Jaká je aktuální metoda expozice (CEM)?
Současná metoda expozice (CEM) je systém používaný finančními institucemi k měření rizik souvisejících se ztrátou očekávaných peněžních toků z jejich portfolií derivátů v důsledku selhání protistrany. Současná metoda expozice zdůrazňuje reprodukční náklady derivátové smlouvy a navrhuje kapitálové rezervy, které by měly být udržovány proti potenciálnímu riziku selhání.
Porozumění současné metodě expozice (CEM)
Banky a jiné finanční instituce obvykle používají současnou metodu expozice k modelování své expozice vůči konkrétním derivátům, aby přidělily dostatečný kapitál na pokrytí potenciálních rizik protistrany. Podle současné metody expozice se celková expozice finanční instituce rovná reprodukčním nákladům všech označených k tržním smlouvám plus navýšení, které má odrážet potenciální budoucí expozici (PFE). Doplněk je pomyslná částka jistiny podkladového aktiva, na který se váží váha. Zjednodušeně řečeno, celková expozice pod CEM bude procentem z celkové hodnoty obchodu. Typ aktiva, na kterém je derivát založen, bude mít jinou váhu použitou na základě typu aktiv a splatnosti.
Například u úrokového derivátu se splatností od jednoho do pěti let bude mít PFE navýšení 0, 5%, ale derivát drahých kovů bez zlata bude mít navýšení 7%. Smlouva o úrokovém swapu ve výši 1 milionu dolarů má tedy PFE 5 000 $, ale podobná smlouva pro drahé kovy má PFE 70 000 $. Ve skutečnosti je většina kontraktů na mnohem větší čísla dolaru a finanční instituce drží mnoho, přičemž některé hrají kompenzační role. Účelem současné metody expozice je tedy pomoci bance ukázat, že vyčlenila dostatek kapitálu na pokrytí celkové negativní expozice.
Historie za současnou metodou expozice
Současná metoda expozice byla kodifikována v rámci prvních dohod Basel, aby se konkrétně zabývalo úvěrovým rizikem protistrany (CCR) v mimoburzovních (OTC) derivátech. Cílem Basilejského výboru pro bankovní dohled je zlepšit schopnost finančního sektoru vyrovnat se s finančním stresem. Mezinárodní dohoda zlepšením řízení rizik a transparentnosti bank doufá, že se vyhne domino efektu krachujících institucí.
Přestože je současná metoda expozice v praxi, její omezení byla vystavena finanční krizi, která začala částečně kvůli nedostatečnému kapitálu na krytí expozice derivátům u finančních institucí. Hlavní kritika CEM poukázala na nedostatečné rozlišování mezi marginovanými a neomezenými transakcemi. Stávající metody určování rizik se dále v budoucnu příliš soustředily na současné oceňování než na výkyvy peněžních toků. Aby se tomu zabránilo, Basilejský výbor v roce 2017 zveřejnil Standardizovaný přístup k úvěrovému riziku protistrany (SA-CCR), který nahradil CEM i standardizovanou metodu (alternativa k CEM). SA-CCR obecně uplatňuje vyšší součtové faktory na většinu tříd aktiv a zvyšuje kategorie v těchto třídách.
