DEFINICE Rizika dodání
Riziko dodání se týká šance, že protistrana nemusí splnit svou stranu dohody tím, že nedodá podkladové aktivum nebo peněžní hodnotu smlouvy. Jiné podmínky popisující tuto situaci jsou riziko vypořádání, riziko selhání a riziko protistrany. Je to riziko, které musí obě strany vzít v úvahu, než se zaváží k finanční smlouvě. Ve všech finančních transakcích existují různé stupně rizika dodání.
Pokud je jedna protistrana považována za rizikovější než druhá, může být k dohodě přiložena prémie. Na devizovém trhu je riziko dodání také známé jako Herstattovo riziko, pojmenované po malé německé bance, která nedokázala pokrýt splatné závazky.
SNÍŽENÍ DOWN Riziko dodání
Riziko dodání je poměrně vzácné, ale zvyšuje se v době globálního finančního napětí, jako je během a po kolapsu Lehman Brothers v září 2008. Byl to jeden z největších kolapsů ve finanční historii a upoutal pozornost hlavního proudu zpět na riziko dodání. V současné době většina správců aktiv používá kolaterál k minimalizaci ztráty způsobené rizikem protistrany. Pokud je instituce držitelem kolaterálu, škoda způsobená při zvýšení protistrany je omezena na mezeru mezi drženým kolaterálem a tržní cenou nahrazující obchod. Většina správců fondů požaduje kolaterál v hotovosti, státní dluhopisy a dokonce trvá na značné marži nad hodnotou derivátu, pokud vnímají významné riziko.
K dalším opatřením ke zmírnění tohoto rizika patří vypořádání prostřednictvím clearingového střediska a oceňování tržních opatření při mimoburzovním obchodování na dluhopisových a měnových trzích. V retailových a komerčních finančních transakcích se často používají úvěrové zprávy k určení úvěrového rizika protistrany pro věřitele při poskytování auto úvěrů, úvěrů na bydlení a podnikatelských úvěrů zákazníkům. Má-li dlužník nízký úvěr, věřitel si účtuje vyšší úrokovou prémii z důvodu rizika selhání, zejména u nezajištěného dluhu.
Měření „rizika doručení“
Finanční instituce zkoumají mnoho metrik, aby určily, zda je protistrana vystavena zvýšenému riziku selhání plateb. Prověřují účetní výkazy společnosti a používají různé poměry k určení pravděpodobnosti splacení. Volný peněžní tok se často používá k vytvoření základů pro to, zda společnost může mít potíže s vytvářením hotovosti k plnění svých povinností.
Společnost s negativním nebo zmenšujícím se peněžním tokem by mohla naznačovat vyšší riziko dodání. Na úvěrovém trhu manažeři rizik zvažují úvěrovou expozici, očekávanou expozici a budoucí potenciální expozici, aby odhadli analogickou úvěrovou expozici v úvěrovém derivátu.
