu, že neplatí periodický úrok, mají dluhopisy s nulovým kuponem tendenci být volatilnější než jejich běžné protějšky. Samozřejmě, pokud bude výplata držena do splatnosti, bude předem stanovena a nemění se.
Kupón
