Americké akcie zahájily působivý oživení, které by mělo začít po roce 2019 po brutálním čtvrtém čtvrtletí, ale stále ponurší výhled podnikových zisků naznačuje, že tyto zisky mohou být neudržitelné. Nejnovější odhady konsensu ze strany analytiků cenných papírů předpokládají v prvním čtvrtletí roku 2019 pokles výdělků S&P 500 o 1, 4%, zatímco 7 z 11 sektorů v S&P klesá, uvádí zpráva Wall Street Journal.
Doug Kass, zakladatel hedgeového fondu Seabreeze Partners Management, varuje, že akciový trh se „oddělil od reality“ a že „spokojenost býčího trhu je zpět“ na svém blogu, který citoval MarketWatch. Následující tabulka shrnuje klíčový nedávný negativní vývoj týkající se Zisky S&P 500.
Ztmavení Outlook pro zisk
- Odhaduje se, že zisk 1Q 2019 S&P 500 odhaduje: + 7% v září 2018 a dnes -1, 4%. Více než 30 společností S&P předpovídá zisk 1Q 2019 pod odhademVýše 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) a Inc. (EL)
Význam pro investory
Situace se zrychlujícím tempem zhoršuje. Právě před několika dny konsenzus požadoval meziroční (YOY) pokles zisku o 0, 8% pro S&P 500, přičemž 6 z 11 sektorů S&P bylo v červené barvě na CNBC.
Odhady zisku mohou klesnout. Doug Kass poznamenává, že „globální ekonomický růst je tak křehký a začíná vykazovat známky zhoršování“, což zvyšuje jeho obavy o spokojenost a odtržení investorů od reality.
To by mohlo vést k většímu otřesu trhu. "Vzhledem k tomu, že v 10. roce ekonomického oživení vidíme zpomalení, existuje přetrvávající strach, že každé zpomalení, kterého jsme svědky, bude na konci cyklu, " jako Jeremy Zirin, hlavní akciový stratég společnosti UBS Wealth Management Americas, řekl deníku. "Investoři by měli být připraveni na vyšší úroveň volatility, než jsme viděli za posledních několik let, " dodal.
Mike Wilson, hlavní americký akciový stratég společnosti Morgan Stanley, předpovídá recesi výdělků nebo zisky, které se meziročně snižují, které potrvají po celý rok 2019 a pravděpodobně i později. Wilson doporučil investorům, aby opustili americké akcie, i když jeho projekce v letošním roce požadovala mírný růst výnosů. Mezi jeho hlavní obavy patří zpomalení růstu HDP, potenciálně dlouhodobé škody způsobené obchodním konfliktem mezi USA a Čínou a stále rostoucí negativní vedení společností.
Podle poslední zprávy společnost Goldman Sachs uvádí výdělky společností jako jeden ze čtyř faktorů, které budou mít největší dopad na ceny akcií v roce 2019. Zatímco jejich poslední projekce vyžadují růst zisku v roce 2019, uznávají, že pokles konsensuálních odhadů a podnikového poradenství jsou důvodem k obavám. Goldman dokonce naznačil, že i v případě zhoršujícího se životního prostředí bude možná muset snížit odhady příjmů S&P 500. Mezitím silný americký dolar zapil do zisků mnoha společností, které mají významné vývozní nebo zahraniční operace, jak uvádí Bloomberg.
Dívat se dopředu
Investoři budou muset zvážit dva protichůdné trendy, protože oslabující se příjmy se srazí se současným robustním oživením akciového trhu. Skutečností je, že makro-síla zpomalující celosvětový ekonomický růst začíná silně ovlivňovat podnikové příjmy, a nedávný náklon k drzosti ze strany Federálního rezervního systému pravděpodobně nezastaví příliv. V důsledku toho bude muset akciový trh překonat stále silnější negativní síly, aby mohl stoupat výš.
