Co je to záruční dluhopis?
Zajišťovací dluhopis kolaterálu je dluhopis, který je zajištěn finančním aktivem - jako jsou akcie nebo jiné dluhopisy - který je uložen a držen správcem pro držitele dluhopisu. Dluhopis je vnímán jako bezpečnější investice než nezajištěný dluhopis, protože aktiva by mohla být v případě potřeby prodána za účelem platby držiteli dluhopisů.
Zajišťovací svěřenecký dluhopis se také nazývá svěřenecký certifikát nebo svěřenecký list.
Klíč s sebou
- Zajišťovací dluhopis kolaterálu je druh zajištěného dluhopisu, ve kterém korporace ukládá akcie, dluhopisy nebo jiné cenné papíry u správce, aby podpořila své dluhopisy. Zajištění musí mít tržní hodnotu v době vydání dluhopisu, který je alespoň se rovná hodnotě dluhopisů. Hodnota kolaterálu je pravidelně přehodnocována, aby se zajistilo, že stále odpovídá hodnotě původně přislíbené. Pokud v průběhu času hodnota kolaterálu klesne pod dohodnuté minimum, emitent musí složit další kolaterál nebo hotovost jako kolaterál. Tento druh dluhopisu je považován za bezpečnější než nezajištěný dluhopis; kompromisem s vyšší bezpečností je však nižší výnos, a tedy nižší výplata.
Porozumění záručnímu dluhopisu
Firemní dluhopis je dluhopis vydaný společností za účelem získání kapitálu pro jeho krátkodobé dluhové závazky nebo dlouhodobé kapitálové projekty. Na oplátku za půjčku poskytnutou investory vyplatí společnost pravidelný úrok držitelům dluhopisů a po splatnosti dluhopisů splácí hlavní investici.
Protože společnosti upřednostňují vydávání dluhů s co nejnižší úrokovou sazbou, budou hledat způsoby, jak snížit své náklady na půjčky. Jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je zajištění dluhopisu vydaného s kolaterálem prostřednictvím cenného papíru, který se nazývá důvěryhodný dluhopis s kolaterálem.
Pokud korporace zkrachuje nebo splácí svůj dluh, držitelé dluhopisů dostanou zpět splacené první a držitelé zajištěných dluhopisů dostanou zpět splacené před držiteli nezajištěných dluhopisů.
Jak funguje záruční dluhopis
Zajišťovací svěřenecký dluhopis je dluhopis s pohledávkou proti cennému papíru nebo košíku cenných papírů. Tyto dluhopisy jsou obvykle vydávány holdingovými společnostmi, protože obvykle nemají jen málo nebo vůbec žádná reálná aktiva, která by mohly použít jako kolaterál. Místo toho mají holdingové společnosti kontrolu nad jinými společnostmi, známými jako dceřiné společnosti, vlastnictvím akcií v každé z dceřiných společností. Holdingová společnost tedy vydá kolaterální svěřenecký dluhopis na cenné papíry svých dceřiných společností.
Zajištěné cenné papíry založené na zajištění dluhopisu jsou převedeny na správce, který spravuje jménem držitelů dluhopisů. Přestože správce svěřuje zastavená aktiva, hlasovací práva udělená těmito cennými papíry zůstanou u emitenta společnosti.
Aby byly cenné papíry způsobilé pro zajištění, musí být jejich tržní hodnota o určité procento vyšší než částka nesplacených dluhopisů. Hodnota zastavených cenných papírů bude pravidelně přehodnocována a oceňována podle tržních hodnot. Pokud tržní hodnota kolaterálu v průběhu životnosti dluhopisu klesne pod stanovené minimum zvýrazněné v označení důvěryhodnosti, musí emitent zastavit jako záruku další cenné papíry nebo hotovost.
Nákup zajištěného dluhopisu, jako je např. Důvěryhodný dluhopis, je bezpečnější než nákup nezajištěného dluhopisu, ale další bezpečnost má cenu - nižší úrokovou sazbu, než jakou obdržíte, pokud byste si koupili srovnatelný nezajištěný dluhopis.
Příklad kolaterálního svěřenského dluhopisu
Pokud by emitující společnost nesplnila dluhový závazek, držitelé dluhu by obdrželi cenné papíry držené jako důvěryhodné, stejně jako zajištění úvěru. Například řekněme, že Společnost A vydává kolaterální svěřenecký dluhopis a jako zajištění dluhopisu zahrnuje právo na akcie společnosti A držené svěřeneckou společností. Pokud by společnost A selhala s platbami dluhopisů, měli by držitelé dluhopisů právo na důvěryhodné akcie.
Kromě toho, pokud emitent nesplní své platby, převedou se hlasovací práva na akcie držitele podílového fondu na správce, který má možnost prodat cenné papíry a vyplatit tak držitelům dluhopisů.
Zajišťovací svěřenecké dluhopisy mají nižší výnosy než nezajištěné dluhopisy, protože jsou vnímány jako méně rizikové kvůli zajištění držitele. Investoři budou ochotni přijmout nižší výnos z těchto dluhopisů výměnou za zaručený tok výnosů a zachovanou hlavní investici.
