Bank of America Merrill Lynch se zdá být v těchto dnech neobvykle býčí navzdory řadě významných výprodejů na trhu a rostoucí nejistotě ohledně ekonomického růstu a podnikových zisků. Prognóza firmy požaduje, aby se akcie do konce roku shromáždily, i když zisky mohou být doprovázeny zvýšenou volatilitou. Banka také předpovídá dlouhodobý pokrok v zásobách, který by rozšířil býčí trh, který již trval deset let. "Věříme, že sváteční shromáždění probíhá." říká jejich zpráva. „Říjen je známý prudkým poklesem trhu, je však také známý tím, že vytváří tržní minima, která zvedá akcie do konce roku, “ poznamenávají a dodává: „Důležité je, že dlouhodobý trend na akciových trzích je vyšší.“
BAML však neočekává, že by rally následovala hladkou cestu nahoru. „Vyšší úrokové sazby a měnící se tvar výnosové křivky nás informují o tom, že lze očekávat volatilitu nebo extrémnější pohyb cen, “ varují a doplňují, „technické ukazatele o šířce a objemu na této rally budou důležité při určování budoucího cenového chování. " Následující tabulka shrnuje hlavní důvody optimismu společnosti BAML.
| Výdělky stále rostou |
| Přiměřené ocenění |
| Reálný růst HDP silný |
| Žádné významné inflační tlaky |
| Výnos 10-leté americké státní pokladny zůstal pod 3, 25% |
Význam pro investory
Přestože je společnost BAML přesvědčena o tom, že na konci roku proběhne rally, uznávají, že pro investory to byla v poslední době drsná jízda. Berou na vědomí, že index S&P 500 (SPX), průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) a index Nasdaq Composite (IXIC) zveřejnili záporné celkové výnosy za období 1 měsíce a 3 měsíce končící 31. října, mají 7 hlavních mezinárodních akciových indexů.
Přesto BAML shledává některá klíčová pozitiva, která očekávají, že podpoří rally, jak je uvedeno v tabulce výše. Pokud jde o ocenění vlastního kapitálu, poznamenávají, že forwardový poměr P / E na S&P 500 klesl na 14, 6násobek plánovaného zisku, což je pokles z maxima 16, 3krát. Vzhledem k tomu, že výnos 10-leté T-poznámky pravděpodobně zůstane pod 3, 25%, podle jejich názoru to „zmírní určitý tlak na akcie“. I přes silný růst HDP upravený o inflaci, který je doprovázen plnou zaměstnaností, nevidí „žádné výrazné tlaky na inflaci“.
"Výnosy jsou stále kladné; ocenění nejsou příliš natažená… co je důležité, věříme, že dlouhodobý trend na akciových trzích je vyšší." - Bank of America Merrill Lynch
Přesto BAML vidí některá rizika dopředu. Přestože zisky společností stále rostou, „cyklus růstu příjmů pravděpodobně dosáhl vrcholu“. Rostoucí úrokové sazby hypoték způsobují zpomalení na trhu s bydlením, klíčovou hnací silou celkové ekonomické aktivity v USA. Pokud výtěžek desetiletého T-Note vzroste nad 3, 25%, BAML se domnívá, že by to mohlo vyvolat další výprodej na akciovém trhu. Existují také známky zpomalení hospodářského růstu v Číně a Evropě.
„Obavy z obchodu“ jsou dalším faktorem, který ovlivňuje celosvětový růst, a ekonomický obraz v Evropě je dále zatemněn Brexitem, probíhající rozpočtovou krizí v Itálii a „bankovními obavami“. BAML také říká: „Riziko je, že se mnou ve Washingtonu bude větší nejistota a podniky mohou zpomalit své kapitálové výdaje po nedávných silných výdajích.“
Bob Doll, senior portfolio manager a hlavní akciový stratég společnosti Nuveen Asset Management, se dlouhodobě považuje za býčího, ale věří, že S&P 500 bude ke konci roku na 2 800, 4, 0% nad otevřeným 15. listopadem, ale 4, 8% pod historickým maximem. Panenka očekává, že se trh „odrazí s velkou stranou volatilitou“ za CNBC. Říká, že trh „pronásleduje“ tři otázky: jak dlouho zůstanou příjmy silné, zda Federální rezervní systém příliš prudce zvýší úrokové sazby, a konečné dopady americké války mezi USA a Čínou. Goldman Sachs je o něco optimističtější než Doll, do konce roku předpovídá 2 850 na S&P 500, což je 5, 8% záloha z 15. listopadu.
Dívat se dopředu
Vzhledem k tomu, že spotřebitelské výdaje jsou největší složkou amerického HDP, měli by investoři věnovat velkou pozornost údajům o spotřebitelských výdajích a průzkumům spotřebitelské důvěry, doporučuje BAML. Zhoršení těchto čísel by mohlo být včasným varovným signálem slabosti v ekonomice, v zásobách nebo obojím. Investoři by se právě teď měli zaměřit na vysoce kvalitní společnosti s velkou kapitalizací, BAML doporučuje s tím, že zásoby zdravotní péče nyní vedou vedení. Mezitím se v nedávné zprávě Goldman Sachsové zjistilo, že generální ředitelé a další vedoucí pracovníci hlavních amerických korporací jsou obecně optimističtí ohledně vyhlídek na globální ekonomický růst do roku 2019, jak je uvedeno v jiném článku Investopedia.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Ekonomika
Historie medvědího trhu
Obchodní psychologie
The Contrarian: O indikátoru sentimentu BAML
Řízení rizik
Výpočet prémie za akciové riziko
Základní analýza
7 důvodů, zásoby mohou být drasticky nadhodnoceny
Plánování odchodu do důchodu
Proč 4% pravidlo odchodu do důchodu již není bezpečné
Zásoby
Milníky trhu, když se trh Bull stane 10
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Co znamená trumpflace? Termín „trumpflace“ se týká obav, že by se inflace mohla zvýšit během předsednictví Donalda Trumpa. více Plutonomie Definice Plutonomie se týká společnosti, kde je bohatství ovládáno několika málo vybranými a kde se ekonomický růst stává závislým na téže bohaté menšině. více Co je to stabilizační politika? Stabilizační politika je vládní strategie, jejímž cílem je podpora stabilního ekonomického růstu, rovnoměrné cenové hladiny a optimálního počtu pracovních míst. více Hrubý domácí produkt - HDP Hrubý domácí produkt (GDP) je peněžní hodnota veškerého hotového zboží a služeb vyrobených v zemi během konkrétního období. více CBOE Volatility Index (VIX) Definice CBOE Volatility Index (VIX) je index vytvořený Chicago Board Options Exchange (CBOE), který ukazuje tržní očekávání třídenní volatility. více Jak pomocné rally funguje Reliéfní rally je úlevou od tlaku na trhu, který vede ke zvýšení cen cenných papírů. Někdy se to stane, když očekávané negativní zprávy skončí pozitivní, nebo je to méně závažné, než se očekávalo. více