Co je dluhopis extrémní úmrtnosti?
Události jako zemětřesení, pandemie nebo hurikán, které vedou k velké ztrátě na životě, se nazývají extrémní úmrtnostní události. Takové události způsobují pojišťovacím společnostem riskantní situaci, protože společnosti nakonec platí velké částky za velké množství pojistných nároků. Aby se riziko snížilo, pojistitelé sekuritizují své emitované politiky ve formě dluhopisů nazývaných dluhopisy s extrémní úmrtností (EMB). Prodávají se s dobou splatnosti tři až pět let, ačkoli přicházejí s podmínkou spojenou s extrémními událostmi. Stanoví, že pokud vydávající pojišťovna čelí ztrátě v důsledku výskytu mimořádné mimořádné úmrtnosti, emitent již nemusí být povinen platit úrok nebo částku jistiny nebo obojí.
Pochopení dluhopisů extrémní mortality (EMB)
V zásadě mohou kupující dluhopisů s extrémní úmrtností (EMB) zcela nebo částečně ztratit své investice, dojde-li k mimořádné úmrtnosti. Emitent EMB (pojišťovací společnost) používá tuto částku k vyrovnání ztrát z vysokého počtu pojistných nároků, které potřebuje k vypořádání. Pokud během investičního období nenastane žádná extrémní událost, obdrží investoři úrok a částku jistiny. Pojistitel platí vysoký úrok z pojistného vybíraného od kupujících pojištění.
Výhra a výhra
EMB nabízejí oboustranně výhodnou situaci jak pro emitenta dluhopisů, tak pro investora dluhopisů. Emitující společnost snižuje riziko vysokých plateb v případě extrémních událostí, zatímco kupující dluhopisů těží, pokud nedojde ke katastrofě. Nedávno zůstaly EMB stabilní, protože investoři se nezajímali o hrozbu extrémních úmrtnostních událostí způsobených nedávnými hrozbami, jako je vypuknutí eboly v západní Africe na období 2014–2016.
Protože dluhopisy s extrémní úmrtností nejsou spojeny s akciovým trhem ani s jinými ekonomickými podmínkami, nabízejí způsob, jak diverzifikovat. Nabízený zájem o EMB je obvykle vysoký, protože katastrofy jsou vzácné. Některé EMB vyžadují, aby se úmrtnost pro konkrétní region zvýšila až o 20% až 40% nad rámec toho, co je v tomto regionu normální, než investoři ztratí kapitál. Ve Spojených státech by to znamenalo dalších 500 000 úmrtí ročně. To by vyžadovalo velkou smrtelnou událost, jako je pandemie na stejné úrovni jako pandemie španělské chřipky z roku 1918, světová válka, detonace jaderné bomby nebo masivní klimatická událost nebo teroristický útok. Pouze některé z obětí takové události by byly pojištěny emitentem dané EMB, čímž by se dále snížilo riziko pro investory.
Investoři těží z vysoké návratnosti EMB, pokud se vše povede dobře, ale v případě katastrofy také čelí riziku ztráty jistiny a úroku. Investoři přidávají EMB do svých portfolií v omezených částech, aby mohli těžit z diverzifikace.
