Nedávný výprodej na akciovém trhu částečně odráží rostoucí obavy investorů v souvislosti s rostoucími úrokovými sazbami, vyššími mzdovými náklady a tarify, které slibují stlačení ziskových marží a zasílání cen akcií ještě níže. „Rostoucí výnosy by měly mít dopad na podniky s nejtěžším zadlužením, “ píše Goldman Sachs v nedávné zprávě a dodává: „doporučujeme investorům zaměřit se na akcie s nejsilnější rozvahou.“ Goldmanův koš s 50 akciemi se silnými rozvahami poskytuje rychlejší růst tržeb než jejich protějšky se slabými rozvahami, zatímco v roce 2018 nabízí také střední roční výnos (YTD), což je dvojnásobek průměrných zásob S&P 500.
Mezi silné bilanční zásoby společnosti Goldman patří tyto společnosti: 12: Alphabet Inc. (GOOGL), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Valero Energy Corp. (VLO), Intuitive Surgical Inc. (ISRG), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Robert Half International inc. (RHI), Nvidia Corp. (NVDA), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA) a Xilinx Inc. (XLNX). Více podrobností o těchto zásobách je v níže uvedené tabulce.
12 vítězů s rychle rostoucím a nízkým dluhem| Skladem | 2019 EPS růst | Altman Z-Score |
| Zarovnat technologii | 26% | 30.1 |
| Abeceda | 19% | 12.4 |
| Chipotle | 40% | 15.1 |
| Intuit | 14% | 15.1 |
| Intuitivní chirurgický zákrok | 12% | 43.5 |
| Mastercard | 17% | 11.8 |
| Nvidia | 14% | 31.4 |
| Robert Half | 10% | 10.7 |
| Ulta Beauty | 18% | 12.1 |
| Valero | 60% | 4.4 |
| Vrchol | 22% | 18.8 |
| Xilinx | 17% | 6.9 |
Co je důležité pro investory
Altman Z-Score je měřítkem pravděpodobnosti, že se společnost dostane do bankrotu. Obecně přijímaná interpretace je taková, že skóre pod 1, 8 značí vysoké riziko bankrotu, zatímco skóre nad 3, 0 označuje velmi nízké riziko. Hodnota pro střední zásobu S&P 500 je 3, 5, zatímco střední zásoba v košíku má skóre 9, 4.
Většina zásob v tabulce má výrazně vyšší skóre, vrcholil 43, 5 pro Intuitive Surgical. Nejvyšší předpokládaná rychlost růstu EPS, 60% pro Valero, se však shoduje s nejnižším skóre v tabulce, 4.4 a korelace mezi těmito dvěma metrikami je volná, jak odhalí příležitostný pohled na stůl. Faktory jiné než finanční síla, jak je měřeno Altmanovým Z-skóre, jsou zjevně ve hře. Další možnou interpretací je, že při těchto vznešených úrovních finanční síly se rozdíly mezi jednotlivými akciemi stanou statisticky méně významné jako prediktor růstu výnosů, zejména z krátkodobého hlediska.
Ilustrativní případ představuje společnost Mastercard s 43% meziročním výnosem (YTD) ze svých akcií, plánovaným 17% růstem EPS v roce 2019 a silným Altmanovým Z-skóre ve výši 11, 8 v okamžiku vydání zprávy Goldmana. Mastercard a rival Visa Inc. (V) mají dlouhou historii, kdy byli považováni za vysoce podobné procesory plateb s malým rozlišením, což v minulosti vedlo k podobnému relativnímu výkonu cen akcií, uvádí Barron. Akcie Mastercard se však v roce 2018 posunuly kupředu, částečně díky rychlejšímu růstu tržeb, ve druhém čtvrtletí o 20% oproti Visa o 15%. Mastercard má menší tržní základnu, asi 70% velikosti Visa, ale větší část jejích výnosů pochází z rychle rostoucích mezinárodních zdrojů na Barrona.
Dívat se dopředu
Z důvodu nízkého pákového efektu a dalších silných fundamentů, které přispívají k jejich vysokému Z-skóre, tyto silné bilanční zásoby pravděpodobně zmírní zvýšení úrokových sazeb a překonají trh. Do 4. října dosáhla střední zásoba v koši výnos YTD ve výši 10% oproti 5% u střední zásoby S&P 500. Předpokládaný růst EPS 2019 je 11% pro střední zásobu v košíku a 10% pro střední zásobu S&P 500.
Společnost Goldman očekává za třetí čtvrtletí celkově silné výdělky S&P 500, ale vidí před sebou řadu výstražných značek, které hrozí, že budou v budoucnu tlumit zisky. Rostoucí úrokové sazby představují pouze jednu z těchto makro hrozeb, mezi něž patří inflace, zvýšení mezd, cla a zpomalení globálního ekonomického růstu. Je-li hospodářský pokles dostatečně závažný, nemusí ani silná rozvaha kompenzovat prudký pokles výnosů v horní linii.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Nejlepší zásoby
8 kvalitních zásob ke koupi po „přehnané“ říjnové výprodeji
Nejlepší zásoby
10 akcií bohatých na zisk pro Lean Times
Nejlepší zásoby
8 kvalitních zásob, které mohou prosperovat na těkavém trhu
Burzy
4 Výstražné značky uprostřed S&P 500 Selloff
Investice Essentials
Průvodce Investopedií pro sledování „miliard“
Small Business
9 podniků, které se daří v recesi
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Rozvaha Fed Rozvaha Fed je rozvahou aktiv a pasiv Federálního rezervního systému USA. více Sekvenční růst Sekvenční růst je měřítkem finanční výkonnosti společnosti v posledním období ve srovnání s obdobím bezprostředně předcházejícím. více Růstová křivka Růstová křivka je vizuální znázornění minulého a / nebo budoucího růstu některých jevů, kde osa x obvykle představuje růst a růst na ose y. více Tok cena / růst Tok cena-růst je měřítkem výdělku společnosti a výdajů na výzkum a vývoj ve srovnání s její současnou tržní hodnotou. více Jak funguje model Fed Model Fed je nástroj používaný k určení, zda je americký akciový trh v daném čase býčí nebo medvědí. více Supernormální růstové zásoby Supernormální růstové zásoby zažívají neobvykle rychlý růst po delší dobu, pak se vraťte na obvyklejší úrovně. více