Co je PV10?
PV10 je současná hodnota odhadovaných budoucích příjmů z ropy a zemního plynu, snížená o odhadované přímé náklady a diskontovaná roční sazbou 10%.
Toto číslo se používá v energetickém průmyslu k odhadu hodnoty prověřených zásob ropy a plynu v korporaci.
Porozumění PV10
Analytici se spoléhají na inženýry zásobníků, pokud jde o informace použité pro výpočet PV10. Inženýr vytvoří zprávu o rezervách pro stávající studny a osvědčená, ale nerozvinutá umístění studní. To bere v úvahu současnou produkční rychlost každé studny, výrobní náklady, náklady na vývoj rezerv a její předpokládanou míru poklesu. Budoucí hrubé příjmy se odhadují pomocí převládajících cen energie nebo použitím vhodné míry eskalace.
Klíč s sebou
- PV10 je metoda odhadu potenciálního budoucího výnosu energetické společnosti na základě prokázaných zásob ropy a plynu. Je založena na zprávách inženýrů o odhadovaných nákladech a výnosech, které každá rezerva může produkovat. PV10 je široce využíván analytiky akcií a investory jako měřítko tržní hodnoty energetické společnosti.
Ve zprávě se započítávají pouze přímé výdaje. Mezi nepřímé náklady, které nejsou zohledněny, mohou patřit dluhová služba, vyčerpání, amortizace a správní režie, jakož i výdaje, které se nevztahují k majetku.
Výpočet PV10 je široce používán investory a analytiky trhu, nejedná se však o finanční metriku vypočítanou v souladu s obecně uznávanými účetními zásadami (GAAP). To znamená, že PV10 nezohledňuje dopad daně z příjmu na budoucí příjmy.
PV10 a hodnota podniku
Výpočet PV10 je často uváděn jako výpočet EV / PV10. Hodnota podniku (EV) je měřítkem tržní hodnoty společnosti.
Pokud je hodnota společnosti PV10 vyšší než hodnota podniku, investoři uvidí její akcie jako příležitost k dlouhodobému nákupu.
Celková částka se vypočítá tak, že se sčítá tržní kapitalizace podniku, upřednostňované zásoby a dluh a odečte se hotovost a ekvivalenty hotovosti.
EV lze v zásadě považovat za hypotetickou cenu převzetí. Pokud by byla společnost zakoupena, nabyvající společnost převzala dluh společnosti a ponechala si hotovost.
Pokud je hodnota společnosti PV10 vyšší než její hodnota EV, cena akcií je zjevně nižší než hodnota, kterou během času vygeneruje. Díky tomu jsou akcie společnosti přitažlivé pro investory.
Příklad výpočtu PV10
Zvažte hypotetický případ významné mezinárodní ropné společnosti. Společnost EV je 449 miliard dolarů.
Společnost má 25 miliard ropných ekvivalentů garantovaných rezerv. Společnost očekává, že nahradí veškerou svou roční produkci novými rezervami. To znamená, že toto číslo by mělo zůstat z roku na rok konstantní.
Na základě těchto údajů je EV / rezerva ropné společnosti 17, 80 USD, což naznačuje, že její hodnota je asi 18krát vyšší než její prokázané barely ropných rezerv.
Společnost PV10 by byla 176 miliard dolarů.
Proč to záleží
Obecně je obtížné stanovit hodnotu na zásobách ropy a plynu, což ztěžuje odhad budoucích zisků ropné společnosti.
Metrika PV10 je užitečná při určování přibližné hodnoty v odvětví, které je pravděpodobně jedním z nejobtížnějších pro investory, aby přesně porozuměli a vyhodnotili.
