Co je to názor na spravedlnost?
Stanovisko čestnosti je zpráva, která vyhodnocuje skutečnosti fúze, akvizice, vyřazení, vyčlenění, zpětného odkupu nebo jiného typu obchodního nákupu. Poskytuje názor, zda je navrhovaná cena akcií spravedlivá vůči prodejní nebo cílové společnosti.
Porozumění stanoviskům spravedlnosti
Stanovisko čestnosti poskytuje pokyny stranám účastnícím se fúzí, převzetí nebo akvizice. To by mohlo zahrnovat akcionáře nabyté společnosti nebo nabyvající společnosti. Jde v podstatě o profesionální názor podporovaný shromážděnými údaji.
Názory na spravedlnost jsou psány kvalifikovanými analytiky nebo poradci, obvykle investiční banky, a jsou poskytovány těmto klíčovým osobám s rozhodovací pravomocí za poplatek. Analytici zkoumají specifika transakce, včetně případných obchodních synergií, které prospívají cílovému / prodejci, je-li to relevantní, podmínky dohody a cenu nabízenou za akcie cílového / prodávajícího.
Klíč s sebou
- Férový názor je obvykle nestranná zpráva o významné finanční akci, jako je fúze nebo převzetí, kterou může investiční bankéř nebo jiný analytik poskytnout za poplatek. Někdy, ale ne vždy, mohou být při prodeji veřejných společností vyžadována férová stanoviska. jsou nejčastěji požadovány v rámci fúze nebo akvizice.
Názory na spravedlnost nejsou vždy vyžadovány v transakcích zahrnujících veřejné společnosti, ale mohou být nápomocné při snižování rizika spojeného s fúzí, akvizicí, carve-out, spin-off, odkupem nebo jiným typem nákupu, včetně rizika soudního sporu. I když nejsou vyžadovány, mohou být také dobrým způsobem, jak usnadnit komunikaci mezi různými zúčastněnými stranami.
Názory na spravedlivost jsou obzvláště dobrým nápadem, pokud transakce čeká na výsledek nepřátelského převzetí, pokud pro společnost existuje více nabídek za různé ceny, pokud se na transakci podílejí zasvěcenci společnosti nebo pokud mají členové představenstva nebo akcionáři obavy ohledně čestnost transakce.
Příklad stanoviska ke spravedlnosti
Společnost ABC nabídla nákup XYZ Corp za 10 milionů dolarů. Představenstvo společnosti XYZ Corp má zájem vědět, zda se jedná o férovou nabídku od společnosti ABC. Momentálně nemají na stole žádné další nabídky. XYZ Corp, jako cílová společnost v tomto scénáři, najímá poradce v Independent Investment Bank, aby provedl analýzu a zvážil spravedlivost této nabídky.
Poradce zkontroluje tři srovnatelné transakce. V souladu s osvědčenými postupy zahrnují tři společnosti společnosti ve stejném odvětví s podobným obchodním modelem jako XYZ Corp. Všechny transakce se uskutečnily nedávno, během posledních šesti měsíců. Poradce vypočítá násobek EV-EBITDA pro tyto tři kompasy. V tomto vzorci je EV hodnotou podniku a EBITDA je zisk před úrokem, zdaněním, odpisy a amortizací; pro EBITDA se používá 12měsíční období.
Další metriky výdělků by se měly vypočítat v závislosti na konkrétních potřebách daného odvětví.
Na základě analýzy poradce informuje společnost XYZ Corp., že 10 milionů dolarů je pro tuto transakci reálná hodnota. Představenstvo společnosti XYZ Corp schválí prodej společnosti za tuto částku.
