Když se akciový trh zotavuje ze svého nedávného útlumu, mnoho investorů dýchá úlevou a někteří tržní odborníci předpovídají další zisky. Tým akciové strategie Morgan Stanley však v USA vidí hlavní rizika pro trh jako celek, zejména pro tři klíčová odvětví. „Stále věříme, že jsme uprostřed trhu s medvědy ve všech globálních rizikových aktivech způsobených odlivem likvidity a vrcholným růstem, “ píšou ve své poslední zprávě Weekly Warm-Up. „Až do minulého týdne byli Discretionary, Growth a Tech mezi posledními zdrženími… ale nemyslíme si, že by bolest byla u Růstu, Diskreční a Tech, je konec, “ pokračuje zpráva. Níže uvedená tabulka ukazuje procentuální pokles v příštích 12měsíčních (NTM) forwardových poměrech P / E pro 11 tržních sektorů S&P 500 plus index růstu Russell 1000 od 28. prosince 2017 do 11. října 2018.
Růst, diskreční a technika mají prostor pro další pokles
| Sektor | * NTM P / E% Změna |
| Zdravotní péče | (6, 9%) |
| Tech | (7, 7%) |
| Utility | (8, 2%) |
| Spotřební sektor | (8, 6%) |
| Russell 1000 Růst | (9, 5%) |
| Nemovitost | (10, 3%) |
| Spotřební zboží | (13, 5%) |
| Komunikační služby | (19, 8%) |
| Průmysl | (20, 1%) |
| Finanční | (23, 2%) |
| Materiály | (23, 7%) |
| Energie | (38, 7%) |
Význam pro investory
V důsledku rostoucích úrokových sazeb se Morgan Stanley domnívá, že forwardový poměr P / E 16násobek výnosu NTM je nyní stropem pro S&P 500 jako celek, a to na základě předpokladu, že sazby zůstanou v rozmezí 3, 00% až 3, 25%. V únoru, oni pozorují, násobek ocenění 16 byl podlaha, vzhledem k tomu, že sazby byly nižší. Zprostředkování rovněž očekává zvýšení volatility.
Jak ukazuje výše uvedená tabulka, „Růst, diskreční a technika zůstávají mezi skupinami, kterých se letošní úpadek nejméně dotkl, “ poznamenává Morgan Stanley. Berou na vědomí, že S&P 500 dosáhla vrcholu ocenění 18. prosince 2017, den před podpisem daňového dokladu. Kromě toho je nyní hlavním rizikem pro trh jako celek silný tlak na snižování ziskových marží, způsobený řadou makro sil, které tlačí náklady nahoru a hrozí, že sníží poptávku. Morgan Stanley tyto tlaky prodiskutoval v další podrobné zprávě.
"Nemyslíme si, že bolest je u růstu, diskreční a tech." - Morgan Stanley
Mezi průmyslovými skupinami, které Morgan Stanley považuje za vysoce rizikové stlačení marže kvůli nákladovým tlakům, možné špičkové poptávce nebo obojím, jsou auta a komponenty, spotřební zboží pro dlouhodobou spotřebu a oblečení a maloobchod. To vše je na uvážení zákazníka podle Fidelity Investments. Morgan navíc věří, že riziko zklamání ze zisku je vysoké v maloobchodním a spotřebním zboží dlouhodobé spotřeby a oblečení. Odhady konsensu však předpokládají rozšíření marží ve všech odvětvích trhu, poznamenává MS. Považují to za příliš optimistické, což je výsledek „poradenského vedení společnosti v oblasti růstu horní linie a schopnosti přenášet náklady“. Morgan Stanley ve skutečnosti našel několik průmyslových skupin s vysokým rizikem komprese ziskového rozpětí, které však využívají optimistická ocenění nebo odhady zisku. „Transporty, technický hardware, zboží dlouhodobé spotřeby, služby zákazníkům a maloobchod se zdají být více exponované, “ uzavírají.
Dívat se dopředu
Výhled na uvážení spotřebitele do značné míry závisí na pokračující hospodářské expanzi, růstu zaměstnanosti a růstu mezd. V technice je odvětví technického hardwaru a zařízení potenciálně ohroženo poptávkou, která může být vrcholná, zatímco jak průmysl, tak i odvětví polovodičů mají podle analýzy Morgana Stanleyho mírné až vysoké riziko z maržové komprese. A konečně, na pozadí rostoucích úrokových sazeb, vyvolaných závazkem Federálního rezervního systému udržet inflaci pod kontrolou a svým rozhodnutím snížit svou masivní rozvahu, čelí všechna tržní odvětví protivětru související s náklady na financování a oceňováním vlastního kapitálu.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Nejlepší zásoby
Špičkové skladové zásoby pro spotřebitele za leden 2020
Nejlepší zásoby
Nejlepší finanční akcie za leden 2020
Profily společnosti
Co odlišuje obchodní model společnosti Tesla?
Strategie obchodování s akciemi a vzdělávání
Co řídí akciový trh?
Řízení rizik
Výpočet prémie za akciové riziko
Nejlepší zásoby
Top 5 zdravotnických zásob do roku 2020
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Poměr cena k výdělku - poměr P / E Poměr cena k výdělku (poměr P / E) je definován jako poměr pro ocenění společnosti, která měří svou současnou cenu akcie ve vztahu k výnosu na akcii. více Definice barometrů Barometry jsou datové body, které představují trendy na trhu nebo v obecné ekonomice. více Tržní cykly Tržní cykly zahrnují čtyři fáze růstu a poklesu trhu, které jsou dány obchodními a ekonomickými podmínkami. více Consumerism Definice Consumerism je teorie, že země, která konzumuje zboží a služby ve velkém množství, bude ekonomicky lépe. více Proč spotřebitelské svorky mohou být pro vaše portfolio dobré? Spotřební zboží zahrnuje produkty, které většina lidí potřebuje k životu, bez ohledu na stav ekonomiky nebo jejich finanční situaci. více Konferenční rada (CB): Nezbytné a široce využívané ekonomické údaje Konferenční rada (CB) je nezisková výzkumná organizace, která distribuuje důležité ekonomické informace svým obchodním partnerům typu peer-to-peer. více