Odlivy akcií a přílivy dluhopisů se nejrůznějším tempem za 15 let rozbíhají a podle studie Bernsteina vysílají býčí signál, že akcie by mohly prudce vzrůst na nová maxima. Když v minulosti došlo k podobným extrémním rozdvojením toků mezi oběma třídami aktiv, podle Bernsteina vzrostly akcie během následujícího roku nejméně o 10% a až o 22% za podrobný příběh v Business Insider.
Akcie, jako jsou tyto, by katapultovaly benchmarkový index S&P 500 na nové rekordní úrovně, protože index nyní obchoduje o 2% pod historicky nejvyšší hodnotou stanovenou na začátku května.
Zatímco důsledky studie Bernsteinovy studie jsou býčí, firma tvrdí, že k vyvolání tohoto vzestupného pohybu bude vyžadovat hlavní katalyzátor nebo událost. Jeden vysoce uznávaný protichůdný stratég, Chen Zhao z Alpine Macro, si myslí, že ví, co tento katalyzátor může být. Zhao je známý tím, že nazývá technologickou bublinu v roce 1998 a zahájením současného býčího trhu v roce 2009, a nyní radí investorům, aby dlouho čekali na riziková aktiva v očekávání obchodní dohody mezi USA a Čínou, uvedl Bloomberg.
Jak zásoby stouply po 5 podobných událostech
(Termíny 5 odchylek toku akcií a dluhopisů: MSCI World Return 1 rok poté)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Co to pro investory znamená
Celkové odlivy akciových fondů letos vzrostly na 155 miliard USD, zatímco příliv dluhopisů vzrostl na 182 miliard USD, což představuje největší bifurkaci mezi dluhopisy a akciemi za nejméně 15 let za BI. Ani tyto masivní toky se nevzdávají. Minulý týden došlo k největšímu týdennímu přílivu dluhopisů za více než čtyři roky na 17, 5 miliardy USD a 10, 5 miliardy USD na odlivu z akciových fondů.
"Na trhu se často vyskytuje takové napětí, ale míra tohoto napětí je v extrémních historických zkušenostech, " napsal v poznámce klientům, analytik Bernstein, senior analytik Inigo Fraser-Jenkins.
Tyto nadměrně rozšířené podmínky historicky předcházely výrazným kapitálovým ziskům v následujícím roce, obvykle vyvolaných událostí. A Zhao Alpine Macro říká, že takový spouštěcí faktor by mohl přijít ve formě řešení obchodního napětí mezi USA a Čínou, dvěma největšími ekonomikami světa.
Zhaoova analýza spočívá v tom, že nedávné zintenzivnění obchodní války mezi dvěma největšími ekonomikami světa je součástí konečného cíle amerického prezidenta Trumpa přimět Federální rezervu, aby letos snížila úrokové sazby, a poté počátkem příštího roku vypořádat obchodní dohodu s Čínou. To by během posledního roku jeho prezidentské volební kampaně poskytlo dvojnásobnou podporu ekonomice a akciovým trhům.
"Jakmile Fed sníží, tarify se sníží." Pro všechna riziková aktiva bude přínos. Nebudeme mít žádnou obchodní válku a zásoby z USA do Číny půjdou nahoru. Je velmi pravděpodobné, že to bude, “řekl Zhao, bývalý společný ředitel makro výzkumu v Brandywine Global Investment Management.
Dívat se dopředu
Je jisté, že řada medvědů říká, že je více pravděpodobné, že americko-čínská obchodní válka drasticky zpomalí růst zisku společnosti spolu s globální a americkou ekonomikou, což USA přivede do prudké recese. Analytici například v Citigroup vidí jeden možný scénář, ve kterém nedochází k žádnému obchodu ani ke snižování sazeb, což posílá akcie na medvědí trh.
