Jaké jsou náklady agentury na dluh
Agenturní náklady na dluh jsou problémem vyplývajícím ze střetu zájmů způsobeným oddělením řízení od vlastnictví (akcionáři) ve veřejně vlastněné společnosti. Ve snaze omezit tento střet zájmů se používají mechanismy správy a řízení společností, jako jsou správní rady a vydávání dluhů. Zavedení dluhu do obrazu však vytváří další potenciální střet zájmů, protože se jedná o tři strany: majitele, manažery a věřitele (držitele dluhopisů), z nichž každá má jiné cíle.
Náklady na agenturu
SNÍŽENÍ DOLŮ Agenturní náklady na dluh
Manažeři se například mohou chtít zapojit do riskantních akcí, o nichž doufají, že budou přínosem pro akcionáře, kteří usilují o vysokou návratnost. Držitelé dluhopisů, kteří se obvykle zajímají o bezpečnější investici, možná budou chtít omezit používání svých peněz ke snížení rizika. Náklady vyplývající z těchto konfliktů jsou známé jako náklady agentury na dluh.
Vzhledem k tomu, že manažeři mají kontrolu nad svými penězi, je šance, že se vyskytnou problémy s hlavním agentem, poměrně vysoká. Tyto problémy se zabývají nedostatečnou konzistencí mezi přáními hlavního (akcionáře) a zmocněnce (vedení). Vedení může provádět strategická rozhodnutí, která jsou v jejich nejlepším zájmu, spíše než akcionáři nebo držitelé dluhopisů.
Implementace smluv o dluhu umožňuje věřitelům chránit se před vypůjčovateli, kteří neplní své závazky, kvůli finančním škodám, které škodí sobě nebo podniku. Smlouvy jsou často zastoupeny z hlediska klíčových finančních ukazatelů, které je třeba udržovat, jako je maximální poměr dluhu k aktivu. Mohou pokrýt úroveň pracovního kapitálu nebo dokonce udržení klíčových zaměstnanců. Pokud je smlouva porušena, má obvykle věřitel právo splatit dlužní závazek od dlužníka.
Existuje řada předpisů a zákonů, které definují vztah mezi zmocnitelem a agentem, jejichž cílem je minimalizovat dopad střetu zájmů. Společnosti také vynakládají velké náklady na to, aby platily externím auditorům za posouzení správnosti a souladu účetní závěrky společnosti.
Minimalizace nákladů agentury
Podniknutí kroků k motivaci agenta k jednání v nejlepším zájmu ředitele může navíc pomoci snížit problémy spojené s náklady na agenturu. Například kompenzace založené na výkonu, jako je sdílení zisku nebo akciové opce, nebo dokonce celá řada nepeněžních pobídek, mohou úspěšně motivovat vedení k lepšímu jednání v nejlepším zájmu ředitelů.
I když jsou tyto pobídky ve skutečnosti náklady agentur, jejich účelem je poskytnout akcionářům a věřitelům dodatečné výhody nad náklady na implementaci.
