DEFINICE odvozené hodnoty investice (DIV)
Odvozená hodnota investice (DIV) je metodika oceňování používaná pro výpočet současné hodnoty budoucích peněžních toků likvidovaných aktiv snížených o náklady spojené s procesem likvidace. Odvozená hodnota investice je podobná metodice diskontních peněžních toků. Význam nákladů spojených s likvidačním procesem se bude v různých typech aktiv značně lišit. U obchodovatelného portfolia kmenových akcií mohou být náklady zanedbatelné, zatímco prodej specializovaného aktiva, jako je sportovní stadion, bude znamenat značné marketingové, právní a správní náklady.
BREAKING DOWN odvozená hodnota investice (DIV)
Během osmdesátých a začátkem devadesátých let selhalo velké množství amerických bank. Likvidace jejich aktiv se stala odpovědností Federální korporace pojištění vkladů (FDIC). Vytvořila společnost Resolution Trust Corporation (RTC), která se zabývá některými z těchto úkolů. Aby bylo možné vytvořit dispoziční strategie, RTC musela nejprve přijít s způsobem, jak ocenit portfolia nevykonávajících aktiv, za která měla na starosti. Tato portfolia byla rozdělena mezi smluvní strany ze soukromého sektoru, kteří byli pověřeni vymáháním co největšího množství z portfolií, jak je to možné, a smluvní strany, které často dostaly vyšší odměnu za odměnu, protože procento skutečně získané hodnoty portfolia překročilo určité prahové hodnoty.
Výpočet odvozené hodnoty investice (DIV) byl jiný a složitější než výpočet hodnoty likvidovaných podkladových aktiv. Faktory, které musela brát v úvahu odvozená hodnota investice, zahrnovaly různé postupy, které různé státy měly pro uzavření hypotéky, a také dobu, po kterou se očekávalo uzavření hypotéky. Analytici oceňování museli odhadnout, kolik času bude trvat na získání kolaterálu z konkurzního řízení, kolik času bude trvat na prodeji aktiva, jakož i náklady spojené s řízením samotného procesu. Tyto předpoklady byly standardizovány, ale stále vedly k rizikům, protože analytici oceňování museli provádět subjektivní úsudky.
V mnoha případech byly sbírky, které RTC dosáhl, překročeny DIV, i když se to lišilo podle typu akciového partnerství, které bylo použito k likvidaci aktiv. Nerozvinutá a částečně rozvinutá půda měla nejnižší poměr NPV čistých sbírek ve srovnání s DIV, přičemž nejvyšší poměr vykazovaly komerční a mnohonásobné neperformující půjčky.
