Co je vázaný kapitál?
Vázaný kapitál jsou peníze, které investor souhlasil s přispěním do investičního fondu. Termín se obvykle používá ve vztahu k alternativním investicím, jako jsou fondy rizikového kapitálu (VC), fondy private equity (PE) a hedgeové fondy.
Na rozdíl od veřejně obchodovaných nástrojů, jako jsou fondy obchodované na burze (ETF), jsou tyto alternativní investiční fondy relativně nelikvidní. Jejich manažeři se proto spoléhají na vázaný kapitál investorů, aby zajistili, že mají dostatečné zdroje k financování svých akvizičních a administrativních nákladů.
Klíč s sebou
- Vázaný kapitál jsou peníze vložené do investičního fondu. Je spojen s alternativními investičními fondy, jako jsou VC, PE a hedgeové fondy.Zvolený kapitál se používá k financování investic i správních nákladů; jeho neprovedení může mít za následek sankce, jako je propadnutí budoucích zisků.
Porozumění vázanému kapitálu
Investoři, kteří chtějí přispívat do alternativních investičních společností, se obecně domnívají, že budou mít vyšší návratnost přizpůsobenou rizikům, než je možné v tradičních třídách aktiv. Při hledání těchto výhod však musí být investoři připraveni akceptovat přísnější podmínky.
Alternativní investiční fondy obecně nabízejí menší dohled než jejich tradiční vrstevníci a také vyžadují, aby se investoři předem zavázali ke svým kapitálovým příspěvkům. Tyto příspěvky mohou být poskytnuty předem nebo v dohodnutém časovém období. Velikost těchto příspěvků je také mnohem větší než ve většině investičních nástrojů, přičemž minimální výše příspěvků obvykle přesahuje 1 milion USD.
Investoři, kteří svěřují kapitál alternativnímu investičnímu fondu, budou mít tradičně několik let na to, aby tento závazek splnili. Pokud tak neučiníte, může to vést k pokutám, jako je propadnutí části podílu investora na budoucích ziscích. V některých případech mohou být investoři, kteří porušují pravidla, rovněž požádáni, aby prodali svůj podíl na fondu jiným stávajícím partnerům nebo schváleným třetím stranám.
V závislosti na struktuře fondu může být vázaný kapitál přidělen na konkrétní investice nebo by mohl být čerpán do fondu pro všeobecné účely zvaného slepý fond. V posledně uvedeném případě nebude investor předem vědět, jaké přesné investice bude jejich kapitál použit k financování. Místo toho budou znát pouze sledovanou obecnou strategii a podrobnosti ponechat na správci fondů.
V ostatních případech fondy zveřejní konkrétní akvizice, pro které získávají kapitál, spolu se svou zastřešující strategií. V tomto případě se investoři mohou rozhodnout, zda se chtějí podílet na financování každého konkrétního projektu. Pokud se domnívají, že strategie je lákavá, ale méně nadšená z další akvizice v potrubí fondu, mohou odložit svůj příspěvek, dokud nebudou v rámci této strategie předloženy přesvědčivější možnosti.
Tuto metodu investování obecně upřednostňují investoři, kteří si cení větší pocit kontroly. Na druhé straně může potenciálně podkopávat výkonnost fondu tím, že omezuje schopnost správců fondů jednat příležitostně při hledání co nejvyšší návratnosti investic.
Příklad reálného světa vázaného kapitálu
Předpokládejme, že jste vlastníkem společnosti XYZ Capital, která se specializuje na vyspělé průmyslové společnosti v severozápadním Pacifiku. Při získávání kapitálu investora poskytuje váš fond podrobné informace o své investiční strategii, včetně příkladů minulých akvizic a časového plánu očekávaných budoucích akvizic.
Spíše než získávání kapitálu na základě akvizice však váš fond získává peníze do slepého fondu. Vaši investoři pak věří, že svůj kapitál rozdělíte na investice, které jsou v souladu s dohodnutou strategií, aniž byste museli přezkoumávat a schvalovat každou jednotlivou investici.
Chcete-li implementovat tento model fundraisingu, požadujete, aby byl vázaný kapitál splacen kdykoli během jednoho až tříletého okna po zahájení fondu. Minimální velikost příspěvku je stanovena na 1 milion USD. Pokud investoři včas neposkytnou své příspěvky, může být požadováno, aby svůj podíl ve fondu prodali schválené straně.
Jakmile je tento kapitál vyzvednut, použije se na financování plánovaných investic a na pokrytí správních nákladů, jako jsou poplatky, platy, cestovní výdaje a náklady na povinnou péči.
