Co je průměrná cena?
Průměrná cena aktiva nebo cenného papíru se bere jako jednoduchý aritmetický průměr uzavíracích cen v určitém časovém období nebo v konkrétních obdobích trvání během dne. Pro vnitrodenní průměrnou cenu lze při úpravě podle objemu obchodování odvodit objemově váženou průměrnou cenu (VWAP).
Průměrná cena dluhopisu se vypočítá tak, že se jeho nominální hodnota přičte k ceně zaplacené za něj a vydělí částka dvěma. Průměrná cena se někdy používá při stanovení výnosu dluhopisu do splatnosti, kde průměrná cena nahrazuje nákupní cenu ve výpočtu výnosu do splatnosti.
Klíč s sebou
- Průměrná cena je průměrná cena aktiva nebo cenného papíru za určité časové období. Pro vnitrodenní průměry je objemově vážená průměrná cena nebo VWAP důležitou metrikou pro obchodníky a investory. Pro technické obchodníky jsou klouzavé průměry (MA) používá se pro různé trendové a reverzní indikátory. Průměrná cena dluhopisu se vypočítává z jeho nominální hodnoty a tržní ceny a používá se k odvození jeho výnosu do splatnosti (YTM).
Pochopení průměrné ceny
V základní matematice je průměrná cena reprezentativní míra rozsahu cen, která se vypočítá součtem hodnot a vydělením počtu zkoumaných cen. Průměrná cena snižuje rozsah na jednu hodnotu, kterou lze poté porovnat s jakýmkoli bodem a určit, zda je hodnota vyšší nebo nižší, než by se očekávalo.
V situacích, kdy existuje řada cen, může být užitečné vypočítat průměrnou cenu pro zjednodušení rozsahu čísel na jednu hodnotu. Pokud například během čtyřměsíčního období vyděláte ze svých investic 104, 105, 110, 110 a 115 $, bude průměrná návratnost vašeho portfolia (104 $ + 105 $ + 110 $ + 115 $) / 4 = 108, 50 $.
Příklad průměrné ceny dluhopisů
Ve finančním sektoru je průměrná cena většinou připisována dluhopisům. Držitelé dluhopisů, kteří chtějí znát celkovou návratnost, kterou získají z dluhopisu drženého do splatnosti, mohou vypočítat metriku známou jako výnos do splatnosti (YTM). Odhad výnosu do splatnosti lze vypočítat pomocí průměrné sazby do splatnosti dluhopisu (ARTM). ARTM určuje výnos měřením poměru průměrné návratnosti za rok k průměrné ceně dluhopisu. U kupónových dluhopisů lze výtěžek do splatnosti vypočítat takto:
- YTM = C + ÷ (F + P) / 2
Kde:
- C = kuponová sazbaF = nominální hodnotaP = kupní cena = počet let
Zvažte například investora, který zakoupil podnikový dluhopis za prémii rovnající se 1 100 USD a roční kuponovou sazbu 5% se splatností šest let. Roční kuponové platby tedy budou 5% x 1 000 nominální hodnoty podnikového dluhopisu = 50 USD. YTM je následující:
- 50 $ + ÷ (1 000 + 1 100 $) / 2 33, 33 $ / 1 050 $ = 3, 17%
Logika za vzorcem je taková, že částka pojistného nad par, tj. F - P = 1 000 - 1 100 = = 100 $, je rozdělena na počet let do splatnosti. - 100 $ / 6 = - 16, 67 $ je částka, která snižuje platbu kupónu za rok. I když tedy investor obdrží kupón 50 $ ročně, jeho skutečný nebo průměrný výnos je 50 - 16, 67 $ = 33, 33 $ ročně, protože kupoval dluhopis za cenu vyšší než par. Dělením průměrného výnosu střední nebo průměrnou cenou je výnos držitele dluhopisu do splatnosti.
Ačkoli průměrná cena dluhopisu není nejpřesnější metodou k nalezení jeho YTM, dává investorům hrubý a jednoduchý odhad, aby zjistili, co dluhopis stojí.
Upozorňujeme, že pokud byl dluhopis zakoupen se slevou na par, průměrná návratnost investora za rok bude vyšší než platba kupónem. Navíc, pokud investor koupil dluhopisy za par, jeho průměrná návratnost za rok se bude rovnat kuponové sazbě. V tomto případě se YTM bude rovnat kuponové sazbě i po vydělení průměrného výnosu za rok průměrnou cenou dluhopisu.
Objemově vážená průměrná cena
Průměrně vážená průměrná cena (VWAP) je obchodní měřítko používané obchodníky, které udává průměrnou cenu, se kterou obchodoval cenný papír po celý den, a to na základě objemu i ceny. Je to důležité, protože obchodníkům poskytuje náhled na trend i hodnotu cenného papíru.
Velké institucionální kupce a podílové fondy využívají poměr VWAP k tomu, aby pomohly přesunout se do akcií nebo z akcií s co nejmenším dopadem na trh. Proto se, pokud to bude možné, budou instituce snažit nakupovat pod VWAP nebo prodávat nad ním. Tímto způsobem jejich akce tlačí cenu zpět k průměru, místo aby se od ní vzdálily.
Maloobchodníci mají tendenci více využívat VWAP jako nástroj k potvrzení trendu, podobný klouzavému průměru. Když je cena nad VWAP, snaží se pouze zahájit dlouhé pozice. Pokud je cena nižší než VWAP, snaží se pouze zahájit krátké pozice.
VWAP se vypočítá tak, že se za každou transakci sčítají dolary obchodované (cena vynásobená počtem obchodovaných akcií) a pak se vydělí celkovým obchodovaným akciím.
Cvičení VWAP = ∑Volume∑Cena * Svazek
