Co je možnost doručení?
Možnost dodání je funkce přidaná k futures na úrokové sazby. Možnost dodání umožňuje prodejci opce určit načasování, umístění, množství, kvalitu a zástupné znaky podkladové komodity, která má být dodána. Dodací podmínky jsou uvedeny v dodacím oznámení.
Porozumění možnosti doručení
Úrokové sazby budoucích možností často obsahují možnosti doručení. Možnosti dodání komplikují budoucí smlouvy a obchodníci musí zcela porozumět všem součástem dohody. Všechny futures kontrakty jsou mezi prodávajícím, známým jako krátký, a kupujícím, známým jako dlouhý. Možnost dodání nastiňuje různé způsoby, jak prodejce zajistit základní zabezpečení. Kupující může převzít další riziko z důvodu flexibility prodávajícího při dodání.
Chicago Mercantile Exchange (CME) slouží k přiřazení zúčtovací firmy k futures kontraktu obchodovanému na Chicago Board of Trade (CBOT). Budoucí opce státních dluhopisů jsou nejaktivnějším obchodovaným kontraktem ve Spojených státech. Většina možností obchodovaných na burze je amerického stylu. Americká varianta umožňuje cvičení kdykoli během jeho života. Americké opce umožňují držitelům opcí uplatnit opci kdykoli před a včetně data splatnosti. Naproti tomu evropské opce umožňují uplatnění pouze při splatnosti.
Prvky možností dodání
V dohodnutých bodech může prodejce během futures kontraktu učinit rozhodnutí, která ovlivní dodávku po vypršení platnosti. CME poskytuje informace o základních možnostech termínovaných dodávek Treasury, základních spreadů a dodacích lhůt.
- Možnosti v americkém stylu mohou obsahovat načasování dodávky nebo možnost nošení. V této funkci může krátký rozhodnout o době předání, pokud to spadá do smluvních období. V některých případech může prodejce chtít zadržet cenné papíry pro platbu kupónem, pokud dojde k pozitivnímu převodu. Kvalitní varianta je druh duhové opce, která umožňuje prodávajícímu dodat jakýkoli státní dluhopis s dobou splatnosti nejméně 15 let nebo datem výzvy. Prodejce vybere dluhopis s nejnižší dostupnou kuponovou sazbou. Tato funkce je známá jako nejlevnější k dodání (CTD), což umožňuje dodání nejlevnějšího cenného papíru na dlouhou pozici, aby byly splněny specifikace smlouvy. Naběhlý úrokový výnos dává prodávajícímu právo dodat dluhopis v kterýkoli pracovní den měsíce dodání, což znamená, že mohou sledovat krátkodobé úrokové sazby v průběhu měsíce, aby dosáhly nejlepší nabídky. Volba zástupných znaků poskytuje prodejcům právo doručit dluhopisy až do 20:00 hodin Chicago v poslední den dodání. To by mohlo být významné, protože cena se stanoví na konci obchodování, 14:00, a obchodování na spotovém trhu pokračuje v obchodování až do 20:00, což znamená, že by prodávající mohl využít směnného obchodování na spotovém trhu. S možností na konci měsíce prodejce má flexibilitu při určování nejvýhodnějšího dne prodeje. Dnem vypořádání smluv je 8. pracovní den v měsíci. Je-li tato cena uzamčena, má prodávající s opcí na měsíc k dispozici dalších sedm pracovních dnů, aby určil, zda se ceny pohybují nahoru nebo dolů. V průběhu měsíce bude futures kontrakt nereagovat na změny tržních cen.
