Obsah
- ETFs vs Index Funds: Přehled
- ETF
- Indexové fondy
- Klíčové rozdíly
- Zvláštní úvahy
ETF vs Indexové fondy: Přehled
Fondy obchodované na burze (ETF) se od svého založení v roce 1993 staly stále více populární. Ale i přes milostný poměr investorů s ETF, bližší pohled ukazuje, že indexové fondy jsou pro většinu retailových indexových investorů stále nejlepší volbou. Zde se podíváme na důvody, proč se ETF staly tak populární, a analyzujeme, zda mají smysl - z hlediska nákladů, velikosti a časového horizontu - jako alternativa k indexovým fondům.
Stejně jako u mnoha finančních rozhodnutí i určení, ke kterému investičnímu nástroji se zavázat, klesá na čísla. Vzhledem k porovnání nákladů se průměrný pasivní retailový investor rozhodne jít s indexovými fondy. Pro tyto investory může být udržování jednoduchosti tou nejlepší politikou. Pasivní institucionální investoři a aktivní obchodníci se naopak budou při svém rozhodování pravděpodobně ovlivňovat kvalitativními faktory. Ujistěte se, že víte, kde stojíte, než se zavazujete.
Klíč s sebou
- Protože ETF jsou flexibilní investiční nástroje, přitahují široké odvětví investující veřejnosti. Pasivní retailoví investoři často volí indexové fondy pro svou jednoduchost a nízké náklady na vlastní vlastnictví. Výběr mezi ETF a indexovými fondy obvykle závisí na správních poplatcích, transakční náklady akcionářů, zdanění a další kvalitativní rozdíly.
ETF
Protože ETF jsou flexibilní investiční nástroje, přitahují se k širokému segmentu investující veřejnosti. Pasivní investoři i aktivní obchodníci považují ETF za atraktivní.
Pasivní institucionální investoři milují ETF pro svou flexibilitu. Mnozí je považují za skvělou alternativu k budoucnosti. Například ETF lze zakoupit v menších velikostech. Rovněž nevyžadují zvláštní dokumentaci, zvláštní účty, náklady na převrácení nebo marži. Některé ETF navíc pokrývají referenční hodnoty, pokud neexistují žádné futures kontrakty.
Aktivní obchodníci, včetně obchodníků se zajišťovacími fondy, milují ETF pro své pohodlí, protože s nimi lze obchodovat stejně snadno jako s akciemi. To znamená, že mají maržovou a obchodní flexibilitu, kterou indexové fondy nepřekonají. Je ironií, že ETF jsou osvobozeny od pravidla upticku krátkého prodeje, který plaguje pravidelné akcie (pravidlo upticku krátkého prodeje brání krátkým prodejcům zkrácení akcií, pokud poslední obchod nevedl ke zvýšení ceny).
Indexové fondy
Pasivní retailoví investoři budou pro svou jednoduchost milovat indexové fondy. Investoři nepotřebují zprostředkovatelský účet ani vklad do indexových fondů. Obvykle je lze zakoupit prostřednictvím banky investora. To pro investory udržuje věci jednoduché, což je úvaha, kterou komunita investičního poradenství nadále přehlíží.
Fondy VF indexu ETF: Kvantifikace rozdílů
Klíčové rozdíly
Každý z ETF a indexových fondů má své specifické výhody a nevýhody, pokud jde o náklady spojené se sledováním indexů (schopnost sledovat výkonnost jejich příslušných indexů) a obchodování. Náklady spojené se sledováním indexu spadají do tří hlavních kategorií. Přímé srovnání toho, jak tyto náklady zacházejí s ETF a indexovými fondy, by vám mělo pomoci při informovaném rozhodování při výběru mezi dvěma investičními nástroji.
Zaprvé, neustálé vyvažování, ke kterému dochází u indexových fondů z důvodu denního čistého vyplácení, má za následek explicitní náklady ve formě provizí a implicitní náklady ve formě rozpětí poptávky a poptávky na následné obchody s podkladovými fondy. ETF mají jedinečný proces nazývaný naturální tvorba / výplata (což znamená, že akcie ETF mohou být vytvořeny a vypláceny pomocí podobného koše cenných papírů), který se vyhýbá těmto transakčním nákladům.
Za druhé, pohled na peněžní tah - který lze definovat pro indexové fondy jako náklady na držení hotovosti pro řešení potenciálních denních čistých výkupů - znovu zvýhodňuje ETF. ETF nevznikají takovému stupni peněžního tažení kvůli svému výše uvedenému naturálnímu procesu vytváření / zpětného odkupu.
Zatřetí, dividendová politika je jednou z oblastí, kde indexové fondy mají oproti ETF jednoznačnou výhodu. Indexové fondy budou okamžitě investovat své dividendy, zatímco důvěrná povaha ETF vyžaduje, aby v průběhu čtvrtletí akumulovaly tuto hotovost, dokud se na konci čtvrtletí nerozdělí akcionářům. Kdybychom se vrátili do dividendového prostředí, jaké bylo vidět v 60. a 70. letech, tato cena by se určitě stala větším problémem.
Nesledovací náklady lze také rozdělit do tří kategorií: poplatky za správu, transakční náklady akcionářů a daně. Za prvé, poplatky za správu jsou obecně nižší pro ETF, protože fond není zodpovědný za účetnictví fondu (makléřská společnost bude tyto náklady držet ETF). To není případ indexových fondů.
Za druhé, transakční náklady pro akcionáře jsou obvykle pro indexové fondy nulové, ale u ETF to neplatí. Ve skutečnosti jsou transakční náklady akcionářů největším faktorem při určování, zda jsou ETF pro investora správné. U ETF lze transakční náklady akcionářů rozdělit na provize a rozpětí poptávky a poptávky. Likvidita ETF, která může být v některých případech významná, bude určovat rozpětí nabídky a poptávky.
Konečně zdanění těchto dvou investičních nástrojů zvýhodňuje ETF.
Téměř ve všech případech naturální funkce zřízení / zpětného odkupu ETF eliminuje potřebu prodávat cenné papíry; u indexových podílových fondů je třeba prodávat cenné papíry, které vyvolávají daňové události.
ETF se mohou zbavit kapitálových zisků spojených s fondem převodem cenných papírů s nejvyššími nerealizovanými zisky v rámci naturalizačního procesu zpětného odkupu.
Zvláštní úvahy
Volba mezi ETF a indexovými fondy obvykle spadá do nejdůležitějších otázek: poplatky za správu, transakční náklady akcionářů, zdanění a další kvalitativní rozdíly. Podle analýzy Kostovetského srovnání těchto nákladů upřednostňuje indexové fondy jako volbu pro nejvíce pasivní drobné investory. Analýza Kostovetského nepředpokládá žádné náklady na sledování a populárnější indexy.
Například, pokud jste se dívali na dobu držení jeden rok, měli byste mít více než 60 000 $ ETF za poplatek za správu a úspory daní k vyrovnání transakčních nákladů. Při dlouhodobějším horizontu 10 let by se bod zlomu snížil na 13 000 USD. Obě tyto limity jsou však pro průměrného retailového investora obvykle mimo rozsah.
