Co je složená zvýšená hodnota (CAV)
Seskupená zvýšená hodnota (CAV) je míra teoretické hodnoty vazby s nulovým kuponem v kterémkoli daném časovém bodě. dluhopisy s nulovým kupónem jsou obvykle dlouhodobé investice, které nepřinášejí výplaty úroků jako tradiční dluhopisy. Úrok dluhopisu s nulovým kuponem narůstá do splatnosti, když je splacen. Proto výpočet složené zvýšené hodnoty (CAV) spočívá v přičtení všech získaných úroků až k danému časovému okamžiku k původní ceně dluhopisu.
Rozdělení hodnoty kumulované hodnoty (CAV)
Jinak řečeno, složená narostlá hodnota (CAV) dluhopisu s nulovým kuponem by se rovnala jeho jistině plus naběhlému složenému úroku. Se složeným úrokem roste investice exponenciálně. Tento způsob výpočtu úroku je opakem jednoduchého zájmu, který lineárně roste.
Dluhopis s nulovým kupónem neplatí běžný úrok, ale je nabízen s hlubokou slevou. Investiční nástroj dává investorovi zisk pouze ve lhůtě splatnosti, kdy bude splacení plné nominální hodnoty. Díky opožděnému výnosu, dluhopis s nulovým kuponem, který je dnes zakoupen a splatný za 20 let, nevytvoří úrokový výnos za dvě desetiletí. Vazba s nulovým kuponem je také známa jako akruální vazba. Pro stanovení celkové hodnoty dluhopisu v kterémkoli bodě před splatností by bylo nutné vypočítat složenou narostlou hodnotu (CAV).
Jak funguje složená hodnota
Počáteční částka jistiny přidaná k přírůstku k aktuálnímu datu povede k CAV. Například, pokud je kupován dluhopis s nulovým kupónem za 1 000 USD a zraje ročním tempem 10 procent, činí CAV po deseti letech 2 593, 74 USD. Jak investice stárne se složeným úrokem, roste jistina, která bude vrácena investorovi.
V některých případech může emitent v oficiálním prohlášení poskytnout investorům plán složených narostlých hodnot. Tento dokument, připravený v souvislosti s primární nabídkou, obsahuje relevantní informace, jako je způsob, jakým budou cenné papíry splaceny a finanční charakteristika emitenta.
Vypočítání hodnoty narostlé sloučeniny (CAV) s nulovou kuponovou vazbou je důležité, pokud dluhopis obsahuje rezervu na volání. Poskytnutí hovoru umožňuje emitentovi koupit zpět nebo odejít dluhopis. Důvodem je, že rezervy na volání pro dluhopisy s nulovým kupónem jsou obvykle spojeny s CAV dluhopisu. Toto ustanovení obvykle stanoví, že emitent může volat dluhopis k určitému datu za cenu, která je prémií CAV dluhopisu.
Dluhopis s nulovým kuponem se obchoduje za prémii, pokud v daném časovém okamžiku stojí více než jeho složená narostlá hodnota (CAV). Naopak dluhopis s nulovým kupónem se obchoduje se slevou, pokud stojí méně než jeho CAV.
