Co je to Ex-Ante
Ex-ante označuje budoucí události, jako jsou potenciální výnosy konkrétního cenného papíru nebo výnosy společnosti. Přepisován z latiny znamená „před událostí“.
Většina analýz provedených na trzích je ex-ante se zaměřením na dopady dlouhodobých peněžních toků, výdělků a výnosů. Ačkoli se tento typ ex-ante analýzy zaměřuje na fundamenty společnosti, často se vztahuje k cenám aktiv. Například analytici na straně nákupu často používají k určení cenového cíle pro akcie základní faktory a poté porovnávají předpovídaný výsledek se skutečným výkonem.
Ex-Ante
Klíč s sebou
- Analýza ex-ante na finančních trzích se týká predikce různých ukazatelů, ekonomických a finančních, hodnocením minulých a současných údajů a parametrů. Analýza ex-ante není vždy správná, protože je často nemožné zohlednit proměnné a trhy jsou také náchylné k šokům, které ovlivňují všechny akcie.
Základy ex-ante
„Ex-ante“ v podstatě zahrnuje jakýkoli typ predikce před událostí nebo předtím, než si účastníci trhu uvědomí relevantní skutečnosti. Odhady příjmů například zahrnují analýzu ex-ante. Zohledňují předpokládaný výkon všech obchodních jednotek společnosti a v některých případech jednotlivých produktů. To také zahrnuje modelování využití hotovosti, jako jsou kapitálové investice, dividendy a zpětné odkupy akcií. Žádný z těchto výsledků nemůže být jistý, ale vytvoření predikce stanoví očekávání, které slouží jako základ pro srovnání versus vykazované skutečnosti.
Jedním typem analýzy ex-ante, která je zvláště užitečná pro investory, je měření souhrnné analýzy výnosů na akcii. Zejména odhady konsensu pomáhají stanovit základní úroveň podnikových zisků. Je také možné posoudit, kteří analytici ze skupiny pokrývající konkrétní akcie mají tendenci být nejvíce prediktivní, když jejich očekávání jsou výrazně nad nebo pod očekáváním jejich vrstevníků.
Někdy analytici také poskytují předběžné odhady ex ante, pokud se fúze obecně očekává, ale dříve, než k ní dojde. Taková analýza zohledňuje možné úspory nákladů spojené s sloučením nadbytečných činností a možné synergie výnosů způsobené křížovým prodejem.
I když je veškeré předpovědi ex-ante, některé analýzy stále zahrnují analýzu bezprostředně po události. Například často existuje značná nejistota spojená se základním výkonem společnosti po fúzi. Samotná fúze je úvodní událostí, ale analýza ex-ante v tomto případě vytváří projekce týkající se další hlavní nadcházející události, jako je například poprvé, kdy kombinovaná firma vykazuje příjmy.
U všech analýz ex-ante je často nemožné zohlednit všechny proměnné. Také samotný trh se někdy chová zdánlivě nepravidelně. Z tohoto důvodu cenové cíle, které zohledňují mnoho základních proměnných, občas postrádají známku kvůli exogenním tržním šokům, které ovlivňují téměř všechny akcie. Z tohoto důvodu nelze na žádnou analýzu ex-ante spolehnout zcela.
Ohlédnutí za ex-ante ex-post
Jakmile událost, kterou se předběžná analýza pokusila předpovídat, uplyne, je možné porovnat očekávání s skutečností, která se nazývá ex-post. Když se podíváte zpět na předpovědi ex-post, můžete je vylepšit do budoucna a někdy poskytuje další informace.
Příklad Ex-Ante
Předpokládejme, že společnost ABC očekává, že bude vykazovat zisk k určitému datu. Analytik ve výzkumné firmě použije ekonomické a finanční údaje z minulých a současných provozních podmínek, aby vytvořil předpověď ohledně svého zisku na akcii. Může například analyzovat celkovou ekonomickou situaci a to, zda by tím mohly ovlivnit provozní náklady společnosti. Může také použít minulá obchodní rozhodnutí a výkazy zisku k hypotéze o údajích o prodeji společnosti.
