Co je FASIT
Použití investičního fondu sekuritizace finančních aktiv (FASIT) bylo pro sekuritizaci nemateriálních dluhů s krátkou dobou splatnosti. Příklady těchto dluhů s krátkou splatností zahrnují pohledávky z kreditních karet, půjčky na auta nebo osobní půjčky.
Podobně jako realitní investiční hypotéky (REMIC), které byly vytvořeny v rámci zákona o ochraně malých a středních podniků z roku 1996, se FASIT staly atraktivními investičními příležitostmi, protože nabízely vysokou úroveň flexibility při sekuritizaci krátkodobých dluhů.
Schopnost vytvářet a provozovat takové trusty však skončila o osm let později, když byla v roce 2004 zrušena ustanovení zákona z roku 1996, která umožňovala tyto typy subjektů zvláštního určení.
VYDÁVÁNÍ FASITU
Investiční fondy zabývající se bezpečností finančních aktiv byly zavedeny jako způsob, jak finanční organizace napodobovat sekuritizační výhody investičních hypoték na nemovitosti, které byly zavedeny jako součást zákona o daňové reformě z roku 1986.
Tato forma sekuritizace umožnila finančním organizacím vytvořit účelové nástroje pro sdružování hypotečních úvěrů. Po sdružování se prodává emise cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS) zajištěných těmito půjčkami. Podobně jako zajištěné hypoteční závazky (CMO) organizovaly REMIC různé hypotéky do fondů na základě rizika emise dluhopisů nebo jiných cenných papírů, které by mohly obchodovat na sekundárních trzích.
REMICs však umožňují pouze sekuritizaci dluhu zajištěného hypotékou. Nemateriální aktiva bez zajištění, jako jsou dluhy z kreditních karet nebo půjčky na auta, nejsou způsobilá. FASIT však umožňuje sdružování takových dluhů, aby finanční společnosti mohly vydávat cenné papíry zajištěné aktivy, které by mohly obchodovat také na sekundárních trzích.
Enron Scandal končí s FASITy
Kolaps Enronu v roce 2001, největší bankrot v americké historii až do subprime finanční krize v roce 2007, byl také všeobecně známý jako hlavní selhání účetnictví a auditu. Neúspěch Enronu je jedním z důvodů pro přijetí zákona Sarbanes – Oxley z roku 2002, který má zlepšit podávání zpráv a dodržování předpisů.
Jedním z hlavních faktorů označených za příčinu tohoto bankrotu bylo použití společností Enron pro subjekty zvláštního určení, jako jsou FASIT. Používání investičních fondů sekuritizace finančních aktiv (FASIT) společností Enron způsobem, který obcházel tradiční účetní zvyklosti. Toto obcházení umožnilo společnosti podceňovat své závazky a přitom nadhodnocovat své příjmy a aktiva.
Například společnost Enron akcionářům sdělila, že zajistila riziko zpomalení nelikvidních investic pomocí subjektů zvláštního určení. Nezjistili však, že tyto subjekty zahrnovaly vlastní akcie společnosti Enron, takže společnost nechránila před rizikem poklesu.
Smíšený výbor amerického Kongresu pro daně prozkoumal skandál v roce 2003. Zpráva výboru konstatuje, že pravidla FASIT „poprvé přijatá v roce 1996, nejsou široce používána způsobem předpokládaným Kongresem a neplní své zamýšlené účely“. Zpráva navrhl, že „potenciál zneužití spojený s vozidlem FASIT zdaleka převažuje nad jakýmkoli užitečným účelem, který mohou pravidla FASIT sloužit, a proto doporučuje, aby byla tato pravidla zrušena.“
Tato zrušení byla přijata, když prezident George W. Bush podepsal americký zákon o vytváření pracovních míst z roku 2004.
