UBS připustil, že jeho medvědí hodnocení společnosti Micron Technology Inc. (MU). minulý týden byl mírně špatně posouzen.
Analytik Timothy Arcuri ve výzkumné zprávě, o níž informovali společnosti Barron a MarketWatch, upgradoval své hodnocení akcií na neutrální z prodeje, necelý týden poté, co varoval, že výrobce čipů čelil „velké korekci“ v roce 2019. Ve své poslední aktualizaci Micron bear Arcuri připustil, že společnost při poklesu cen paměťových čipů dosáhla lepších zisků, než původně odhadoval, což ho přimělo přehodnotit svůj výhled na trh s dynamickou pamětí s náhodným přístupem (DRAM) a zvýšit svůj cenový cíl na podílech společnosti Micron o 43 % na 60 $.
Přestože ceny paměťových čipů klesají, analytik je nyní přesvědčen, že „proaktivnější přístup k kapacitě společnosti Micron“ by měl zmírnit tlak na hrubý zisk společnosti. Toto pozorování, spojené s příslibem vedení utratit 10 miliard dolarů v příštích několika letech na výkup akcií, znamená, že Arcuri je nyní přesvědčen, že společnost Micron může generovat mezi 7 až 10 dolary na akcii, spíše než od 3 do 6 dolaru na akcii, kterou dříve předpovídal.
„Hlavní výrobci přistupují k zásobování bitů DRAM s předvídavějším přístupem - odvracují nevýhodný případ, který jsme stanovili při spuštění Micronu“ s ratingem prodeje v dubnu, napsal Arcuri. „I když si udržujeme poměrně drakonické názory na stanovení ceny NAND a zotavení 2H se zdá nepravděpodobné, tato dynamika nás nutí znovu zvážit nevýhodu MU, zejména s ohledem na náš dlouhodobý vzestupný pohled na poptávku.“
Navzdory uznání, že jeho počáteční převzetí výsledků společnosti Micron za třetí čtvrtletí bylo příliš kruté, Arcuri stále tvrdí, že měl pravdu, když se nedoporučoval jiným zprostředkovatelům při poskytování poradenství klientům UBS, aby koupili akcie. Zatímco cenové prostředí DRAM by mohlo být lepší, než se původně obávalo, analytik varoval, že výhled pro NAND zůstává ponurý a že hrubé marže se pravděpodobně pod tlakem, protože vedoucí úsilí společnosti v oblasti snižování nákladů zpomalí.
"I s mnohem méně drakonickým předpokladem pro stanovení cen DRAM (naše předpoklady NAND se nemění), stále si myslíme, že MU má specifické náklady na společnost, které budou mít za následek určitou kompresi hrubé marže prostřednictvím C2019 a do roku 2020, " napsal. „ Snížení nákladů - které bylo v posledních několika letech lepší než průmysl - se v C2019 a C2020 v NAND i DRAM výrazně zpomalí (kvůli jednoročnímu přechodu). Akce společnosti Samsung nezabraňují kompresi hrubých marží MU, jednoduše mění velikost komprese. “
