Co je to krytá zádrž?
Kryté kolébko je opční strategie, která se snaží profitovat z býčích cenových pohybů tím, že píše prodejní opce a požaduje akcie, které vlastní také investor. V kryté oblasti má investor nedostatek stejného počtu hovorů i opcí, které mají stejnou realizační cenu a vypršení platnosti.
Jak fungují kryté kolébky
Kryté pole je strategie, kterou lze použít k potenciálnímu zisku pro býčí cenová očekávání u podkladového cenného papíru. Kryté podložky lze obvykle snadno stavět na obchodování s akciemi s velkým objemem. Kryté pole zahrnuje i standardní call a put opce, které obchodují na burzách a fungují na veřejném trhu, a to prodejem hovoru a vložením stejného stávky, zatímco vlastní podkladové aktivum. Ve skutečnosti je to krátký úsek, zatímco dlouhý podklad.
Podobně jako u kryté výzvy, kdy investor prodává vzestupné hovory a zároveň vlastní podkladové aktivum, investor v kryté roztržce současně prodá stejný počet putů při stejném stávce. Kryté kolébky, protože má krátkou pozici, však nejsou zcela pokryty a mohou ztratit značné peníze, pokud cena podkladového aktiva výrazně poklesne.
Klíč s sebou
- Kryté pole je strategie opcí, která zahrnuje krátkou dobu (prodej hovoru a uvedení do stejného stávky), zatímco vlastní podkladové aktivum. Podobně jako kryté volání je kryté pásmo určeno investory, kteří se domnívají, že se podkladová cena nebude pohybovat velmi mnohem před vypršením platnosti. Zakrytá strategie straddle není plně „zakrytá“, protože je pokryta pouze pozice opce na volání.
Příklad konstrukce zakryté kolébky
Stejně jako u kterékoli zakryté strategie zahrnuje zakrytá straddle strategie vlastnictví podkladového cenného papíru, s nímž se obchoduje s opcemi. V tomto případě je strategie pokryta pouze částečně.
Vzhledem k tomu, že většina opčních kontraktů obchoduje se 100 podíly akcií, musí investor k zahájení této strategie obvykle potřebovat alespoň 100 akcií podkladového aktiva. V některých případech již mohou akcie vlastnit. Pokud akcie nejsou ve vlastnictví, investor je koupí na otevřeném trhu. Investoři by mohli mít 200 akcií pro plně krytou strategii, neočekává se však, že by obě smlouvy byly v penězích současně.
Krok 1: Vlastněte 100 akcií s peněžní hodnotou 100 USD za akcii.
Investor píše, jak stavět na kolébce, a to jak za volání, tak za cenu úderů za peníze a stejné vypršení platnosti. Tato strategie bude mít čistý kredit, protože zahrnuje dva počáteční krátké prodeje.
Krok dva: Prodejte hovor XYZ 100 za 3, 25 $ Prodejte XYZ 100 za 3, 15 $
Čistý kredit je 6, 40 $. Pokud se akcie nepřesunou, kredit bude 6, 40 $. Za každý zisk $ 1 ze stávky má pozice hovoru ztrátu - $ 1 a pozice put získává $ 1, což se rovná 0 $. Strategie tak má maximální zisk 6, 40 $.
Tato pozice má vysoké riziko ztráty, pokud cena akcií klesne. Za každé snížení $ 1 mají pozice put a call pozice ztrátu 1 $ za celkovou ztrátu 2 $. Strategie tak začíná mít čistou ztrátu, když cena dosáhne 100 $ - (6, 40 $ / 2) = 96, 80 $.
Kryté úvahy o kolébce
Strategie zakrytého rozložení není plně „zakrytá“, protože je pokryta pouze pozice opce na volání. Krátká prodejní pozice je „nahá“ nebo nekrytá, což znamená, že pokud bude přidělena, bude vyžadovat, aby autor nabídky koupil akcie za realizační cenu, aby se transakce dokončila. Není však pravděpodobné, že by byly přiřazeny obě pozice.
Zatímco zisky s krytou straddle strategií jsou omezené, velké ztráty mohou vést k tomu, že podkladová akcie klesne na úroveň výrazně pod realizační cenou při vypršení platnosti opce. Pokud se akcie mezi datem zadání pozic a uplynutím platnosti příliš nepohybují, investor sbírá pojistné a realizuje malý zisk.
Institucionální a drobní investoři mohou vytvářet strategie krytých výzev k hledání potenciálních zisků z opčních smluv. Každý investor, který chce obchodovat s deriváty, musí mít nezbytná povolení prostřednictvím platformy pro obchodování s opcemi.
