Co je peněžní tok z provozních činností (CFO)?
Peněžní tok z provozních činností (CFO) označuje množství peněz, které společnost přináší ze svých běžných obchodních aktivit, jako je výroba a prodej zboží nebo poskytování služeb zákazníkům. Jedná se o první část zobrazenou ve výkazu o peněžních tocích společnosti.
Peněžní tok z provozní činnosti nezahrnuje dlouhodobé kapitálové výdaje ani investiční výnosy a výdaje. CFO se zaměřuje pouze na hlavní činnost a je také známý jako provozní peněžní tok (OCF) nebo čistá hotovost z provozních činností.
Klíč s sebou
- Peněžní tok z provozních činností je důležitým měřítkem pro určení finančního úspěchu hlavních obchodních činností společnosti. Tok hotovosti z provozních činností je první částí vyobrazenou ve výkazu peněžních toků, který zahrnuje také hotovost z investičních a finančních činností. Existují dvě metody zobrazování hotovosti z provozních činností ve výkazu o peněžních tocích: nepřímá metoda a přímá metoda. Nepřímá metoda začíná čistým výnosem z výkazu zisku a ztráty a poté přidává zpět bezhotovostní položky, aby se dospělo k údaji o peněžní bázi. Metoda sleduje všechny transakce za období na základě peněžních toků a používá skutečný příliv a odliv hotovosti ve výkazu peněžních toků.
Peněžní tok z provozních činností
Porozumění peněžním tokům z provozních činností (CFO)
Peněžní tok tvoří jednu z nejdůležitějších součástí obchodních operací a účtuje celkovou částku peněz převáděných do a z podnikání. Protože má vliv na likviditu společnosti, má význam z několika důvodů. Umožňuje vlastníkům podniků a provozovatelům kontrolovat, odkud peníze přicházejí a odcházejí, pomáhá jim podnikat kroky k vytvoření a udržení dostatečné hotovosti potřebné pro provozní efektivitu a další nezbytné potřeby a pomáhá při přijímání klíčových a účinných rozhodnutí o financování.
Podrobnosti o peněžních tocích společnosti jsou k dispozici ve výkazu o peněžních tocích, který je součástí čtvrtletních a výročních zpráv společnosti. Peněžní tok z provozních činností zobrazuje schopnosti generovat peníze v hlavních obchodních činnostech společnosti. Obvykle zahrnuje čistý zisk z výkazu zisku a ztráty a úpravy za účelem úpravy čistého zisku z akruálního účetnictví na hotovostní účetnictví.
Hotovostní dostupnost umožňuje podnikům rozšiřovat, budovat a uvádět na trh nové produkty, nakupovat zpětné akcie, které potvrzují jejich silnou finanční situaci, vyplácet dividendy za odměnu a posilovat důvěru akcionářů nebo snižovat dluh, aby se ušetřilo na výplatách úroků. Investoři se snaží hledat společnosti, jejichž ceny akcií jsou nižší a peněžní tok z operací vykazuje v posledních čtvrtletích vzestupný trend. Rozdíl naznačuje, že společnost má rostoucí úroveň peněžních toků, které, pokud budou lépe využity, mohou vést v blízké budoucnosti k vyšším cenám akcií.
Pozitivní (a zvyšující se) peněžní tok z provozních činností naznačuje, že hlavní obchodní činnosti společnosti prosperují. Poskytuje jako další opatření / ukazatel ziskovosti společnosti kromě tradičních, jako je čistý zisk nebo EBITDA.
Přehled o peněžních tocích
Výkaz o peněžních tocích je jednou ze tří hlavních finančních výkazů požadovaných ve standardním účetním výkaznictví - kromě výkazu zisku a ztráty a rozvahy. Výkaz peněžních toků je rozdělen do tří částí - peněžní tok z provozní činnosti, peněžní tok z investiční činnosti a peněžní tok z finanční činnosti. Souhrnně všechny tři oddíly poskytují obrázek o tom, odkud pocházejí peníze společnosti, jak jsou utraceny, a o čisté změně hotovosti vyplývající z činností firmy během daného účetního období.
Peněžní tok z investiční části zobrazuje peněžní prostředky použité na nákup dlouhodobých a dlouhodobých aktiv, jako jsou budovy, budovy a zařízení (PPE), a rovněž veškeré výnosy z prodeje těchto aktiv. Část cash flow z financování ukazuje zdroj financování a kapitál společnosti, její servis a platby za půjčky. Například výnosy z emise akcií a dluhopisů, výplaty dividend a výplaty úroků budou zahrnuty do finančních činností.
Investoři zkoumají peněžní toky společnosti z provozních činností ve výkazu peněžních toků a určují, odkud společnost získává své peníze. Na rozdíl od investičních a finančních činností, které mohou být jednorázovým nebo sporadickým příjmem, jsou provozní činnosti jádrem podnikání a mají opakující se charakter.
Druhy peněžních toků z provozních činností
Sekce peněžních toků z provozních činností může být ve výkazu peněžních toků zobrazena jedním ze dvou způsobů.
Nepřímá metoda
První možností je nepřímá metoda, kdy společnost začíná čistým výnosem na základě akruálního účetnictví a pracuje zpět, aby dosáhla hotovostního základu za dané období. Podle metody akruálního účetnictví se výnosy vykazují, jakmile jsou vydělané, nikoli nutně, když jsou přijaty peníze.
Pokud například zákazník zakoupí na kredit widget 500 $, prodej se uskutečnil, ale hotovost ještě nebyla přijata. Výnosy jsou společností stále vykazovány v měsíci prodeje a ve výsledovce jsou vykázány v čistém zisku.
Čistý příjem byl proto touto částkou nadhodnocen na hotovostním základě. V řádkové položce pohledávek v rozvaze se objeví kompenzace výnosů 500 USD. Ve výkazu o peněžních tocích by bylo třeba snížit čistý zisk ve výši 500 USD na pohledávky v důsledku tohoto prodeje. Ve výpisu o peněžních tocích by se zobrazil jako „Zvýšení pohledávek - 500 USD“.
Přímá metoda
Druhou možností je přímá metoda, při které společnost zaznamenává všechny transakce na hotovostním základě a zobrazuje informace ve výkazu peněžních toků pomocí skutečných přílivů a odlivů hotovosti během účetního období.
Příklady přímé metody peněžních toků z provozní činnosti zahrnují:
- Platy vyplácené zaměstnancůmKoupla vyplácená prodejcům a dodavatelůmKoupla vybíraná od zákazníkůZískané úroky a dividendyZaplacená daň z příjmu a úrok
Nepřímá metoda vs. přímá metoda
Mnoho účetních upřednostňuje nepřímou metodu, protože je snadné sestavit výkaz peněžních toků pomocí informací z výkazu zisku a ztráty a rozvahy. Většina společností používá akruální metodu účetnictví, takže výsledovka a rozvaha budou mít čísla konzistentní s touto metodou.
Rada pro finanční účetní standardy (FASB) doporučuje, aby společnosti používaly přímou metodu, protože poskytuje jasnější obrázek o peněžních tocích v podniku a mimo něj. Jako dodatečná složitost přímé metody však FASB také vyžaduje, aby podnik používající přímou metodu zveřejnil srovnání čistého zisku s peněžním tokem z provozních činností, který by byl vykázán, pokud by byla nepřímá metoda použita k přípravě tvrzení.
Zpráva o sladění se používá ke kontrole přesnosti hotovosti z provozních činností a je podobná nepřímé metodě. Zpráva o odsouhlasení začíná uvedením čistého příjmu a jeho úpravou pro bezhotovostní transakce a změny v rozvahových účtech. Tento přidaný úkol činí přímou metodu mezi společnostmi nepopulární.
Vzorce nepřímé metody pro výpočet peněžních toků z provozních činností
Společnosti i různé zpravodajské jednotky dodržují různé standardy vykazování, což může vést k různým výpočtům nepřímou metodou. V závislosti na dostupných číslech lze hodnotu CFO vypočítat podle jednoho z následujících vzorců, protože oba poskytují stejný výsledek:
Peněžní tok z provozních činností = prostředky z operací + změny pracovního kapitálu
kde, fondy z operací = (čistý příjem + odpisy, vyčerpání a amortizace + odložené daně a daň z investování + ostatní fondy)
Tento formát se používá pro vykazování podrobností o peněžních tocích finančními portály, jako je MarketWatch.
Nebo
Peněžní tok z provozních činností = čistý příjem + odpisy, vyčerpání a amortizace + úpravy k čistému zisku + změny v pohledávkách + změny pasiv + změny v zásobách + změny v ostatních provozních činnostech
Tento formát se používá pro hlášení podrobností o cash flow finančními portály, jako je Yahoo! Finance.
Všechny výše uvedené údaje jsou k dispozici jako standardní řádkové položky ve výkazech peněžních toků různých společností.
Čistý příjem pochází z výkazu zisku a ztráty. Protože je připravován na akruální bázi, nepřímé náklady zaznamenané ve výkazu zisku a ztráty, jako jsou odpisy a amortizace, se sčítají zpět do čistého zisku. Kromě toho se veškeré změny na rozvahových účtech také přičítají nebo odečítají od čistého příjmu, aby se zohlednil celkový peněžní tok.
Zásoby, daňové pohledávky, pohledávky a časově rozlišené příjmy jsou běžné položky aktiv, u nichž se změna hodnoty projeví v peněžních tocích z provozní činnosti. Splatné účty, daňové závazky, výnosy příštích období a výdaje příštích období jsou běžnými příklady závazků, u nichž se změna hodnoty odráží v peněžních tocích z operací.
Od jednoho účetního období do dalšího je jakákoli pozitivní změna aktiv vyplacena z hodnoty čistého příjmu pro výpočty peněžních toků, zatímco pozitivní změna pasiv je přidána zpět do čistého příjmu pro výpočty peněžních toků. Zvýšení účtu aktiv, například pohledávek, v podstatě znamená, že byly zaznamenány příjmy, které ve skutečnosti nebyly obdrženy v hotovosti. Na druhé straně zvýšení účtu pasiv, jako jsou splatné účty, znamená, že byl zaznamenán náklad, za který ještě nebyla zaplacena hotovost.
Příklad peněžních toků z provozních činností
Pojďme se podívat na podrobnosti o peněžních tocích přední technologické společnosti Apple Inc. (AAPL) za fiskální rok končící v září 2018. Výrobce iPhone měl čistý příjem 59, 53 miliardy USD, Odpisy, vyčerpání a amortizace 10, 9 miliardy USD, Odložené daně a Investiční daňový úvěr ve výši - 32, 59 miliard USD a ostatní fondy ve výši 4, 9 miliard USD.
Podle prvního vzorce přičítání těchto čísel přinese hodnotu fondu z operací 42, 74 miliard USD. Čistá změna pracovního kapitálu za stejné období činila 34, 69 miliard USD. Jeho přidání do fondu z provozu dává peněžní tok z provozních činností společnosti Apple 77, 43 miliard USD.
Pro druhou metodu spočítání dostupných hodnot z Yahoo! Finanční portál, který vykazuje čistý zisk společnosti Apple za rok 2018 59, 531 miliard USD, odpisy 10 903 miliard USD, Úpravy na čistý zisk - 27, 694 miliardy USD, Změny v pohledávkách - 5, 322 miliardy USD, Změny v pasivech 9, 312 miliard, Změny v zásobách. 828 miliard USD a Změny v ostatních Provozní činnosti 30, 057 miliardy USD dává čistou hodnotu CFO jako 77, 434 miliardy USD.
Obě metody poskytují stejnou hodnotu.
Zvláštní úvahy
Je třeba si uvědomit, že pracovní kapitál je důležitou součástí peněžních toků z provozu a společnosti mohou manipulovat s provozním kapitálem tak, že odloží platby faktur dodavatelům, urychlí inkaso účtů od zákazníků a odloží nákup zásob. Všechna tato opatření umožňují společnosti ponechat si hotovost. Společnosti mají také svobodu stanovit vlastní prahové hodnoty kapitalizace, které jim umožňují nastavit částku dolaru, za kterou se nákup kvalifikuje jako kapitálový výdaj.
Investoři by si měli být vědomi těchto úvah při porovnání peněžních toků různých společností. Vzhledem k takové flexibilitě, kdy manažeři dokážou do určité míry manipulovat s těmito údaji, se peněžní tok z operací běžně používá k přezkoumání výkonnosti jedné společnosti během dvou vykazovaných období, spíše než k porovnání jedné společnosti s druhou, i když tyto dvě patří ve stejném odvětví.
