Co je odhad konsensu?
Odhad konsensu je údaj založený na kombinovaných odhadech analytiků, kteří pokrývají veřejnou společnost. Analytici obecně dávají shodu ohledně zisku společnosti na akcii (EPS) a výnosů; tyto údaje se nejčastěji uvádějí za čtvrtletí, fiskální rok a příští fiskální rok. Velikost společnosti a počet analytiků, kteří ji pokrývají, bude určovat velikost skupiny, z níž je odhad odvozen.
Porozumění odhadu konsensu
Když uslyšíte, že společnost má „zmeškané odhady“ nebo „překonané odhady“, jedná se o odkazy na odhady konsensu. Na základě projekcí, modelů, nálad a výzkumu se analytici snaží přijít s odhadem toho, co bude společnost v budoucnu dělat. Odhady konsensu lze nalézt v kotacích nebo souhrnech akcií na běžných místech, jako je web Wall Street Journal, Bloomberg, Morningstar.com a Google Finance.
Klíč s sebou
- Odhady konsensu jsou odhady příjmů a zisků pro analytiky, které pokrývají veřejnou společnost. Nejedná se o přesnou vědu a závisí na celé řadě faktorů, od přístupu k podnikovým záznamům po předchozí účetní výkazy a odhady trhu s produkty společnosti..
Odhady konsensu a tržní (ne) efektivita
Odhady konsensu, které se skládají z individuálních analytických hodnocení, nejsou přesnou vědou. Všechny výkazy se spoléhají nejen na účetní výkazy (tj. Výkaz o finanční situaci nebo rozvahu; Výkaz o úplném výsledku nebo o výnosech, Výkaz o změnách vlastního kapitálu a Výkaz o peněžních tocích), s nimiž mohou manažeři nebo jiní zaměstnanci manipulovat, s přístupem k podnikovým záznamům - zahrnují také vstupy, jako jsou poznámky pod čarou, komentář k řízení, průzkum průmyslu celkově, partnerské společnosti a makroekonomická analýza.
Analytici často používají vstupy z výše uvedených zdrojů dat a umisťují je do modelu diskontovaných peněžních toků (DCF). DCF je metoda oceňování, která využívá budoucí projekce bezplatných peněžních toků a diskontuje je pomocí požadované roční sazby k dosažení odhadu současné hodnoty. Pokud je současná hodnota dosažena vyšší než současná tržní cena akcie, může analytik dospět k „nad“ shodě. Naopak, je-li současná hodnota budoucích peněžních toků nižší než cena zásoby v době výpočtu - analytik může dojít k závěru, že cena akcií je nižší než konsenzus.
To vše vede některé odborníky k přesvědčení, že trh není tak efektivní, jak se často tvrdí, a že účinnost je poháněna odhady množství budoucích událostí, které nemusí být přesné. To by mohlo pomoci vysvětlit, proč se akcie společnosti rychle přizpůsobují novým informacím poskytovaným čtvrtletními výdělky a čísly výnosů, když se tato čísla liší od odhadu konsensu.
Studie konzultační firmy McKinsey z roku 2013 zjistila, že chybějící odhady konsensu nemají významný dopad na cenu akcií společnosti. „V nejbližší době je nedostatek konsenzuálních odhadů výdělků zřídkakdy katastrofický, “ psali autoři studie. Jejich analýza zjistila, že chybějící konsenzus o 1 procento vede ke snížení ceny akcií pouze o dvě desetiny v pětidenním období po oznámení.
Jako příklad poukazovali na společnost Molson Coors Brewing Company (TAP), která v roce 2010 porazila odhad konsensu o 2 procenta, ale její akcie stále klesly o 7 procent, protože investoři ve společnosti předpokládali, že k poklesu podílu došlo kvůli daňovému úniku místo zlepšení základní strategie společnosti. Studie však také varovala před přílišným čtením výsledků. Podle autorů studie odhaduje konsenzus „náznak“ obavy investorů ohledně dané společnosti nebo sektoru.
