(AAPL) společnosti Apple Inc. (AAPL) lepší než očekávané výsledky výnosu a cena akcií na burze způsobila, že investoři přehlédli Achillovu patu, která zakrývá dlouhodobý výhled společnosti. Prudké zpomalení růstu prodejů a vyšší náklady společnosti Apple způsobily drastický pokles provozních marží - klíčové měřítko ziskovosti - na 21, 5% ve třetím čtvrtletí, což je podle údajů S&P Capital IQ nejnižší za více než deset let podrobný sloupec ve Wall Street Journal, jak je uvedeno níže.
Zpomalující prodej společnosti Apple a nižší marže do značné míry odrážejí tlaky z prudkého poklesu prodeje telefonů iPhone, které přispívají přibližně polovinou prodejů společnosti. V důsledku toho se předpokládá, že provozní marže meziročně poklesnou o 11 procentních bodů ze svého maxima 35, 3% v roce 2012 na méně než 24, 3% v tomto roce, což je nejnižší hodnota od roku 2008 podle Apple a FactSet v deníku. Klesající marže mohou pro Apple zvyšovat obtížnost zvyšování jeho výdělků a ceny akcií.
Rostoucí náklady na tlakové zisky
Ve třetím fiskálním čtvrtletí zveřejnil Apple tržby pouze o 1%, snížené o 12% v prodeji iPhone. Investoři byli uvolněni lepšími než očekávanými výsledky, které byly poháněny převážně službami a dalšími hardwarovými segmenty. Apple však předpovídá další pokles příjmů ve fiskálním čtvrtém čtvrtletí.
Prudký nárůst nákladů pro Apple způsobil, že jeho prodejní propad byl problémem. Ve fiskálním Q3 se provozní náklady společnosti zvýšily ve stejném období loňského roku o 11%, protože na výzkum a vývoj vynaložily rekordních 4, 3 miliardy dolarů. Přesto je pozoruhodné, že společnost Apple snížila náklady tím, že investovala do výzkumu a vývoje mnohem méně než ostatní velké technologické společnosti. Výdaje společnosti Apple na výzkum a vývoj v posledních pěti letech byly v průměru méně než 5% ročních příjmů. Pro srovnání, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) a Amazon.com Inc. (AMZN) přidělily mezi 12% a 16% pro účely výzkumu a vývoje ve stejném období podle deníku.
Jak se vyvíjí tlak na Apple, aby se odvrátil od iPhone a diverzifikoval se do nových podniků, jako je zábava, rozšířená realita a auta bez řidičů, budou investoři pečlivě sledovat, jak drží její marže.
Dívat se dopředu
Jistě, mnoho investorů a analytiků vidí společnost Apple připravující hladkou cestu k nové etapě růstu diverzifikací od původního hardwaru k zaměření na služby, nositelné zboží a další podniky. Analytik společnosti Wedbush Daniel Ives označil nejnovější čtvrtletní výsledky za „hlavní pírko v čepici pro býky“, který v nadcházejících měsících přivede akcie Apple na nová maxima za Bloomberg. Tento optimismus bude čelit přísnému testu. Poslední čtvrtletí bylo také předělem v tom, že to bylo první období za nejméně šest let, kdy iPhone nezodpovídal za většinu příjmů Apple.
