Obchodníci s opcemi vsazují, že společnost Broadcom Ltd. (AVGO) a její generální ředitel Hock Tan neuspějí v pokusech společnosti o akvizici společnosti Qualcomm Inc. (QCOM) ve výši 120 miliard USD. Broadcom pronásledoval Qualcomm v listopadu 2017, když navrhl převzetí Qualcomm oceňující společnost na 70 USD za akcii. Když však Qualcomm nabídku odmítl, Broadcom se v únoru 2018 agresivně vrátil, a učinil pro Qualcomm nejlepší a konečnou nabídku za 82 USD.
Akcie Qualcomm byly uzavřeny na 54, 84 $ 2. listopadu, den předtím, než se slovo vypuklo o první nabídce od Broadcomu. Nový revidovaný návrh $ 82 představuje prémii 50% k závěrečné ceně Qualcomm 2. listopadu.
Obchodníci s opcemi však nevidí dohodu mezi dvěma obrymi čipů, které se dokončují na základě možností, jejichž platnost vyprší v červnu. Někteří dokonce sázejí na to, že akcie společnosti Qualcomm klesnou o 10 procent na téměř 60 USD, a to na základě své závěrečné ceny 65, 66 USD 12. února.
Data QCOM podle YCharts
Bearish Bets
Dlouhodobou strategií opcí, která vyprší 15. června, je zvýšení nebo pokles ceny akcií Qualcommu o téměř 15 procent ze stávkové ceny 65 USD, čímž se akcie obchodují v rozmezí 55 až 75 USD. Cena nákupu jednoho put a jednoho hovoru je 9, 65 $. Zajímavější je však otevřený zájem, který výrazně zvýhodňuje přesměrování hovorů v poměru téměř 2 ku 1.
Dávky ve výši 65 $ mají téměř 28 000 kontraktů otevřeného zájmu, což představuje nominální hodnotu přibližně 13, 2 milionu USD, což je významná sázka. Protože cena 65 $ stojí zhruba 4, 85 USD, kupující těchto investic by musel vidět cenu poklesu akcií Qualcomm na zhruba 60 USD, aby se možnosti vyrovnaly.
Výzvy mají ve srovnání asi 15 400 smluv otevřeného zájmu a jejich hodnota je pouze 7, 3 milionu dolarů. To naznačuje, že více obchodníků hledá cenu akcií Qualcomm, která by měla do června klesnout, nikoliv růst.
Nevidíte dohodu
75 $ volá obchod za zhruba 1, 00 $ a má otevřený zájem 25 100 smluv. To je hodnota 2, 5 milionu dolarů, malá sázka.
To naznačuje, že většina obchodníků s opcemi neočekává uzavření dohody s Broadcomem. Důvodem je, že pokud společnost Qualcomm přijala nabídku společnosti Broadcom na 82 USD za akcii, tyto možnosti by měly vlastní hodnotu 7 USD. To je pouze rozdíl mezi nabídkovou cenou a realizační cenou za zisk 6 $ za smlouvu. Počet hovorů, které jsou otevřeny za realizační cenu, je však nízký, což naznačuje, že jen málo lidí vidí nárůst akcií nad 76 USD.
Zápasy Qualcomm pokračovat
Výhled Qualcomm se zdá být chmurný, analytici v současné době očekávají pokles příjmů v roce 2018 o téměř 4, 5 procenta, zatímco se očekává, že příjmy klesnou o téměř 20 procent.
V roce 2017 měla společnost Qualcomm příjmy ve výši 23, 24 miliardy USD a analytici hledají příjmy ve výši 22, 18 miliardy USD v roce 2018 a 22, 81 miliardy v roce 2019. Příjmy společnosti Qualcomm dosáhly vrcholu v roce 2014, kdy dosáhly 26, 49 miliard USD. Spojení mezi Qualcomm a Broadcom by ukončilo Qualcommovy boje a pravděpodobně skončilo jeho legální bitvu s Apple.
Data příjmů QCOM (TTM) podle YCharts
To, zda obě společnosti skončí sloučením, je velká otázka. Hlasování akcionářů je stanoveno na 6. března a Broadcom nominuje 6 členů do správní rady společnosti Qualcomm. Ale prozatím trh s opcemi říká, že dohoda se pravděpodobně nestane.
