Odchylka dolů je míra rizika poklesu, která se zaměřuje na výnosy, které klesnou pod minimální prahovou hodnotu nebo minimální přijatelný výnos (MAR). Používá se při výpočtu ukazatele Sortino, což je míra návratnosti přizpůsobené riziku. Sortino Ratio je jako Sharpe Ratio, kromě toho, že nahrazuje standardní odchylku odchylkou dolů.
Rozbití Downside Deviation
Standardní odchylka, nejpoužívanější míra investičního rizika, má určitá omezení, například skutečnost, že zachází se všemi odchylkami od průměru - ať už kladnými nebo zápornými - stejně. Investoři se však obecně více zajímají o negativní divergence než o pozitivní, tzn. Větší riziko vyvolává riziko poklesu. Nevýhodná odchylka řeší tento problém zaměřením pouze na riziko poklesu.
Další výhodou oproti standardní odchylce je to, že odchylka dolů může být také přizpůsobena konkrétním cílům a rizikovému profilu různých investorů, kteří mají různé úrovně minimálního přijatelného výnosu.
Účelem Sortino a Sharpe Ratio je umožnit investorům porovnat investice, které mají různé úrovně volatility, nebo v případě Sortino Ratio, riziko poklesu. Oba poměry se týkají nadměrného výnosu, tj. Výše výnosu nad bezrizikovou sazbu. Krátkodobé cenné papíry státní pokladny často představují bezrizikovou sazbu.
Pokud mají dvě investice stejnou návratnost, řekněme 10%, ale jedna má zápornou odchylku 9% a druhá má zápornou odchylku 5%, která z nich je lepší investice? Sortino Ratio říká, že druhý je lepší a kvantifikuje rozdíl.
Pokud je bezriziková sazba 1%, pak Sortino Ratio pro první investici je (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Sortino Ratio pro druhou investici je (10% -1%) / 5% = 2, 0.
