Co znamenají slevy pro nedostatek prodejnosti?
Slevy z důvodu nedostatečné prodejnosti (DLOM) se vztahují k metodě použité k výpočtu hodnoty přesně držených a omezených akcií. Teorie DLOM spočívá v tom, že existuje cenová sleva mezi akciemi, které jsou veřejně obchodovány a mají tedy trh, a trhem pro akcie v soukromém vlastnictví, které často mají jen málo, pokud vůbec nějaké tržiště.
K vyčíslení slevy, kterou lze použít, byly použity různé metody, včetně metody omezené zásoby, metody IPO a metody stanovení ceny.
Porozumění slev pro nedostatek prodejnosti (DLOM)
Metoda omezených zásob uvádí, že jediným rozdílem mezi kmenovými akciemi společnosti a jejími omezenými zásobami je nedostatečná prodejnost omezených akcií.
Následně by měl kvůli této nedostatečné prodejnosti vzniknout cenový rozdíl mezi oběma jednotkami. Metoda IPO se týká cenového rozdílu mezi akciemi prodávanými před IPO a po IPO. Procentní rozdíl mezi těmito dvěma cenami se považuje za DLOM pomocí této metody. Metoda oceňování opcí používá jako determinanty DLOM cenu opce a realizační cenu opce. Cena opce jako procento z realizační ceny se v rámci této metody považuje za DLOM.
Konsenzus mnoha studií naznačuje, že DLOM se pohybuje mezi 30% a 50%.
Slevy za nedostatečnou prodejnost
Nekontrolovatelné, neobchodovatelné majetkové podíly v těsně držených společnostech představují pro analytiky oceňování některé jedinečné výzvy. Tyto problémy se často objevují během darovací daně, daně z nemovitostí, daně z převodu generací, daně z příjmu, daně z nemovitosti a dalších daňových sporů. Aby pomohli odhadcům v této oblasti, poskytuje služba Internal Revenue Service (IRS) několik pokynů, zejména kolem dvou souvisejících otázek, které dále analyzují cloud: Sleva za nedostatek likvidity (DLOL) a Sleva za nedostatek kontroly (DLOC).
Bezpochyby je prodej podílu v soukromě vlastněné společnosti nákladnějším, nejistějším a časově náročnějším procesem než likvidace pozice ve veřejně obchodovaném subjektu. Investice, ve které může vlastník dosáhnout likvidity včas, má hodnotu více než investice, ve které majitel nemůže investici rychle prodat. Proto by soukromé společnosti měly prodávat se slevou na skutečnou skutečnou hodnotu kvůli dodatečným nákladům, zvýšené nejistotě a delším časovým horizontům spojeným s prodejem nekonvenčních cenných papírů.
