Co je Cum Warrant?
Cum warrant, latina pro „with warrant“, odkazuje na jistotu, kde má kupující nárok na warrant, i když byl deklarován před nákupem.
Klíč s sebou
- Cum warrant, latina pro „with warrant“, odkazuje na jistotu, kde kupující má nárok na warrant, i když byl deklarován před nákupem. Obvykle jsou dluhopisy cenné papíry vydané „cum warrant“. Cum warrant je podobný konvertibilnímu dluhu, ale když držitel vykonává příkaz, ponechá si vlastnictví dluhopisu, zatímco při výkonu konvertibilního dluhu jsou dluhopisy vyměněny za akcie.
Porozumění Cum Warrant
Dluhopisy jsou obvykle emitované „kumulativní rozkazy“. Kondiční dluhopis má připojený warrant, který umožňuje držiteli nabývat akcie emitující společnosti za konkrétní cenu a ve specifickém časovém rámci, obvykle trvajícím několik až několik let. Souhrnný rozkaz je podobný jako konvertibilní dluh, ale pokud držitel vykonává rozkaz, ponechá si vlastnictví dluhopisu, zatímco při provádění konvertibilního dluhu jsou dluhopisy vyměněny za akcie.
Cum warrant se běžně nazývá „bond-cum-warrant“ nebo „cum-warrant bond“. Na rozdíl od konvertibilního dluhopisu lze kumulativní rozkaz oddělit od dluhopisu a každý nástroj lze prodat samostatně ještě před jeho uplatněním. Dluhopis se pak stává dluhopisem ex-warrant s nižší hodnotou než původní dluhopis. Cenné papíry s kumulativní zárukou jsou běžné na mezinárodních finančních trzích.
Například v lednu 2018 Axelero SpA, italská internetová společnost, vydala po obdržení souhlasu akcionářů dluhopisy s opčními listy. Dluhopisy byly hodnoceny italskou ratingovou agenturou a poté byla uvolněna první tranše dluhopisového úvěru s více než 300 000 vydanými opčními listy za stanovenou realizační cenu.
Tyto cenné papíry, stejně jako ostatní dluhopisy s kumulativním opčním listem, přilákaly investory, kteří si přejí získat příjem z výplaty úroků z dluhopisů a podílejí se na potenciálním nárůstu ve vlastním kapitálu společnosti, pokud cena akcií v budoucnu převýší realizační cenu warrantu.
Dalším atraktivním rysem cenného papíru je schopnost investora oddělit dluhopis od obchodovacího příkazu. Pro emitenta je hlavní výhodou nižší úrokový náklad. Stávající akcionáři však obecně nesouhlasí s tímto typem financování, protože při uplatnění warrantů čelí možnosti oslabení.
