Major Moves
Přestože býčí potvrzení stále platí, hlavní indexy se dnes zastavily, protože investoři se obávali obchodu a dalšího možného odstavení vlády. Jsem i nadále přesvědčen, že jedním z klíčových faktorů, které vyšlou na trh vyšší (nebo nižší) úroveň, je to, zda se obchodní podmínky mezi USA a Čínou zlepšují (nebo zhoršují) ve srovnání s tím, kde jsou nyní.
Jak jsem již zmínil v předchozích číslech Poradce v oblasti grafů, čínské trhy jsou bohužel na tento týden bohužel uzavřeny, což znamená, že nedostáváme žádné oficiální údaje a je nepravděpodobné, že dostaneme jakékoli aktualizace obchodních jednání. Dokážeme však zjistit, zda se sentiment investorů v USA vůči Číně mění.
Většina fondů obchodovaných na burze (ETF) na trhu, které sledují čínské akcie, má ve svém portfoliu akcie kótované na čínštině nebo Hongkongu. Pokud se ETF obchoduje na amerických burzách, mohou investoři tlačit cenu akcií ETF výše nebo níže, i když ceny podkladových akcií, které fond drží, jsou technicky nezměněné. Nejnovější tržní cena držby ETF se nazývá její čistá hodnota aktiv (NAV), která se může lišit od ceny ETF za akcii.
Pokud se investoři cítí velmi sebejistí ohledně trhu, cena akcií souvisejícího ETF může stoupnout nad NAV fondu na akcii. Například iShares China Large-Cap ETF (FXI) má čistou hodnotu aktiv založenou na tržní ceně minulého pátku 42, 69 $. Úterní blízká cena akcií ETF však činila 43, 41 USD, což naznačuje, že investoři očekávali, že po skončení dovolené v Číně hodnota cenných papírů ve fondu vzroste. Dnes se však toto nadměrné ocenění vypařilo, protože akcie rozvíjejících se trhů klesly v hodnotě mnohem rychleji než americké akcie ve středu.
Jak je vidět z následujícího grafu, FXI měla za poslední dva dny poměrně široké obchodní rozpětí, protože investoři se snaží ocenit potenciál změn obchodních vztahů mezi USA a Čínou. Všimněte si také, že v grafu ETF to vypadá, že čínské akcie stále bojují proti odporu, což není úplně pravda, pokud se podíváme přímo na čínské akciové indexy, které se oceňují v juanech. V obou případech je však rally stále relativně nová a přestávka je nejistá, dokud nedostaneme více pozitivních zpráv o obchodních jednáních.
:
GM na nové vysoké po výdělcích
Co jsou fondy obchodované na burze (ETF)?
Co znamená čistá hodnota aktiv (NAV)?
Ukazatele rizika - USD
Část důvodu, že ETF, které drží akcie čínských společností (a dalších rozvíjejících se trhů), vypadá o něco horší než skutečné indexy těchto akcií, je způsobena silnějším dolarem. Pokud dolar roste v porovnání s jüanem nebo jinými měnami rozvíjejících se trhů, defuluje potenciální zisky z těchto zahraničních investic a může zvýšit potenciální ztráty.
Představte si například, že skupina zahraničních akcií držených ETF vyplatila dividendu 100 juanů, ale hodnota dolaru vzrostla o 5%. Když je dividenda převedena z juanu na dolary, ztratí v tomto procesu 5%. Od března do října 2018 dolar získal vůči jüanu více než 10%, což snížilo poptávku po čínských investicích. Z krátkodobého hlediska by klesající dolar podpořil mezinárodní obchod, protože na rozvíjejících se trzích má tendenci být protiinflační a zvyšuje konkurenceschopnost amerického zboží. To by mělo zlepšit obchodní deficit USA.
Klesající dolar je také známkou důvěry, že investoři nehledají úkryt před volatilitou. Za posledních pět dní však dolar rostl. Jak vidíte na následujícím grafu, objevující se struktura hlavy a ramen v dolaru - kterou jsem zmínil v jednom z minulých týdnů v Chart Advisor - začala mizet a v krátkodobém horizontu vypadá méně pravděpodobné, že bude dokončena. Podle mého názoru je nepravděpodobné, že americké akcie uvidíme zpět na svá předchozí maxima bez doprovodného poklesu dolaru.
:
Firemní zisky 'Nový nepřítel je' Dollar Vortex '
Porozumění trhu s futures
Technici stále býčí navzdory odporu
Sečteno a podtrženo: Hledáte návod
Tento týden je stále nahlášeno mnoho výdělků, včetně několika životních pojišťoven, jako jsou Prudential Financial, Inc. (PRU) a MetLife, Inc. (MET), které podávají zprávu ve středu odpoledne. Tyto zprávy by nám měly pomoci lépe pochopit výhled podnikové výkonnosti. Životní pojišťovny jsou velmi citlivé na změny úrokových sazeb a očekávaný výnos z trhu. Je-li dopředné vedení poskytované pojišťovnami pozitivní, je pravděpodobné, že trhy posílí vzhůru.
