Co je poměr výdajů před úhradou
Poměr nákladů před úhradou je procentuální podíl na celkových aktivech, které musí vzájemný fond zaplatit na pokrytí provozních nákladů, měřený před tím, než manažeři uhradí některý z těchto poplatků.
Členění před úhradou nákladů
Poměr nákladů před úhradou nebo poměr hrubých nákladů měří roční provozní náklady účtované investorům v podílovém fondu v procentech aktiv tohoto fondu. Výpočet se provádí před zvážením případných náhrad pro investory od správců fondů. Poměr nákladů vypočtený po odečtení úhrad je poměr nákladů po úhradě nebo poměr čistých nákladů.
Provozní náklady podílového fondu zahrnují poplatky za správu, transakční poplatky, poplatky 12B-1 a další obchodní náklady. Některé z těchto nákladů, například většina správních poplatků, se počítají jako procenta čistých aktiv. Jako takové nepřispívají ke změnám v poměru podílových fondů podílového fondu před proplacením nákladů z roku na rok. Ostatní poplatky, jako jsou transakční poplatky, nepředstavují předvídatelné procento celkových aktiv fondu v daném roce. Tyto poplatky vedou k ročnímu posunu před úhradou nákladů na úhradu. Z důvodu těchto poplatků se poměr nákladů před úhradou zvyšuje v chudých letech, kdy jsou nízké výnosy, ale některé poplatky se nesnižují, a v dobrých letech, kdy jsou vysoké, a stejné poplatky se nezvyšují.
Proč fondy odškodňují investory
Pokud se podílový fond zavázal ve svém prospektu omezený výdajový poměr nebo si jednoduše zvolí udržení konkurenceschopnosti na nízké úrovni, vyplatí investorům část provozních nákladů na zvýšení výnosů a zároveň vytvoří nižší poměr nákladů na úhradu.
Proč je důležitý poměr výdajů před úhradou nákladů
Poměr nákladů na úhradu po úhradě má okamžitý dopad na výnosy investorů, ale pozornost si zaslouží také poměr nákladů na úhradu před úhradou. Zaprvé, většina náhrad je na uvážení, což znamená, že právě proto, že manažeři zvolení proplácení některých provozních nákladů podílového fondu v tomto roce, si investoři nemohou být jisti, že příští rok provedou totéž. Investoři budou muset dohlížet na poměr hrubých nákladů, aby se na tento scénář připravili.
Kromě toho je poměr výdajů před úhradou lepším měřítkem skutečné životaschopnosti společnosti. Pokud chtějí investovat do podílového fondu a zúžili jej na dva, které vykazují podobné výnosy a poměr čistých výdajů, může být porovnání hrubých nákladů účinným způsobem, jak zjistit, který fond je skutečně zdravý a který je na doživotí.
Je třeba mít na paměti, že nominálně malý rozdíl mezi hrubým a čistým výdajovým poměrem může znamenat velký rozdíl ve výdělcích. Hrubý výdajový poměr 1, 25% nemusí vypadat moc, protože představuje procento celkových aktiv. U podílového fondu s roční návratností 5% by spotřebovalo 25% zisku fondu. Použití náhrad za účelem dosažení poměru čistých nákladů ve výši 0, 75% by ponechalo dalších 10% ročního výnosu v kapse akcionářů.
