Trh dosáhl významného milníku s velikostí aktiv v pasivních indexových fondech a ETF poprvé překonávající aktivně spravované fondy. Tato událost upozorňuje na pokles tradičních burzovních burz, které se po finanční krizi v roce 2008 zrychlily, když investoři byli zasaženi obrovskými ztrátami, což je přimělo, aby do těchto nízkorozpočtových fondů nahromadili doslova biliony dolarů. Mimořádný úspěch pasivních fondů přichází, protože někteří investoři varují, že jsou extrémně zranitelní vůči výraznému poklesu trhu, uvádí Bloomberg v podrobném příběhu, jak je uvedeno níže.
Trend „představuje investory, kteří drží více vlastních peněz, “ řekl analytik Bloomberg Intelligence Eric Balchunas a dodal: „Pokud je v tom poražený, je to pravděpodobně odvětví správy aktiv.“ Pro mnoho investorů jsou úspory nákladů neodolatelné. vložit peníze do pasivních fondů USA, investoři platí v průměru asi 10 centů ročně za 100 $ aktiv, ve srovnání se sedmikrát více nebo 70 centy za aktivní fondy.
Klíč s sebou
- Aktiva v pasivních indexových fondech převyšují aktiva v aktivních fondech. Celková aktiva v pasivních fondech dosáhla v srpnu 4, 271 bilionů dolarů. Celková aktiva v aktivních fondech se pohybují na 4, 446 bilionech dolarů. Investoři dávají přednost nízkým poplatkům před najímáním akcií. Pasivní toky fondů se podobají tokům před finanční krizí do rizikových CDO. Tyto fondy mohou při poklesu trhu čelit závažné krizi likvidity.
Co to pro investory znamená
Minulý měsíc pasivní fondy konečně předběhly aktivní. Celková částka aktiv v amerických akciových fondech sledujících index dosáhla 4 271 bilionů dolarů, což je 25 miliard dolarů nad 4 426 bilionů dolarů ve fondech spravovaných aktivními burzami. Od začátku roku do srpna zaznamenaly pasivně spravované fondy příliv 88, 9 miliard USD, zatímco aktivní fondy zaznamenaly odlivy 124, 1 miliard USD, podle odhadů společnosti Morningstar, které uvedl Bloomberg.
Mnoho investorů, kteří preferují nízké náklady, může způsobit, že přehlédnou některá rizika. Velkou starostí je to, co se děje v tržním vězení, když se tam objeví spěch. Inigo Fraser-Jenkins, vedoucí globální kvantitativní a evropské akciové strategie v Sanfordu C. Berstein & Co., nedávno varoval, že se zvyšuje riziko rizika nespokojeného tržního výprodeje. "Odprodej není naší prognózou, ale došlo k tomu, že v zásadě nevíme, co se stane, když tisíce investorů sáhnou po chytrých telefonech a pokusíme se prodat pozice, které mají v pasivních produktech ETF."
Týká se to také Michaela Burryho, který se stal klíčovou postavou v knize Michaela Bigse „Velký krátký“, za správné nazvání americké hypoteční krize na hypotéku. Varuje, že příliv do pasivních fondů začíná vypadat pěnivě a podobá se bublině před rokem 2008 v zajištěných dluhových závazcích (CDO), což jsou složité cenné papíry, které pomohly vyrovnat finanční systém na kolena.
Burry věří, že fondy pasivního indexu odstranily zjišťování cen z akciových trhů. Tyto fondy tím, že umožňují investorům investovat do sbírky akcií, nevyžadují analýzu na úrovni jednotlivých cenných papírů, což je místo, kde dochází ke skutečnému zjišťování cen. Varuje, že se vytváří bublina, protože hotovost investovaná do pasivních fondů převyšuje částku investovanou do jednotlivých akcií, řekl Bloomberg v e-mailovém rozhovoru.
Dívat se dopředu
Pokud má Burry pravdu, pokud jde o paralely mezi pasivními fondy a CDO, pak mají investoři alespoň náznak toho, co by se mohlo stát - těžká krize likvidity, která znemožňuje práci tvůrců trhu podporujících tyto investiční nástroje. To je scénář, o který se regulátoři po celém světě stále více obávají.
