Co je Busted Bond
K vázanému dluhopisu dochází, když emitent nezaplatí požadované úrokové platby nebo částku jistiny držiteli dluhu (nebo obojí). Aby emitenti vázaných dluhopisů, kteří jsou považováni za bankrot, museli splnit své dluhové požadavky, museli likvidovat aktiva, aby mohli splatit držitele dluhopisů. Výraz „vázaný dluhopis“ se může také vztahovat na konvertibilní dluhové cenné papíry, které mají zanedbatelnou hodnotu konverze, protože cena za převod je mnohem vyšší než tržní hodnota podkladových cenných papírů.
BREAKING DOWN Busted Bond
Pokud by došlo ke svazku dluhopisů, byla by vydávající firma nucena požádat o úpadek, protože byly porušeny podmínky jejich dluhu. Vázané dluhopisy v prodlení mají hodnotu mnohem nižší než diskontovaná hodnota jejich peněžních toků. Dluhopisy vázané na dluhopisy, které vznikají v důsledku poklesu ceny podkladového aktiva, jako jsou konvertibilní dluhopisy, neporušují své smlouvy - jednoduše stojí za méně než ekvivalentní cenné papíry s vloženými opcemi a jsou blíže k tomu, že jsou v penězích.
Dluhopisy jsou obsaženy v zástavě dluhopisů, která se vyžaduje od emisí státních a podnikových dluhopisů. Jedná se o právně závazné dohody, jejichž cílem je chránit emitenta i držitele dluhopisů a vymezit povinnosti každé strany. Dva ze základních kladných smluv obsažených v zástavních listech dluhopisů je požadavek, aby emitenti prováděli pravidelné platby úroků nebo kuponů podle harmonogramu stanoveného v záhlaví a aby bylo možné splatit jistinu držitele dluhopisu ke dni splatnosti nebo do data výzvy, pokud je dluhopis splatný.
Priorita výplaty dluhopisů v kapitálové struktuře emitující společnosti může z hlediska hlavní ochrany učinit fixní příjem atraktivnějším než jiné třídy aktiv. V případě bankrotu by vázané dluhopisy představovaly první závazek, který společnost zaplatí, před konvertibilními dluhopisy, přednostními akciemi a kmenovými akciemi.
Příčiny vázaných dluhopisů
Dluhopisy mohou být zatčeny několika způsoby. Nejčastější příčinou podnikového dluhopisu je případ, kdy tržby společnosti klesnou do té míry, že již nemohou vydávat výdaje, včetně obligačních závazků. Příjmy by mohly klesnout kvůli špatným obchodním podmínkám, zvýšené konkurenci nebo negativní události, která způsobuje neočekávané výdaje, například nepříznivé právní rozhodnutí. Některé společnosti mohou být schopny přijímat krátkodobé půjčky nebo využít stávající úvěrové prostředky k dočasnému pokrytí schodku, avšak některé smlouvy brání emitentům v přijímání dalšího dluhu.
Mohou být také zatčeny městské dluhopisy vydané státní nebo místní správou a jinými veřejnými subjekty. K tomu může dojít, pokud dojde ke zhoršení schopnosti emitenta vydávat příjmy z důvodů, jako je místní recese, pokles daňového základu nebo spirálovité výdaje, jako je veřejný zaměstnanecký důchod nebo povinnost zdravotní péče.
