Pákový odkup (LBO) je transakce, při které si kupující půjčí podstatnou část potřebných prostředků na nákup specifikovaného aktiva od prodávajícího. LBO jsou často prováděny skupinami private equity. Když se stávající vlastnictví podniku snaží skončit, často najde ochotné kupce mezi soukromými kapitálovými společnostmi.
Kromě vlastního kapitálu poskytovaného sponzorem soukromého kapitálu kupující často používají vypůjčené prostředky, aby při provádění výkupu zahrnuli celkovou kupní cenu. Klíčovým rysem LBO je to, že půjčky se odehrávají na úrovni společnosti, nikoli u sponzora vlastního kapitálu. Společnost, která je nakupována sponzorem soukromého kapitálu, si v podstatě půjčuje peníze na výplatu bývalého majitele.
Bankovní financování
Sponzor soukromého kapitálu často používá vypůjčené prostředky od banky nebo od skupiny bank nazývané syndikát. Banka strukturuje dluh (revolvingový, termínovaný dluh nebo obojí) v různých tranších a půjčuje společnosti peníze na pracovní kapitál a na výplatu zanikajícího vlastnictví.
Dluhopisy nebo soukromá umístění
Dluhopisy a soukromé bankovky mohou být zdrojem financování LBO. Banka nebo obchodník s dluhopisy jedná jako aranžér na trhu dluhopisů jménem prodávané společnosti a pomáhá společnosti zvyšovat dluh na trhu s veřejnými dluhopisy.
Mezzanine, Junior nebo Podřízený dluh
Podřízený dluh (nazývaný také mezaninový dluh nebo juniorský dluh) je běžnou metodou půjčování během LBO. Často se odehrává ve spojení s nadřízeným dluhem (bankovní financování nebo dluhopisy, jak je popsáno výše) a má rysy, které jsou jak majetkové, tak dluhové.
Financování prodejce
Financování prodejce je dalším prostředkem financování LBO. Ukončení vlastnictví v podstatě půjčuje peníze prodávané společnosti. Prodávající provádí opožděnou platbu (nebo řadu plateb) a vytváří dluhový závazek pro společnost, která zase poskytuje financování na výkup.
