Co je anonymní obchodování?
K anonymnímu obchodování dochází, když významní investoři provádějí obchody, které jsou viditelné v knize objednávek, ale neodhalují svou totožnost. Mnoho burz, jako je London Stock Exchange, Toronto Stock Exchange, New York Stock Exchange a NASDAQ, stejně jako tmavé fondy nabízejí anonymní obchodování. Zatímco většina obchodníků se rozhodne obchodovat neanonymně, existuje mnoho důvodů, proč větší obchodníci dávají přednost tomu, aby svou účast na trhu udržovali v tajnosti.
Klíč s sebou
- Anonymní obchodování může být důležité pro velké obchodníky, kteří nechtějí poskytovat vodítka jiným obchodníkům, že kupují nebo prodávají. Žádný regulovaný pokyn je skutečně anonymní, protože obchody stále musí být vypořádány a zúčtovány a regulační orgány stále potřebují přístup k obchodu informace, pokud si to přejí. Maloobchodníci se nemusí zabývat obchodováním anonymně, protože obvykle nemají významný dopad na cenu a ostatní obchodníci se nezajímají zejména o menší jednorázové objednávky.
Porozumění anonymnímu obchodování
Anonymní obchodování je primárně používáno k tomu, aby se zabránilo vyklápění trhu čekající akce, což by mohlo vést k chování v popředí nebo k získání nejlepší pozice v knize objednávek.
Například velký institucionální kupující, který má zájem získat miliony akcií, možná nebude chtít oznámit své záměry, než může dokončit nákup. Riziko je, že menší investoři by mohli nabídnout cenu, která doufá, že ji prodá institucionálnímu kupci za rychlý arbitrážní zisk, nebo by pennying mohl být použit k nespravedlivému získání priority provádění.
Pennying je, když ostatní obchodníci zvyšují nabídku o cent, stříhání před obchodníka, který umístil počáteční nabídku o cent nižší. Obchodníci to často udělají, pokud uvidí, že existuje zainteresovaná strana ochotná koupit velké množství akcií. Odřízli je, protože věděli, že větší strana bude pravděpodobně nakupovat i za vyšší ceny.
Anonymní obchodování může nastat prostřednictvím dvou různých míst:
- Anonymní burzy: Mnoho velkých burz začalo nabízet anonymní obchodování při přístupu do centrální knihy objednávek kvůli konkurenci sítí elektronických komunikací (ECN), které nabízejí anonymní obchodování. Jiné burzy nabízejí hybridní obchodní systémy, které poskytují výběr automatizovaného anonymního provádění příkazů a neanonymního provádění aukčních příkazů. Dark Pools: Mnoho ECN nabízí anonymní obchodování prostřednictvím tmavých poolů.
Většinu anonymního obchodování provádějí specialisté a tvůrci trhu s opcemi. Anonymní obchody bývají spojovány s větším dopadem na cenu, a proto si obchodníci, kteří tyto velké objednávky chtějí, chtějí být anonymní. To znamená, že zveřejňování anonymních objednávek může být tipem pro ostatní obchodníky, které anonymní obchodník nechce znát, což samo o sobě je mou příčinou front-running nebo pennying.
Je třeba poznamenat, že žádné obchodování na regulovaných burzách není zcela anonymní. Nakonec musí dojít k vypořádání a regulační orgány musí mít přístup k obchodním informacím, pokud dojde k podezřelé transakci. V tomto smyslu anonymní znamená ochranu identity před jinými obchodníky, ale nikoli před regulačními orgány a jinými stranami, které musí usnadňovat skutečný obchod a zúčtování obchodu.
Malí maloobchodníci se nemusí starat o anonymní obchodování, protože jejich objednávky mají malý dopad na cenu, ostatní obchodníci se významně nezajímají o akce malých obchodníků a většina maloobchodníků obchoduje prostřednictvím velkých brokerů, kde jsou tisíce obchodníků, takže jejich identita je stejně zakryté ostatním obchodníkům.
Příklad anonymního obchodování na burze
Specifická totožnost obchodníka není veřejně dostupná při obchodování prostřednictvím ECN nebo burzy. Ostatní obchodníci neznají jméno osoby provádějící transakci, ale je viditelná makléřská firma nebo firma, která obchod provedla.
Například seznam transakcí na burze cenných papírů Toronto Stock Exchange (TSX) poskytne čas transakce, cenu, množství, směnu a také kódy obchodníka / makléře / firmy kupujícího a prodávajícího. To by mohlo poskytnout vodítko pro to, kdo kupuje nebo prodává, zejména pokud jde o firmu s několika málo klienty nebo o firmu, která obchoduje s vlastním kapitálem.
V TSX může mít entita svou firmu anonymní zadáním anonymní objednávky. Zobrazí se jako kód 001, což znamená anonymní.
Každý měsíc TSX zveřejňuje zprávy o anonymním obchodování a odhaluje, kolik anonymních obchodů provedla každá firma v předchozím měsíci. To poskytuje určitou transparentnost anonymnímu obchodování, přesto však ostatní obchodníci stále vědí, kdo v reálném čase obchoduje.
Pro maloobchodníky obchodující prostřednictvím velkého makléře není anonymní obchodování důležité, protože v makléřství je tolik klientů, že makléř bude neustále obchodovat s většinou akcií. Pouze mimořádně velký objem procházející konkrétním makléřem může tipovat jiné účastníky, kteří vědí, že někteří klienti obchodují s tímto makléřem.
