V podnikových financích hraje časová hodnota peněz zásadní roli při hodnocení očekávané ziskovosti projektu. Protože hodnota vydělaného dolaru je dnes vyšší než jeho hodnota, když vydělala rok od nynějška, podniky při výpočtu odhadované návratnosti investice projektu diskontují hodnotu budoucích výnosů. Dva z nejčastěji používaných nástrojů kapitálového rozpočtování, které využívají diskontované peněžní toky, jsou čistá současná hodnota nebo NPV a interní míra návratnosti.
U projektů, které podniky sledují, určují minimální přijatelnou míru návratnosti, která se nazývá překážková sazba, která se používá k diskontování budoucích peněžních toků ve výpočtu NPV. Společnosti často používají váženou průměrnou cenu kapitálu, neboli WACC, jako překážku v kapitálovém rozpočtování, protože představují průměrnou cenu každého dolaru použitého na financování projektu. Projekty s nejvyššími hodnotami NPV se obecně sledují, protože je pravděpodobné, že vytvoří příjem, který daleko převyšuje kapitálové náklady. Naopak by měl být projekt s negativním NPV zamítnut, protože náklady na financování převyšují současnou hodnotu jeho výnosů.
IRR je diskontní sazba, při které je NPV daného projektu nulová. To znamená, že celkové diskontované příjmy se přesně rovnají počátečním kapitálovým výdajům. Pokud IRR projektu překročí překážku společnosti nebo WACC, je projekt výnosný.
Předpokládejme například, že projekt vyžaduje počáteční investici 15 000 USD a v příštích třech letech generuje výnosy 3 000, 12 500 a 15 000 $. WACC společnosti je 8%. Při použití průměrných kapitálových nákladů jako překážky je NPV tohoto projektu (3 000 $ ((1 + 0, 08) * 1)) + (12 500 $ / ((1 + 0, 08) * 2)) + (15 000 $ / ((1 + 0, 08) * 3)) - 15 000 $ nebo 10 402 $. Tak silný NPV naznačuje, že se jedná o vysoce výnosný projekt, který by měl být realizován. Výpočet IRR navíc poskytuje sazbu 35, 7%. Ziskovost tohoto projektu je potvrzena, protože IRR daleko překračuje překážkovou míru.
